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近日，摩根士丹利首席經濟師斯蒂芬·羅奇發布了“馴服巨龍”最新全球經濟調研報告。報告指出，中國目前還沒有實現軟著陸，發展速度沒有慢下來，中國所需要的是忍耐和堅持。假如中國在行政主導的減速政策上有所退縮，金融和投資泡沫將肯定會導致以悲劇收場。
羅奇稱，他相信中國領導層也將能克服難關。雖然近期H股持續低迷，世界認為中國經
濟正徘徊在硬著陸的邊沿。但這次的經濟調整是中國在這10年間第四次要面對的宏觀調整，正如頭三次的最終軟著陸，這次中國也一定能夠實現軟著陸。
羅奇表示，對于仍然過熱的中國經濟而言，目前是處于順勢下滑的關鍵時刻。但中國是不會動搖的。在過去10年，中國曾成功克服3次嚴峻的宏觀經濟調整：1993—1994年的泡沫膨脹/爆破；1997年—1998年亞洲金融風暴；及2001年的全球同步衰退。
報告顯示，盡管中國第二季的GDP增長（＋9.6％）沒有像人們所憂慮的急速上升，經濟仍然以強勁和不可能持續的高速度前進。雖然固定投資增長顯著放緩，從2004年初的53％下降至5月份的18.5％；然而，銀行借貸增長減速情況未如理想，6月份工業產值增長維持在16％水平，仍然高于軟著陸所要求的8％－10％目標水平。
羅奇總結說，白熱化的中國經濟才剛剛開始向較為可持續的增長軌道過渡，世界還沒有感覺到中國減速帶來的任何嚴重影響。雖然這些影響仍然很可能發生。但世界無需過份夸大這個過渡帶來的影響。中國在過去25年取得的非一般成就，是基于對改革的堅定不移和日益精明的宏觀經濟管理之上的。
（《北京現代商報》傅樂樂）
《市場報》 (2004年07月30日 第八版)
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