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現(xiàn)階段是否急于推出全流通的試點(diǎn)工作仍是一個(gè)有待商榷的問(wèn)題，鑒于其高度的敏感性，若市場(chǎng)再度受到?jīng)_擊，對(duì)恢復(fù)投資信心極為不利
市場(chǎng)發(fā)展繞不過(guò)的坎？
《國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》中涉及到了一些新的舉措，包
括改企業(yè)投資項(xiàng)目的審批制為核準(zhǔn)制和備案制、合理界定政府投資的職能、完善投資宏觀調(diào)控體系，改進(jìn)調(diào)控方式、完善對(duì)政府投資的監(jiān)督管理，建立政府投資責(zé)任追究制度，健全政府投資制衡機(jī)制，建立政府投資項(xiàng)目后評(píng)估制度和社會(huì)監(jiān)督機(jī)制等，使企業(yè)自主投資具有更多地靈活性，并且允許社會(huì)資本進(jìn)入法律法規(guī)未禁入的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領(lǐng)域，這將極大地調(diào)動(dòng)社會(huì)資本投資的積極性，從而對(duì)證券市場(chǎng)中的部分行業(yè)板塊個(gè)股具有較好地推升作用。然而，在合理界定政府投資職能、完善宏觀調(diào)控體系、改進(jìn)調(diào)控方式等方面，投資者也擔(dān)憂(yōu)有關(guān)減持與全流通問(wèn)題將會(huì)再次被提到議事議程上來(lái)，特別是近期各大證券媒體上關(guān)于解決股權(quán)分置問(wèn)題的文章連篇累牘，加上管理層人士的講話(huà)也見(jiàn)諸報(bào)端，讓投資者感受到了解決這一問(wèn)題的緊迫性和果斷性。不可否認(rèn)，本周一滬深股市雙雙低開(kāi)低走與此有著較大的關(guān)聯(lián)，市場(chǎng)在面對(duì)近來(lái)新股擴(kuò)容節(jié)奏有增無(wú)減的態(tài)勢(shì)下，又將不可避免地迎來(lái)這一更為棘手的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，出現(xiàn)再度盤(pán)跌走勢(shì)應(yīng)在情理和預(yù)料之中。減持與全流通問(wèn)題已成為市場(chǎng)發(fā)展中繞不過(guò)的坎，在此問(wèn)題沒(méi)有得到有效解決和投資者普遍 認(rèn)可的前提下，未來(lái)行情演變將依舊難以脫離震蕩反復(fù)的主基調(diào)。
修養(yǎng)生息還是重拳出擊？
今年年初出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，體現(xiàn)黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)資本市場(chǎng)的高度重視和市場(chǎng)發(fā)展觀念的轉(zhuǎn)變，對(duì)于穩(wěn)定證券市場(chǎng)投資心態(tài)具有良好的促進(jìn)作用。不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，落實(shí)意見(jiàn)的關(guān)鍵在于解決股權(quán)分置問(wèn)題，其解決的時(shí)機(jī)選擇越早越好。不過(guò)，從目前的市場(chǎng)狀況來(lái)看，在剛剛經(jīng)歷了宏觀調(diào)控政策影響之后，是需要一定時(shí)間的修養(yǎng)生息還是要盡快重拳出擊呢？筆者認(rèn)為，在證券市場(chǎng)經(jīng)歷了自2001年年中以來(lái)的持續(xù)調(diào)整之后，目前最為迫切的是恢復(fù)投資信心問(wèn)題，尤其是通過(guò)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不斷改善、信息披露和監(jiān)管制度的日益完善，使投資者行業(yè)發(fā)展和上市公司快速成長(zhǎng)中分享到應(yīng)有的投資收益，從而逐步建立起漸跌漸失的市場(chǎng)投資信心。如此看來(lái)，現(xiàn)階段是否急于推出減持與全流通的試點(diǎn)工作仍是一個(gè)有待商榷的問(wèn)題，鑒于其高度的敏感性，若市場(chǎng)再度受到?jīng)_擊，對(duì)恢復(fù)投資信心極為不利。
增量資金從何而來(lái)？
伴隨著近年來(lái)機(jī)構(gòu)投資者的大力培育，基金已成為主導(dǎo)市場(chǎng)變化的重要力量之一，但從第二季度其持倉(cāng)情況分析，近60%的平均持倉(cāng)水平使其難以在后續(xù)增量資金供給方面有較大的作為。那么，后續(xù)增量資金從何而來(lái)？我們認(rèn)為將取決于兩方面因素：一是資金準(zhǔn)入政策的進(jìn)一步放寬；二是市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)的不斷涌現(xiàn)。
通過(guò)以上三個(gè)問(wèn)題的探討，我們認(rèn)為：盡管周一受到政策消息因素影響，大盤(pán)再度出現(xiàn)向下探低走勢(shì)，但這一負(fù)面影響對(duì)于短期行情僅僅停留在投資心里層面之上，尚難以加劇短期資金供給失衡的狀況，預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)幾天的市場(chǎng)消化整理之后，行情演變將繼續(xù)呈現(xiàn)低位整理，前期小雙低技術(shù)形態(tài)的低點(diǎn)將面臨較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)，但后市再度因此出現(xiàn)大幅下跌的可能性不大。
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