|
銅市牛熊轉換 基金多頭淡出
基金公布的2004年中期投資組合顯示，有色金屬板塊正成為基金公司中長線看好的目標。而不久前錫業股份(資訊 行情 論壇)公告2004年上半年凈利潤同比增長650％，豫光金鉛(資訊 行情 論壇)也預計凈利潤同比增長150％以上，似乎更是驗證了這一點。不過，有跡象表明，以期銅為代表的有色金屬價格已走到了漲升的尾端，有色金屬板
塊能否延續暴利的神話，基金公司能否堅定持有有色金屬股票還有待檢驗。
有關期貨分析人士認為，銅供求關系逆轉、美元貶值以及基金投資推動了近兩年銅價的牛市�；仡櫧衲晟习肽甑淖邉�，在銅價上破3000美元大關之后，美元的走強、中國的宏觀調控改變了市場的看法。在基金多頭大規模退出的打擊下，銅價深幅下挫。雖然目前庫存持續下降、供應缺口擴大仍有可能帶動銅價走高，但是從大勢上看，今年將是銅市的牛熊轉換年。
據路透最近公布的調查結果顯示，盡管預期金屬價格將在今年或明年初再掀一波漲勢，但分析師對于倫敦金屬交易所（ＬＭＥ）多數金屬價格2005年的平均價格預期較2004年的預估值下跌。
而前期制約銅產量的重要因素——銅精礦緊張的局面將得到很大緩解。澳大利亞的Ｏｌｙｍｐｉｃ Ｄａｍ礦和秘魯的Ｃｅｒｒｏ Ｖｅｒｄｅ銅礦都準備把產量提高一倍，計劃把年產量分別提高至50萬噸和18萬噸；今年下半年，包括ＢＨＰ公司位于智利的Ｅｓｃｏｎｄｉｄａ 銅礦以及美國Ｆｒｅｅｐｏｒｔ ＭｃＭｏＲａｎ 公司旗下的印尼Ｇｒａｓｂｅｒｇ 銅礦在內的世界大型銅礦產量都會大幅提高。根據國際銅研究組織（ＩＣＳＧ）4月份的預測：2004至2007年全球銅礦產能擴容將會達到大約220萬噸，并且產能提高的38％都來自濕法煉銅，其中今年精礦產能將增加33.2萬噸。
對于支持本輪銅價上升的另一大主要因素美元匯率問題，有關分析人士指出，從美國歷次加息對美元匯率的影響來看，在加息之初，美元將出現持續的貶值，這對銅價的影響是積極的。不過，近日美聯儲主席格林斯潘在向美參議院做出最新貨幣政策報告中稱，美元應有節制地回到中性利率水平（美國的中性利率水平應該在4％～5％之間），但必要時將做出反應。對于格林斯潘的講話整體而言，充分反應出其對美國的經濟保持著適度的樂觀態度，從而為美元走強提供了強勁的利多支撐。
匯豐銀行的研究結果認為，中國是驅動銅價最引人注目的因素，但是中國政府第二季度采取了一系列經濟降溫措施，今年經濟增長目標低于去年，預計中國的銅需求增長將逐漸趨于平穩。更有業內人士認為，中國每次宏觀調控，基本上要持續4年，在中國銅的消費回落之后，全球銅價也難以支撐如此高的價位。同時，銅價高企對經濟的負效應將會逐步顯現。
再從山東鋁業(資訊 行情 論壇)公布的中報來看，前十大流通股大換班，表明機構投資者有較大的意見分歧。除了海富通精選基金仍在其中，其余9家機構均已淡出，取而代之是另外9家機構新面孔。雖然從公布的報表看，有色金屬板塊今年還能維持較高的收益，但是是否還能取得去年以來的高增長，確實還值得人們仔細考慮。
| 
