|
近期LME期銅由于各地銅礦勞資糾紛尚未解決，LME銅庫存量大幅縮減至10萬噸以下利多因素作用，而引發(fā)基金加碼多單，并減持空單，致使基金多單增加近萬手至2萬余手，積極做多。而8月份美元升息預期增強，致使內(nèi)外銅價在前期高點2852美元和26630元附近頸線位置技術(shù)性阻力作用顯現(xiàn)。國內(nèi)外銅價短線劇烈震蕩、漲跌反復多變。
宏觀調(diào)控對銅需求消費縮減影響較弱，銅供需關(guān)系依然利多。據(jù)預
測，全球銅產(chǎn)量和需求消費量分別為1573萬噸和1650萬噸，供需缺口達到80萬噸左右。自2000年以來，國內(nèi)銅需求消費持續(xù)高速增長，并由2000年的160萬噸增長至2003年的300萬噸，平均每年增長29.2%，今年將達到330萬噸，需求較為強勁。中國因素無疑已經(jīng)成為影響全球銅市場供需格局的主要力量，對全球銅價走勢產(chǎn)生重要影響。
國內(nèi)銅需求消費結(jié)構(gòu)顯示，此輪宏觀調(diào)控對銅需求消費的影響較小。電力是國內(nèi)銅行業(yè)最重要的下游產(chǎn)業(yè)，在國內(nèi)銅需求消費中，電力工業(yè)所占份額最大，約占60%左右。目前國內(nèi)電力供應緊張，出現(xiàn)了全國性的拉閘限電，電力已成為經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸。國家在加強宏觀調(diào)控的同時，也鼓勵對電力的投資，加大電力投資力度。今年新增裝機容量為3700萬千瓦，銅需求消費量為177萬噸，另外近幾年國內(nèi)電線電纜用銅每年以10%速度增長，今年將達到170萬噸，由此說明電力行業(yè)的加大投資將促進國內(nèi)銅需求消費增長。
銅業(yè)與全球經(jīng)濟狀況密切相關(guān)。隨著全球經(jīng)濟自2002年開始復蘇，全球銅業(yè)也開始復蘇。分析數(shù)據(jù)表明，當西方發(fā)達國家GDP增長率超過2.4%時，銅需求消費才會增長；當GDP每變化1%，銅需求消費量變化3.2%。世界銀行已將今年全球經(jīng)濟增長速度預測由3%提高至4%，因此銅需求消費量將持續(xù)增長。
在銅需求消費增長的同時，銅供應增長緩慢。前幾年由于銅價低迷，全球主要銅礦商壓縮產(chǎn)能，更談不上新投資銅礦。現(xiàn)在增長的銅精礦供應主要是恢復以前的產(chǎn)能，目前增長潛力較小，新建銅礦周期長較，由此銅供應短期內(nèi)難以顯著增長，供應缺口由去年的36萬噸擴展至75萬噸。年初以來，LME銅庫存由43萬余噸較大值顯著縮減至近期9萬噸，尚不足4天的消費量，累計減幅為34萬余噸。而滬銅庫存量則由3月11日的137993噸較大值縮減至7月9日的53309噸較小值，減幅為84684噸，相對減幅為61.4%，近日雖然有所增長，但增幅相對較小。由此而說明國際國內(nèi)銅現(xiàn)貨供應均較為緊張。
美元升息預期增強對銅價壓制作用依然不可忽視。美聯(lián)儲認為，美國經(jīng)濟逐漸改善，低利率時代即將結(jié)束，并進入加息周期，市場預測8月份加息0.25%的可能性越來越大，明年年底之前將提高至3%-5%較高區(qū)域。美元利率逐漸上升，將對銅價走勢產(chǎn)生漸趨沉重壓制作用。同時由于美元升息預期增強，致使美元兌全球其他主要貨幣匯率不斷走強，從而對以美元計價的銅價走勢構(gòu)成利空作用。
技術(shù)上看，外盤銅由雙底形態(tài)轉(zhuǎn)換為雙頂形態(tài)。LME銅日K線組合近期有形成不規(guī)則雙底形態(tài)跡象，銅價于5月18日和6月10日分別下探2494美元和2488.5美元低點，該不規(guī)則雙底形態(tài)均價為2491美元，由此而對銅價短線走勢構(gòu)成支持作用，上檔阻力位位于6月2日高點2852.5美元附近。7月16日銅價已上沖2852.5美元，恰好與上述阻力位位置持平，由此又形成雙頂形態(tài)，繼而對銅價構(gòu)成壓制作用。
| 
