1400點以下是低風險區(qū)域，昨日市場走勢再次證明這一點。確實，無論是良好的經濟狀況、快速上升的公司業(yè)績，還是政策的支持和虎視眈眈的外圍資金，都無不支持這一判斷。近期市場種種跡象表明，三大主題熱點已經成為主力機構新的突破口。

　　需要新熱點

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　　眾所周知，去年以來，市場主流熱點完全為傳統(tǒng)的周期性行業(yè)所主宰，大量的資金也都圍著這些行業(yè)的藍籌股打轉。然而，目前市場要走出調整困境，繼續(xù)依靠這些傳統(tǒng)行業(yè)作為主力軍是遠遠不夠的。

　　首先，證券市場歷來有喜新厭舊的特點。這一點也不奇怪，因為市場總是炒預期，一個新的熱點一旦為市場發(fā)掘和接受，其炒作過程很容易達到矯枉過正的地步。在以后比較長的時間內，周期性行業(yè)難以成為市場新的領頭羊。從歷史看，1996年炒藍籌，1998年主流就變成重組了，到1999年以后市場熱點已經是網絡科技股了。而目前的藍籌股，至少已經歷了近兩年的炒作，藍籌板塊的牛市行情可能將告一段落。

　　其次，從近兩年得寵的幾朵金花看，目前行業(yè)狀況也不盡理想。特別是宏觀調控以來，不少傳統(tǒng)行業(yè)都受到沖擊。首當其沖的是鋼鐵行業(yè)；汽車行業(yè)的利潤率也已經大幅度下降。石化、銀行等情況雖然還不錯，但行業(yè)的增長速度也難有新的突破。這些個股要成為市場的龍頭都有一定的困難。事實上，市場前一段已經利用石化等板塊作過上攻試探，但是最終都無功而返。

　　拐點出現(xiàn)

　　鋼鐵石化之所以被市場挖掘，關鍵原因在于行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了拐點。業(yè)績隨后持續(xù)提升，為股價一飛沖天創(chuàng)造了條件。

　　類似的行業(yè)發(fā)展情況，顯然是能夠激發(fā)市場的人氣的。目前的光通信設備行業(yè)可能就是前兩年的鋼鐵與石化。由于國內經濟快速發(fā)展，上網用戶大量增加，電信行業(yè)需求大擴容；同時技術的發(fā)展也導致電信業(yè)設備的更新?lián)Q代，3G、CDMA等都需要大量的投資，這些都成為了該行業(yè)出現(xiàn)拐點的重要原因。

　　從統(tǒng)計數據看，今年上半年光通信設備產量同比增長了75%，6月份單月增長更是達到131%。另一方面，由于前幾年電信設備的競爭異常激烈，導致部分廠商無法支撐而退出，生產能力相對有限。需求大量增加、供給相對有限，這就導致目前的通信設備制造業(yè)已經開始出現(xiàn)復蘇跡象。

　　政策支持

　　國家政策在行業(yè)發(fā)展中永遠有著非常重要的作用。今年國家進行宏觀調控，一些行業(yè)的短期發(fā)展狀況就出現(xiàn)明顯變化，就是一個很好的例證。相反，如果一個行業(yè)得到國家政策支持，甚至給予優(yōu)惠條件，那么這樣的行業(yè)必然會有很好的發(fā)展空間。由于股市講究的是預期，因此得到政策支持的行業(yè)，市場必然會給予較高的估值。

　　軟件業(yè)就是這樣的一個典型。近期，國家相關部門紛紛表示，要把軟件產業(yè)作為優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性產業(yè)，從多方面采取措施，促進該行業(yè)的發(fā)展。同時將實施大公司戰(zhàn)略，重點扶持有核心競爭力的軟件企業(yè)。軟件業(yè)本來就具有廣闊的發(fā)展前景，如果加上政策支持那就好比如虎添翼。目前用友軟件(資訊 行情 論壇)已經連續(xù)兩個漲停，寶信軟件(資訊 行情 論壇)、中軟股份(資訊 行情 論壇)、東軟股份(資訊 行情 論壇)等也有不錯表現(xiàn)，該板塊已經成為市場的新風向標。

　　與軟件行業(yè)相類似，農業(yè)也應該成為投資者關注的新熱點。推動農業(yè)發(fā)展已經成為政府工作的重中之重，因此，對于一些具有核心競爭力的農產品(資訊 行情 論壇)加工企業(yè)，如豐原生化(資訊 行情 論壇)等，投資者也可以逢低介入。

　　景氣繼續(xù)

　　另外，目前景氣度依然在上升，景氣周期還將持續(xù)的行業(yè)，也有望成為市場領漲板塊。

　　這類行業(yè)并不少，投資者可以重點關注以下三個板塊：集成電路、電力設備、煤炭行業(yè)。集成電路行業(yè)在去年底就開始復蘇，目前依然在高速增長中，如大規(guī)模集成電路，上半年的產量同比增長了42%，6月份的增長更是達到50%。同時國內能源緊張，這樣，必然導致電力設備行業(yè)迎來黃金發(fā)展期。事實上，上半年的發(fā)電設備需求幾乎增長了一倍。電力能源的緊張，同時還造成了煤炭的供不應求。這兩個行業(yè)，景氣周期估計至少可以保持到2006年。

　　三大新熱點浮出水面

　　特征　　代表行業(yè)　　典型上市公司

　　行業(yè)出現(xiàn)拐點　　光通信設備　　烽火通信(資訊 行情 論壇)(600498)、長江通信(資訊 行情 論壇)(600345)

　　政策支持力度大　　軟件行業(yè)　　用友軟件(600588)

　　政策支持力度大　　集成電路　　長電科技(資訊 行情 論壇)(600584)

　　景氣度持續(xù)上升　　電力設備　　特變電工(資訊 行情 論壇)(600089)

　　景氣度持續(xù)上升　　煤炭行業(yè)　　西山煤電(資訊 行情 論壇)(000983)

　　本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

　　本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。

　　天同證券研究所 董佳芳