股指在1400點上下來回折騰，牛市的氣味越來越淡薄。不過，在整體疲軟中，每天倒也有不少股票偶露崢嶸。前天的電廣傳媒、昨天的用友軟件，都吸引了不少短線客的目光。

　　問題是，市場仍然缺少能夠持續(xù)走強的板塊和個股，所謂強勢股大多只能有一天或者幾天的行情，卻無法持之以恒。像去年五朵金花那樣一路上揚的白馬股，如今幾乎已經(jīng)絕跡了。

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　　看看近期還能出現(xiàn)短線行情的個股就會發(fā)現(xiàn)，它們的活躍基本都是依靠所謂的題材。電廣傳媒是由于公布了以股抵債的方案，而用友軟件則是受到商務(wù)部有關(guān)負責(zé)人關(guān)于支持軟件業(yè)發(fā)展講話的影響。

　　毫無疑問，題材對股價的短線刺激是明顯的，但卻不能讓它們持續(xù)上漲。根本的原因在于，題材對上市公司基本面的影響是有限的，或者是不可預(yù)測的。例如，以股抵債的方案確實可以改變公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和股本規(guī)模，但對公司的實際盈利能力卻沒有實質(zhì)性的影響；商務(wù)部支持軟件業(yè)發(fā)展的態(tài)度雖然會對軟件類公司產(chǎn)生積極影響，影響到底有多大卻很難量化。就此而言，理性投資者并不會因此而持續(xù)買入此類股票。

　　更何況，題材總是來得如此突然，讓人無法預(yù)測，更無法把握。如果想從題材股上獲利，無異于玩俄羅斯輪盤，即使偶爾中的也僅僅是運氣。對于真正想在股市中投資的人來說，這種方式并不可取。

　　讓我們再來看看國外成熟市場上的大牛股，它們往往在相當長的一段時間內(nèi)保持總體向上的趨勢，期間并不依靠什么題材的刺激。如果硬要找出題材來，恐怕只能歸結(jié)為這些公司本身的出色經(jīng)營，以及不斷為股東創(chuàng)造越來越高的價值。這才是真正的大題材。

　　返觀國內(nèi)股市，這類公司卻是寥寥可數(shù)。這是因為，一方面，我國還缺乏真正具有國際競爭力的強勢企業(yè)，另一方面，我國股市發(fā)展的歷史不長，而且此前大部分時間市場的投機氣氛濃厚，投資者缺乏對公司基本面的深入挖掘，相反，短線題材卻一度大行其道。

　　不過，在機構(gòu)投資者日益占據(jù)市場主導(dǎo)地位的今天，尋找大題材的趨勢正日益明顯。去年，基金對五朵金花的挖掘，便可以被視為一次不完全成熟的嘗試。

　　如今，在行情并不景氣的情況下，投資者不妨摒棄浮躁心態(tài)，多做一些功課，說不定真正的大題材正在孕育當中。上海證券報 葉展