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昨日兩市延續前幾日的探底走勢，滬市下午還一度創出自1783點調整以來的新低。從盤面來看，雖然以上海貝嶺(資訊 行情 論壇)、三九醫藥(資訊 行情 論壇)為代表的熱門概念股有所表現，但家電板塊、中小企業板等個股大幅回落對大盤構成較大壓力，尤其是部分個股的連續跳水對市場的持股信心打擊較大。從技術形態上看，上證綜指盤中已擊穿了“雙頭”的頸位線，短期股指的運行可謂岌岌可危。那么，大盤近期究竟將呈現出怎樣的運行格局呢?
從近期盤面情況來看，缺乏持續領漲熱點以及多只個股加入多殺多行列，對大盤形成了較大的負面影響，而在大盤指標股按兵不動的情況下，股指缺乏止跌反彈的動能。以近期TCL集團(資訊 行情 論壇)、用友軟件(資訊 行情 論壇)等個股出現連續破位走勢的表現為例，這類公司的基本面上似乎還看不出多大的問題，只是從公布的成交數據來看，在某券商的自營席位上出現了較大的TCL集團的成交金額，顯然股價的下跌可能更多地與主力機構資金鏈出現問題，或者與股價的結構性調整有較大關系。在目前經營環境趨于惡劣的情況下，券商迫于生存壓力，被迫減持所持有的個股實屬無奈之舉，機構的拋售必然導致股價重挫。此外，隨著國際化進程的加快，越來越多的投資者開始用世界的眼光來看待國內股市，股價的比價效應必然會對國內股市產生較大沖擊，并且未來幾年國內市場仍將延續股價的結構性調整，導致部分個股的重心逐漸下移。而隨著個股風險的釋放，大盤短期的做空能量也有待進一步釋放。
從近期市場的運行態勢來看，資金面的壓力及信心遭受重挫仍是制約大盤走強的主要因素。雖然本周新股的發行速度有所減緩，但市場對超級大盤股的發行存在不小預期，本月29日中國聯通(資訊 行情 論壇)15億配股的上市對目前較為疲弱的市場而言也是一個考驗。今年上半年發生了一系列事件，如德隆事件的爆發、券商國債回購漏洞的暴露、上市公司委托理財黑洞的曝光，甚至包括基金違規操作等等，雖然隨著問題的清查，這些事件對市場造成的沖擊有所減弱，但“余震”時有發生，近期券商重倉股的連綿下跌就與之有著較大的關系。另外，近期有關解決股權分置的聲音漸漸響亮起來，而在這一問題沒有明朗化之前，依然會對市場投資者的信心產生較大影響。總體而言，在目前情況下，短期大盤難以真正扭轉頹勢。
從技術角度分析，上證綜指自2004年4月達到1783點高點之后，開始下跌調整，最多時下跌了400多點，跌幅達23%，技術形態上表現為較為標準的下降通道。雖然前期股指在1376點出現止跌并小幅反彈，但由于沒有成交量放大的配合，股指沒有動力繼續拉升進而完全擺脫壓力線的壓制。同時，目前年線的運行點位大約在1514點，接近整點大關1500點，此區域附近將對大盤的上行產生極大的阻力。短期來看，構筑雙底的失敗及昨日擊穿小雙底頸線支撐，預示短期股指仍有進一步調整的要求。但從下檔的支撐來看，以月線為例，自大牛市見頂上證指數2245點以來的調整，大盤曾多次擊破1350點，但月收盤指數低于此位的僅有一次，即2003年10月的1348.30點，這表明在該點位區域大盤將受到較強的支撐。
結合諸多因素分析，我們認為，雖然短期大盤不排除繼續探底的可能，但上證指數1400點下方應是低風險區域，1350點一帶將對股指構成強有力的支撐。操作上，建議投資者靜待行情的發展，等待止跌反彈時機成熟后再考慮介入。
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