任何決策都講時機。

    對于投資者來講，在一個錯誤時間買入一個正確的股票，命運和在一個正確的時間買入一個錯誤的股票是一樣的。

    對于管理者來講，在一個錯誤的時候發(fā)布一個正確的決定，命運和

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在一個正確的時機發(fā)布一個錯誤的決定沒有什么區(qū)別。

    因此，中國的老話就講，天時、地利、人和。三者統(tǒng)一才算圓滿，才可能皆大歡喜，才堪稱瓜熟蒂落，水到渠成，達到自然順境。

    天意不可違。

    北京人說我風(fēng)沙大，內(nèi)蒙人笑了；內(nèi)蒙人說我面積大，新疆人笑了；新疆人說我民族多，云南人笑了；云南人說我地勢高，西藏人笑了；西藏人說我文物多，陜西人笑了；陜西人說我革命早，江西人笑了；江西人說我能吃辣，湖南人笑了；湖南人說我美女多，四川人笑了；四川人說我膽子大，東北人笑了；東北人說我性子直，山東人笑了；山東人說我經(jīng)濟好，上海人笑了；上海人說我民工多，廣東人笑了；廣東人說我款爺多，香港人笑了；香港人說我二奶多，臺灣人笑了；臺灣人說我想獨立，全國人民都笑了。

    全國人民為什么提到臺獨都會笑，因為臺灣自古以來就是中國的領(lǐng)土，這是常識。

    但是人們偏偏就特別容易就在常識問題上陷入不可自拔的困境。

    2004年7月24日，北京一家叫銀河證券的券商聯(lián)合國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所的專家學(xué)者利用周末休息時間開了一個研討會，研討的話題是如何解決股權(quán)分置。實話實說，這種民間性質(zhì)的研討會在北京很多，因為是民間性質(zhì)，因此會期自然就集中在星期六星期天，這樣開會的人不必請假，辦會的人不用請示。

    誰都知道，股權(quán)分置是中國股市的特色，也是中國市場和美國市場的差異，這種差異當(dāng)然和四大發(fā)明不同，當(dāng)然不值得我們珍惜，但是怎么消除這種差異卻是一個綜合的系統(tǒng)工程。顯然，用縮短差距的辦法是行不通的，這是大道理，連管理層都明白的大道理，中國的經(jīng)濟學(xué)家們想必也是清楚的，中國經(jīng)濟學(xué)家不清楚的是自己的角色和管理學(xué)家有什么差異，線性思維和復(fù)合思維有什么差異，經(jīng)濟問題和政治經(jīng)濟學(xué)有什么差異。用工程師出身的經(jīng)濟學(xué)家成思危的話講，經(jīng)濟學(xué)的職責(zé)是描繪理想狀態(tài)，怎么達到這種狀態(tài)則是管理學(xué)家或者工程師的職責(zé)。

    什么是解決股權(quán)分置的時機？是牛市，不是熊市，這是一個常識問題。現(xiàn)在是牛市還是熊市？是熊市而不是牛市，這也是一個常識問題。2001年6月的國有股減持之所以失敗，是方案的失敗，方案之所以會失敗，是因為國有股股東和流通股股東的利益存在巨大的差異造成的，本質(zhì)上是與民爭利，是一次在正確的時機推出錯誤的決定的失敗。

    現(xiàn)在國有股股東和流通股股東的利益差異消除了嗎？沒有，否則就沒有必要召開這樣的研討會，證監(jiān)會也不必為此而成立專門的課題組研討。退一萬步講，就算上下都已達成了共識，方案沒問題了，現(xiàn)在就是推出的時機嗎？也不是。因為不管是什么樣的方案，全流通的結(jié)果就是變相擴容，在這個時候，那怕推出的是一個正確的方案，其后果和國有股減持的失敗是一樣的，一樣的雪上加霜，一樣的昏天黑地，一樣的冤天怨天，一樣的推倒重來，一樣的例子就是研討會的消息見報，滬深股市就遭遇黑色星期一。

    經(jīng)濟學(xué)家們究竟是上帝還是魔鬼？

    有人說，2003年是解決全流通的最好時機；有人說，現(xiàn)在是解決全流通的最好時機；還有人說，什么時候解決全流通都是最好的時機。

    說這些話的人都號稱是經(jīng)濟學(xué)家，水皮對此只有苦笑，全國股民只有痛哭。

    經(jīng)濟學(xué)家的話，不當(dāng)回事不行，真當(dāng)真就壞事。萬幸的是管理層對此有清醒的認識。

    國有股減持是通過證券市場套現(xiàn)，是國有股退出，解決股權(quán)分置的意義在于它是一場改革，資本市場基礎(chǔ)性的、制度性的建設(shè)，但不是對市場有巨大擴大效應(yīng)的改革，認清這個問題對于穩(wěn)定市場，對于解決這個問題的預(yù)期有很重要的作用。這是證監(jiān)會官員在研討會的表態(tài)，在他們的概念中，解決股權(quán)分置的時機只是越來越好，條件只是越來越成熟，現(xiàn)在并不是最好的時機。

    水皮一直相信市場的智慧，一直相信后人的智慧。在2001年的國有股減持方案全國大討論中，水皮沒有見到“以股抵債”的方案，但是現(xiàn)在電廣傳媒(資訊 行情 論壇)等國有股大股東占用上市公司巨額資金無力償還的卻提出了以股權(quán)抵償債務(wù)的方案，這種方案的實質(zhì)是國有股縮股但不流通，基本上是一種“無痛療法”“無痛減持”，不但不會對市場構(gòu)成擴容壓力，而且還對改善上市公司的質(zhì)地大有幫助，是變利空為利好的創(chuàng)造。

    這種創(chuàng)新不是經(jīng)濟學(xué)家們可以想象的。