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中國證監(jiān)會(huì)與國務(wù)院國資委日前決定，原則同意在上市公司進(jìn)行“以股抵債”試點(diǎn)。電廣傳媒(資訊 行情 論壇)昨日公布了經(jīng)公司董事會(huì)通過的“以股抵債”方案，從而有望成為證券市場(chǎng)首家“以股抵債”試點(diǎn)公司。周三該股以漲停板開盤，雖然走出了高開低走的走勢(shì)，但還是激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)相關(guān)題材股的短線追捧熱情。那么，后市能否圍繞“以股抵債”形成一個(gè)新的炒作熱點(diǎn)呢？
板塊效應(yīng)尚不突出
作為我國證券市場(chǎng)的又一重大金融創(chuàng)新舉措，“以股抵債”對(duì)市場(chǎng)的影響將是深遠(yuǎn)的，它不僅順利地解決了大股東占款的問題，而且從某種意義上也為上市公司解決股權(quán)分置問題找到了突破口，大幅降低了非流通股股東的持股比例，而直接注銷后也不會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)構(gòu)成壓力，避免了上市流通的問題。此外，將回購的股份進(jìn)行注銷，縮減了上市公司的總股本，在盈利水平不變的情況下提高了上市公司的每股收益，使股票的“含金量”得以提升。
從最近盤面表現(xiàn)來看，電廣傳媒連續(xù)兩天停牌，在停牌期間市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)以股抵債題材股進(jìn)行了提前的炒作，具有類似題材預(yù)期的個(gè)股短線強(qiáng)勢(shì)特征非常明顯，三九醫(yī)藥(資訊 行情 論壇)、華北制藥(資訊 行情 論壇)等股票連續(xù)逆市上攻。而當(dāng)電廣傳媒公布了明確的消息之后，這些股票卻同時(shí)進(jìn)入了調(diào)整狀態(tài)，而調(diào)整的原因主要是因?yàn)殡姀V傳媒這只目前最“正宗”的以股抵債股并沒有出現(xiàn)連續(xù)的強(qiáng)勢(shì)上漲。電廣傳媒高開低走有兩個(gè)原因，一是前期該股已經(jīng)明顯放量走強(qiáng)，先知先覺者獲利豐厚，此時(shí)采取了兌現(xiàn)出局的操作；二是市場(chǎng)預(yù)期即便采取了以股抵債后，公司的業(yè)績(jī)改善也不是非常明顯，追捧熱情因此打了折扣。在龍頭品種盤中走弱的示范效應(yīng)下，市場(chǎng)對(duì)該題材的炒作就無法形成板塊效應(yīng)，做多人氣難以被有效激發(fā)出來，這就決定了這些題材股的炒作經(jīng)過脈沖式的上攻之后，很有可能進(jìn)入短線休整階段。
中線潛力有待挖掘
“以股轉(zhuǎn)債”題材股的走強(qiáng)是在大盤藍(lán)籌股走弱的背景下出現(xiàn)的，主流資金駐扎的板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整制約了機(jī)構(gòu)資金的做多積極性，但卻為市場(chǎng)游資提供了不錯(cuò)的表演舞臺(tái)。該板塊的走強(qiáng)前期沒有任何征兆，很明顯是短線資金借助利好消息突襲的結(jié)果，可以說投機(jī)氣氛較濃。我們認(rèn)為，作為一項(xiàng)重大金融創(chuàng)新的受益者，該板塊的機(jī)會(huì)將更多地從中線角度得到體現(xiàn)。
電廣傳媒的上漲目前來看還沒有形成非常明顯的財(cái)富效應(yīng)，一個(gè)主要的原因就是市場(chǎng)還不知道誰具有同樣的題材，而猜測(cè)哪家公司有幸成為下一個(gè)試點(diǎn)公司則帶有很大的盲目性，因此，“以股抵債”這一重大的創(chuàng)新舉措并沒有在二級(jí)市場(chǎng)形成大的波瀾。其實(shí)，“以股抵債”方案的推出，其初衷還在于改善上市公司股權(quán)機(jī)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量。順著這一思路我們不難發(fā)現(xiàn)，進(jìn)行“以股抵債”的公司大都與大股東大量占用上市公司資金有一定關(guān)系，另外，那些股權(quán)結(jié)構(gòu)矛盾比較突出的公司也存在迫切的改善股權(quán)構(gòu)成結(jié)構(gòu)的要求，其采取金融創(chuàng)新手段的可能性比較大，因此，對(duì)于國有股、法人股或者地方國資部門持股比例非常大的上市公司股票，同樣值得關(guān)注。
基于以上分析，我們認(rèn)為作為金融創(chuàng)新的以股抵債的推廣，將為市場(chǎng)帶來新的機(jī)遇，一些存在大量關(guān)聯(lián)交易、大股東大量占用上市公司資金的上市公司面臨新的機(jī)遇，其股票也會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)做出相應(yīng)反應(yīng)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。我們認(rèn)為，除電廣傳媒之外以下個(gè)股同樣存在以股抵債的可能，它們是：華北制藥、三九醫(yī)藥、蓮花味精(資訊 行情 論壇)、洛陽玻璃、廈門機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)、北京化二(資訊 行情 論壇)、大慶聯(lián)誼(資訊 行情 論壇)、沈陽機(jī)床(資訊 行情 論壇)、東北藥(資訊 行情 論壇)、神馬實(shí)業(yè)(資訊 行情 論壇)、粵宏遠(yuǎn)、江蘇索普(資訊 行情 論壇)、金花股份(資訊 行情 論壇)、昌九生化(資訊 行情 論壇)、黑化股份(資訊 行情 論壇)、ST中華等。
不過，在操作上需要注意的是，目前明確公布有“以股抵債”計(jì)劃的公司只有電廣傳媒一家，其它股票的走強(qiáng)都是市場(chǎng)的跟風(fēng)炒作而已，追漲的風(fēng)險(xiǎn)較大，尤其是在上證指數(shù)屢創(chuàng)新低的情況下，更增加了個(gè)股操作的難度。因此，短線追捧“以股抵債”相關(guān)題材股時(shí)有必要保持一份清醒，而其中孕育的中線機(jī)會(huì)無疑值得留意。
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