企業年金市場是建立在充分利用現有的各類投資機構、現有的金融市場，包括資本市場、銀行間市場、保險市場的資源基礎上的。學會以最佳的方式推動這些資源發揮最大效應，也許是勞動和社會保障部主辦的企業年金規范管理培訓班所要達到的境界。

　　北京消息勞動和社會保障部與銀監會、證監會、保監會三家金融監管部門聯手推出的企業年金23號令《企業年金基金管理試行辦法》，為企業年金市場制訂游戲規則。一個全新

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的游戲規則，對應的是一個全新的市場。

　　面對這個全新的市場，眾多參與者需要了解的知識很多。這也是由勞動和社會保障部主辦的的企業年金規范管理培訓班受到市場熱烈響應的原因。來自保險、銀行、基金、證券公司、企業等數百人參加了為期三天學習，大家情緒高漲。

　　弄清家底 平穩過渡

　　企業年金是全新的，但不是橫空出世。

　　正如勞動和社會保障部基金監督司司長孫建勇在培訓時介紹的，企業年金歸屬于中國養老金制度體系范疇。從1984年開始到現在已經形成了包括基礎養老、個人帳戶養老金和企業年金的多支柱養老保險體系。

　　舊的需要規范，但舊的家底怎樣?盡管不斷有各種數據出現，但沒有一個是權威的。今年4月，勞動和社會保障部下文到各行業，對企業年金情況進行全國性的清理檢查，摸清家底。據了解，該數字將在這個月底公告于眾，估計在300至400億元左右。

　　值得注意的是，這些家底是按照過去方式管理的，各地勞動和社會保障機構是企業年金的主要受托人之一。按照23號令，這些活應該交給市場化方式產生出來的專業金融機構進行運作和管理。

　　怎樣才能實現規范和移交?牽扯利益的事，當然不輕巧。況且，在投融資體制改革沒有深入到位，還出現一些地方政府采取行政方式幫助指導企業進行年金運作時，要想實現平穩移交，真的很難。

　　今年我們工作重點一是過渡，二是試點，工作要穩步扎實地向前推進。孫建勇的態度很明確，當然，前提是保證資產安全、完整、無損的情況下，實現平穩的轉化。而開始的時間是一旦企業年金機構投資者資格認定辦法出臺，圍繞企業年金運作將由具有資格管理機構承擔，過去的要向有資格的機構進行轉移，當然，轉移既沒有時間表，也不是無限期拖延。關于轉移的方式，孫建勇認為：一條是強制交出，一條是市場轉換。但強制移交總是有后遺癥的；市場轉換有多種方式，一是單個移交，一是集中移交，后一種相對更穩妥。

　　據了解，勞動和社會保障部今年將建立規范管理工作方案，現有的管理機構是規范的重點。目前，勞動和社會保障部已經下發了文件，要求各地勞動和社會保障機構逐步將企業年金轉交給有資格的機構。

　　路途再艱難也要朝前走。孫建勇認為，要多朝前看，少望后瞧，規范的企業年金市場才能夠快速起航。

　　撐開混業經營口子

　　這是三家金融監管部門頭一次被勞動和社會保障部用企業年金粘和在一起，而且大家都很高興、很積極、很支持。一位基金公司的人員告訴記者。

　　其實，從此次培訓班講課人員的陣容上就可以看出：銀監會派出了法規部副主任李伏安、證監會派出了基金部副主任洪磊、保監會也派出了相關部門負責人。因為，企業年金是大家都期盼做大的事業，正如各方人士認同的，23號令在制度設計上更多的為將來金融混業奠定基礎。

　　建立企業年金市場是一場改革，而不是革命。這是在培訓班上從上到下人們一致認可的觀點。改革意味著創新，而革命是徹底顛覆。23號令既照顧了現有的法規，又留下了未來發展道路，打開了混業經營的大門。

　　要想朝著混業經營方向發展，就必須在監管和制度設計上加以保證。

　　--監管方式要發生改變。監管機構從以往對機構的監管，將逐步轉為功能性監管，而這是混業經營的主要特征。

　　監管機構之間的合作也是隨著金融市場的發展而逐步推進。在一部三會簽署了23號令后，銀監會、保監會、證監會也聯合簽署了《在金融監管方面分工合作的備忘錄》(以下簡稱《備忘錄》)，明確了三者職責的分工，建立起監管聯席會議機制。會議成員由三方機構的主席組成，每季度召開一次例會，討論和協調有關金融監管的重要事項、已出臺政策的市場反映和效果評估以及其他需要協商、通報和交流的事項。因此，監管已經開始向功能性監管邁進。但是，要徹底過渡到功能性的監管，還需要時間，還需要大家不斷推動。

