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股指技術圖型是一種分析手段,但它不能左右股市的內在運行規律,所謂三重底只是一種期望。上周股指破位后雖未出現大跌走勢,卻已暗示著B級弱勢反彈的終結。本周股指仍可能會陷入漫漫陰跌的泥潭,但由于目前市場已有微弱政策面利好的逐步顯現,股指跌幅有望趨緩。
以股抵債與股權分置
電廣傳媒(資訊 行情 論壇)以股抵債試點的出臺,應視為政策面的利好。暗示著管理層開始著手解決上市公司誠信問題。雖然其抵債的價格令投資者略感不快,基準價凈資產值得益于流通股股東的高價巨額增發的奉獻,但這畢竟是管理層解開大股東非法侵占上市公司利益這一死結的第一步。我們仍應將其視為一個利好的信號。
而解決股權分置卻不宜在熊市敏感期說事,因為在上市公司誠信體系建設未完之前,全流通可能會幫倒忙。從全球股市大股東或高管層侵占上市公司利益的案例分析,最常用和破壞性最大的手段是通過股權兌現來套現。我個人認為解決股權分置固然重要,但時機應放在上市公司誠信體系構建完善以后。否則任何良好的解決方案都有可能被有意套現者所利用。
市場反應是敏感的,當有人再度拿全流通說事時,股指立刻報以下跌回應。而當管理層發出解決上市公司誠信問題的政策信號時,雖價格尚不盡如人意,但股指立刻出現反彈。本周股指雖仍處于調整期,但股指跌幅可能趨弱,可能仍有賴政策面出現的這些微弱利好信號。
基金減持和中期調整
雖有微弱的政策利好閃現,但是股指調整的中期趨勢短線仍不會改變。原因在于近期的基金重倉股減持,可能并非基金換籌,而是宏觀經濟預期令基金陷入選股迷局。
若宏觀經濟調控見效,下半年經濟增長將出現拐點。得益于投資拉動的大盤藍籌股業績增長可能會力不從心。上周鹽田港告別5年牛市就是一個信號。在個股輪番調整的世道下,本周藍籌股仍可能會相繼面臨調整的壓力。
歷史回憶可能激起反抽
1994年8月股指曾受政策救市刺激,使333點成為十年股市的最低點。但我想歷史并不會簡單地重演。本周股指可能會借著歷史的回憶激起幾絲反彈,但在大底探明之前言反轉尚早。
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