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一股獨大、股權(quán)分置是中國股市開創(chuàng)以來就存在的事實，解決股權(quán)分置問題是中國股市必須要邁的一道坎。早一步跨越它，我們的股市就可以早一點從根本上受益。回顧過去，我們看到經(jīng)歷了兩次失敗的減持試點后，伴隨著喋喋不休的各種爭論的是股指的“跌跌不休”和投資者的信心幾近崩潰。如何解決這一問題呢，前人早有明訓(xùn)“變則通，通則久”，我們需要進行各種理論上的探討爭論，但我們更需要面對現(xiàn)實去變革、創(chuàng)新和行動。
近日，在“以股抵債”之后，市場預(yù)期可能會有“減持試點”。我們認為，這類舉措是中國股市涅磐后浴火重生的重大契機，不能簡單地看成是經(jīng)濟問題，而應(yīng)從改革的高度看待，只要方向正確，付出代價的結(jié)果是收獲輝煌的成就。就目前“以股抵債”的試點工作，盡管還存在這樣那樣的問題和缺陷，但重要的是，站在歷史和未來的高度上來看，“以股抵債”這一小步將是推動解決中國股市根本問題的一大步。只有市場各方相互理解，同舟共濟，才能成功地邁好這關(guān)鍵一步。
在悲觀者眼中，中國股市的問題難以勝數(shù)，問題公司也不勝枚舉。雖然挑問題、找毛病是必要的，但出發(fā)點是為了中國股市能健康、持續(xù)的發(fā)展。近年來“價值投資”、“資金博弈”以及各種理念光環(huán)下的投資均被市場證明并不成功或至少不很成功，成千上萬億市值的蒸發(fā)、著名券商的倒下，換來的只是股市長久的低迷。市場參與各方均在試圖尋找解除中國股市前進羈絆的根本性方案，而解決股權(quán)分置問題如同為一個沉疴不起的病人找到了治病良方，中國股市真正的發(fā)展和繁榮就不再是一種美好的期望，而終將成為現(xiàn)實。
從近日市場預(yù)期的第一批“以股抵債”概念股的表現(xiàn)來看，多數(shù)投資者對于這一新生事物還在觀望。需要提醒投資者的是，在市場還沒有達成共識之前，也就存在好的買點，而在市場狂熱之際則是一個好的賣點。以股抵債雖非十全十美，但頗具現(xiàn)實意義和可操作性。我們認為，近期許多分析大多停留在對上市公司本身進行財務(wù)分析上，結(jié)論多偏于看淡，這也正好給投資者提供了從容買進的良機。
中國股市的許多問題只有在大級別牛市中才能得到有效解決，與其喋喋不休的討價還價，不如砸掉一些壇壇罐罐輕裝大踏步前進。我們不妨設(shè)想一下，如果一家公司的市價是25元，國有股按每股凈資產(chǎn)值5元減持，則受到追捧的可能性相當大，并且在除權(quán)后還將留下填權(quán)空間；同樣，這家公司的市價如果只停留在5元附近，則減持失敗、承銷商包銷的可能性極大。我們也注意到，對于控股股東而言，可以流通和一定拋售還不能劃等號，減持方案的表決機制和定價機制等等諸多細節(jié)問題也有待管理層“出牌”，但無論如何，在此時段、此點位，市場各方理應(yīng)精誠團結(jié)，共同營造一個良好的氛圍，用大智慧、大氣魄解決股市的歷史遺留問題。我們有理由相信，只要方案是有利于股市長久發(fā)展，充分考慮到各方利益，市場還是樂于接受的。也只有第一批試點概念股出現(xiàn)令人瞠目的漲勢，才會化解投資者心中對減持的疑慮，才能化利空為利好，進而吸引場外增量資金大舉入市，推動中國股市走出真正的大牛市。
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