近期，港股雖未能打破悶局，持續(xù)在12300點(diǎn)附近窄幅上落，但相對(duì)于不穩(wěn)定的外圍股市，其表現(xiàn)已算偏強(qiáng)。筆者看來，這主要?dú)w功于香港自身經(jīng)濟(jì)的持續(xù)改善。香港政府上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份的綜合消費(fèi)物價(jià)指數(shù)較上年同期下降0.1%，小于5月份0.9%的跌幅。這是自1998年11月以來的最小跌幅，且低于分析師普遍預(yù)期香港6月份綜合消費(fèi)物價(jià)指數(shù)將較上年同期下降約0.3%。

蔡依琳演唱會(huì)票價(jià)1元? 法拉利版奧林巴斯現(xiàn)身 海納百川 候車亭媒體 財(cái)富之旅誠(chéng)邀商戶加盟

    多種因素導(dǎo)致通縮改善

    自1998年11月以來，亞洲金融風(fēng)暴導(dǎo)致香港總體經(jīng)濟(jì)不景氣，房地產(chǎn)價(jià)格大跌，收入下降及消費(fèi)不足，再加上強(qiáng)勢(shì)美元和國(guó)際商品價(jià)格下跌等因素，使香港的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)連續(xù)5年呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

    不過，從2003年下半年香港經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來，該指數(shù)的跌幅一直在不斷收窄。筆者認(rèn)為，其通貨緊縮狀況的改善主要與以下因素有關(guān)。其一、2003年6月份以來較低的物價(jià)水平。當(dāng)時(shí)，由于受非典型肺炎影響，香港經(jīng)濟(jì)一直處于消費(fèi)需求疲軟狀態(tài)，物價(jià)持續(xù)低位徘徊；其二、中電在2003年6月份提供電費(fèi)回扣，實(shí)質(zhì)上降低了電費(fèi)價(jià)格，也使該月份成為較低的可比基準(zhǔn)。其三、上月基本食品價(jià)格回升，尤其是受天氣影響的蔬菜及鮮果價(jià)格急漲，再加上私人住宅租金跌幅進(jìn)一步收窄，都有助于通貨緊縮的緩和。

    消費(fèi)和投資轉(zhuǎn)旺

    香港金融管理局總裁任志剛近日宣稱，香港通貨緊縮時(shí)期已基本結(jié)束。若計(jì)算4至6月經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，已回復(fù)至正增長(zhǎng)水平。

    受惠于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，香港當(dāng)?shù)匦枨蠛蜆莾r(jià)的持續(xù)回升將帶來物價(jià)水平上漲。筆者預(yù)期今年下半年香港將出現(xiàn)輕微通貨膨脹，意味著經(jīng)歷了5年零8個(gè)月的通縮期即將結(jié)束。而通貨膨脹將有助于刺激消費(fèi)及投資活動(dòng)，當(dāng)預(yù)期未來物價(jià)上升，將直接刺激消費(fèi)者提前消費(fèi)；對(duì)樓市上升的預(yù)期也將刺激投資者投資物業(yè)的欲望。這些可以從港股近期盤面資金積極追捧當(dāng)?shù)亓闶酃杉暗禺a(chǎn)股看出。

    經(jīng)濟(jì)仍面臨一定困難

    筆者認(rèn)為，雖然目前通縮收窄，通貨膨脹在望，但香港經(jīng)濟(jì)仍面臨一定的困難：

    一、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢。當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)持續(xù)下跌，特別是高科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)展不大，沒有新的亮點(diǎn)行業(yè)的出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型任務(wù)依然艱巨。

    二、政府財(cái)政赤字高企。到2002年，當(dāng)?shù)卣�府�?cái)政赤字已達(dá)到700億港元，去年則降至不到500億港元。當(dāng)然，香港政府已采取多種措施改善財(cái)政赤字，并在不久前積極發(fā)行政府債券。

    三、失業(yè)問題較為嚴(yán)峻。自1998年以來，香港的失業(yè)率接連突破4%、6%和7%，2003年接近8%，達(dá)7.9%。不過，隨著中央政府的大力支持，CEPA深入發(fā)展和“自由行”區(qū)域的擴(kuò)大，香港經(jīng)濟(jì)狀況將逐步改善。今年以來，失業(yè)情況已經(jīng)有所緩解，2004年5-7月香港的失業(yè)率降至6.9%，創(chuàng)下26個(gè)月以來的新低。但筆者認(rèn)為，香港經(jīng)濟(jì)仍處于轉(zhuǎn)型期，失業(yè)問題將是香港面臨的一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)問題。