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國際黃金市場7月下旬空頭氣氛漸趨濃厚，黃金拋盤日見增多，金價跌破390美元關口，在386-387美元區間盤桓。由于國際外匯市場美元產生新一輪強勁反彈，歐元處于節節走低態勢，匯市風向不利金價，因此黃金蓄勢期顯然還要延長，短線恐難攀回到400美元關口。當然，另一方面，如果黃金在390美元水平之下，再次產生大幅下挫行情，則投資者應該可以考慮逢低吸納。越跌越買，在低位逐漸加大倉位，假若金價挫到380美元下方，更應大膽積極建倉，將來一旦美元回軟，金價反彈隨時可能發生，且跌得越深，反彈空
間越大，敢于逢低吸納的投資者收益將越豐厚。美元強勢反彈持續的時間不可能太長，歐元在1.20價位再下挫的空間十分有限。
美國7月下旬發布的經濟數據較預期疲軟，對美元具一定利空影響。分析師原預期耐久材訂單強勁上升1.9%，但實際公布6月耐久材（耐用品）訂單僅成長0.7%，5月修正后為下降0.9%。正是遜于預期的耐久材訂單數據公布，終止了美元的強勁升勢，使黃金得以脫離低位。黃金市場投資者除對美國經濟數據非常關注之外，對美國貨幣政策的風吹草動亦保持高度警覺，因美國不斷調高利率將會提高美元需求，從而使黃金對持有非美元貨幣的人而言更為昂貴。仔細觀察可以發現，黃金價格進入7月下旬跌跌不休，目前處于逾一個月低點的始作俑者是美國消費者信心指數跳漲。此數據推升美元并令黃金對非美國投資者的吸引力減弱。
黃金8月上旬的走勢主要還是追隨外匯市場美元走勢。美元目前徘徊在數周高點附近，在美國經濟前景樂觀，且美國可能將逐步升息預期支持下，美元還能再往上升一升，不過，美元進一步上漲的空間將十分有限。美元短線不太可能升破112日元，因日本出口商持續在111日元上方的數個重要價位伺機拋售美元。美元對歐元將在1.20關口進行激烈爭奪，短線美元要想升破此整數位關口非常困難。投資者一直以較低的代價借入美元，然后投資于高收益貨幣或其它資產，但利率期貨市場發出的信號預示，這種做法可能很快就行不通了。利率期貨市場的走勢預示，美國利率將來某個時候將高于歐元，這不利歐元而大大利于美元，可能引發美元全面上漲，這是長線情況，屆時黃金也會受到影響大幅下跌，但短中線黃金并無深跌理由。
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