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作者：劉仁
在以股抵債方案的推進中，證監(jiān)會無疑是堅定的支持者，根據(jù)目前公布的資料，“以股抵債”的概念最早就見于2002年10月證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司股份回購管理辦法》。
“以股抵債”無疑為解決大股東長期拖欠上市公司資金問題提供了解決之道。而該問
題可謂由來已久，資料顯示，目前我國有近半數(shù)的上市公司存在大股東或關聯(lián)方拖欠債務現(xiàn)象，資金被占用總額近1000億元。
“由于國有股一股獨大，往往通過子公司包裝上市，然后從上市公司‘抽血補窟窿’，這使得上市公司大股東占用資金的情況在很長一段時間內積重難返。”賀強教授分析說。除此之外，有數(shù)據(jù)顯示，超過55％的占用資金是由于上市公司與大股東開展正常的生產經營活動而發(fā)生的商業(yè)性資金占用，比如墊付資金、業(yè)務往來以及市場銷售過程中發(fā)生的資金占用等。
對此，2003年8月末，中國證監(jiān)會曾下發(fā)《關于規(guī)范上市公司與關聯(lián)方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知》，56號文件明確要求，“上市公司董事會應當針對歷史形成的資金占用、對外擔保問題，制定切實可行的解決措施，保證在每個會計年度至少下降30％；上市公司被關聯(lián)方占用的資金，原則上應當以現(xiàn)金清償。在符合現(xiàn)行法律法規(guī)的條件下，可以探索金融創(chuàng)新的方式進行清償，但需按法定程序報有關部門批準。”
但是對捉襟見肘的大股東來說，以現(xiàn)金償還動輒上億元的欠款又談何容易。因此“以股抵債”的所謂金融創(chuàng)新開始逐漸被各方所接受。
有業(yè)內人士認為，此舉不僅可以有效地回收大股東欠款，而且可以確保抵債的資產不會成為上市公司的新包袱，不失為一種解決大股東欠款問題的現(xiàn)實選擇。
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