　　--進入企業年金市場不同參與機構之間相互制衡利益機制需要完善。

　　孫建勇提出的口號是：我們不但要選好人參與進來，更要選好人中的能人參與進來。在好人中的能人選拔賽中，業務的相互交差創新出現了。

　　--混業經營必須是中國的，也是國際的。

　　中國目前的企業年金制度是以信托為基本模式，吸取公司型、信托型和基金會型優點，采取包容契約型產品的一個創新辦法。這在國際上受到IOPS國際組織高度評價，并已與國際通行的私人養老金概念接軌。

　　--混業更體現在產品和技術上。既是先進的，又是切合實際的。

　　遏制通吃 優化資源

　　在企業年金市場發展的初期，機構投資者利用金融控股集團或者其他優勢，往往會采取包攬通吃的方式為自己獲取市場。這是繞不開的坎。

　　對于監管者而言，更多考慮的是市場的未來和在制度上對風險加以防范。

　　李伏安明確表示，在制度設計上一定要防止利益沖突，不要從頭吃到尾。洪磊也明確表示，魚和熊掌是不可兼得的。洪磊建言，如果基金公司既要做受托人，又要做投資管理人，現有的基金管理模式要作脫胎換骨的改動，而改動成本也是非常大的，不同公司根據自己管理的定位和對市場的理解，化解利益沖突，找到解決的方案。

　　洪磊提出，企業年金要順利進入市場，必須避免現有市場上的風險。解決的方式是建立標準化產品，嚴格資產托管，嚴密信息披露，完善公司治理結構和內控機制。這樣，才能夠有效地防范股東之間通過關聯交易把基金公司當成融資平臺；才能夠防止內部人進行利益輸送；才能夠在相關部門協同監管下，防止各類機構把風險轉移給社會。

　　在市場發展初期，搶占資源之爭是不可避免的，但只要規范運作，把市場做大，那么所有參與者都會是受益者。總之，要把合適的產品賣給合適的人，保證基金產品獨立性，確保基金產品的誠信。

　　在發展中逐步完善

　　勞動和社會保障部對企業年金的發展充滿信心。

　　企業年金市場是建立在充分利用現有的各類投資機構，現有的金融市場，包括資本市場、銀行間市場、保險市場的資源基礎上的。只有以最佳的方式進入，才能夠最大限度地利用整個社會和市場提供的資源，并推動這些資源發揮最大效應。

　　要發展就要解決許多現在還沒有涉及到的問題。

　　企業年金開展以后，托管銀行采用什么樣的會計制度對基金進行估值核算?這是一位提問者提出的問題。

　　洪磊答道，估值是企業年金投資中最重要的環節，目前，只有金融機構的會計準則，財政部還沒有專門出臺這方面的會計原則和標準。證監會基金部是通過編報基金信息披露編報規則的方式加以初步規范，保證公平，使之公平對待不同的基金和不同的賬戶。具體的辦法是，根據問題，在基金管理人和基金托管人之間的聯席會議上廣泛征求意見匯總后，經過監管部門基金部、會計部，以及財政部有關部門協商，以編報規則的方式下發。但企業年金更復雜，還涉及保險，實業項目投資等內容。因此，要在幾個監管部門之間建立聯席會議制度，形成一套完整協調機制，使問題在協調機制中解決。

　　盡管歷時三天的培訓對從企業年金管理試行辦法的立法說明，到對企業年金管理運營問題、試行辦法釋疑、企業年金運作流程、企業年金管理模式、企業年金合同范本等進行一一解答。但還有許多問題需要探討，需要在發展中解決。

　　--證券公司自身發展面臨很多困難，怎樣防止企業年金資產不受到損害?防止把基金作為融資平臺?

　　--托管人和受托人的權限太大，怎樣才能夠有效地實現對它們的監管?如何防止受托人可能出現的腐敗?

　　--信托投資公司具有經營企業年金最好的條件，但實際情況為什么不是這樣?問題出在哪?

　　--次級債能否投資?

　　--目前投資比例的限制很死，以后能否突破?

　　發展是硬道理，只有在發展中解決問題，才能夠在解決問題基礎上發展。

　　用洪磊的一句話作為結束語：隨著社會和經濟的發展，人們的生活水平不斷提高，對企業年金產品的需求應運而生。同時，只有加快推進企業年金事業發展，才能確保我國社會和經濟發展既有質量又有數量。上海證券報記者盧曉平