ST松遼(資訊 行情 論壇)(600715)

    周一“SOHU財經”一篇題為“沈陽鼓風集團有望入主ST松遼重組方案正在制定”的記者文章再度使ST松遼成為市場的明星，這家曾憑借政府1億元財政補貼而保牌成功的T族公司也以強勁漲停之勢拉開了反攻的大幕。股海揚帆當順勢而為，且謀定而后動，操作之前當需細細思量。目前該股僅3多的股價與高達11元多的東方電機(資訊 行情 論

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壇)有著數倍的價差，后市有著巨大的上升空間。

    ST松遼——殼資源優勢明顯

    地方政府的大力扶持、公司較輕的債務負擔及生產經營的基本停滯已經使ST松遼躋身市場中為數不多的優質殼資源行列。從歷史情況來看，ST松遼一直都是地方政府重點扶持的對象，不僅大力支持上海中順、二汽對公司的重組，更在2003年底由蘇家屯區財政局無償撥付了1億元的企業發展資金而使ST松遼避免了退市風險，政府巨大的扶持力度可見一斑。而ST松遼自與中順重組以來，公司單一的主營業務——汽車整車生產與銷售業務已經全部轉入沈陽中順，公司目前的經營業務是對外投資及為沈陽中順提供汽車車身零部件配套服務。另據公司董秘表示，公司目前僅僅依靠出租廠房和設備等來維持正常運轉，在生產經營方面沒有太大進展。

    松遼的發展現狀顯然與地方政府當初的重組初衷極不相符，地方政府當然也不會坐視空投的1億元僅換回一年的上市資格，由政府主導的整體重組值得期待。此外，遼寧地區融資不暢問題已深深困繞著當地優秀企業的發展。據統計，遼寧地區已兩年沒有新股發行，融資渠道不暢使當地的優秀企業越發體會到上市融資的迫切性，而ST松遼作為當地政府扶持力度極大的優質殼資源，自是眾多優秀企業青睞的目標。

    重組方“沈鼓”何許人也？

    沈陽鼓風機廠創建于1934年，是中國風機國內同行業領先地位的國有大一類重點骨干企業，是國家重點支柱企業和石化等國家重大技術裝備配套透平壓縮機的國產化基地。目前沈鼓在國內大風機市場的占有率均超過了50%，其主導產品離心壓縮機的產量目前居世界第六位。近年來，沈陽鼓風機廠借助我國制造業快速發展的契機，實現了經營業績的飛速發展。2002年，沈鼓實現銷售收入6.3億元，2003年，沈鼓實現銷售收入8.9億元，增幅超過40%，2004年有望達到15億元，增幅將超過60%，已呈現出跨越式發展的良好態勢。

    1、共和國風機業的鼻祖

    沈鼓在1952年成為中國第一家專業風機制造廠，隨后在1957年即生產了中國第一臺離心鼓風機，1959年又研制生產出第一臺離心壓縮機，多年來一直充當著國家重大技術裝備基礎配套的老大哥角色，為我國自主工業化的發展做出了巨大的貢獻。

    2、技術、管理雙領先

    沈鼓自從20世紀70年代起就被國家列為了重點擴建單位，從歐美發達國家引進了先進的設備和技術，公司又通過與中科院，西安交通大學，東北大學等科研院校合作，對引進技術的核心部分進行了重大的創新和發展技術水平方面。目前沈鼓已經具備了技術水平高、品種全的風機設計制造能力，擁有一套完整、先進、專有的離心壓縮機設計制造技術和軟件，達到當代國外同類廠家的先進水平，在個別關鍵軟件包上已處于世界先進水平。沈鼓目前有嚴格的質量保證體系和完善的檢測手段，其產品除采用國標外，還貫徹ISO、API 617、API614、API672、ASME標準、ID標準、JIS標準等國際標準和先進國家標準，技術領先，國內一流。同時，信息化管理的發展也是公司突出的競爭優勢。自十年前實行ERP社會資源計劃至今，沈鼓一直都在信息工業化方面走在同業前列，通過運用計算機集成制造系統(CIMS)，使產品的交貨期由18個月下降為1—10個月，報價由6周降為2周，產量增加118%，質量成本下降79.7%，成為我國名符其實的信息工業化先鋒。

    3、行業龍頭優勢明顯

    沈鼓是國家重大技術裝備基礎配套的龍頭企業，其產品廣泛應用于石化、電站設備、天然氣輸送、冶金、空分、公用工程(儀表氣)、制藥、環保、紡織和國防科研等領域，是真正的共和國裝備部。龍頭的價值主要體現在產量和技術上。目前，沈鼓集團產品已覆蓋中國地域并遠銷世界25個國家和地區，部分產品處于國內壟斷地位，離心壓縮機市場占有率高達85%，大型鼓風機市場占有率為40%。在“2004年第二屆中國國際流體機械展覽會”上對風機行業參展企業產品的綜合評比中，沈鼓集團的能量回收透平(簡稱TRT)等三項技術獲得金獎，鞏固了公司的行業龍頭地位。

    最需提及的是，沈陽鼓風機廠為上海石化(資訊 行情 論壇)研制的70萬噸乙烯裂解氣壓縮機裝置，不僅每年可為上海石化創利數億元，更打破了我國同類設備只能花大量外匯進口的局面。這與沈陽機床(資訊 行情 論壇)成功完成的磁懸浮項目產品同樣具有劃時代的工業革命色彩。

    ST松遼或成中國重化工業急先鋒？

    如果本次ST松遼與沈鼓達成的重組意向能夠最終成功，公司將迎來巨大的發展機遇，并有望籍此成為我國實現重化工業革命的發動機。

    1、沈鼓入主 脫胎換骨

    報道顯示，“松遼新的重組方案已經開始著手制定，沈陽中順將退出ST松遼，沈陽本地名企沈陽鼓風集團可能強勢入主，目前，沈陽市政府金融辦正委托某券商做重組方案，擬將沈鼓集團的核心資產置入ST松遼，此外，相關部門也正在為ST松遼的債務核銷問題與有關部門進行積極協商。對這次重組，業內人士認為，這是一個雙贏方案。沈鼓集團的進入對于ST松遼來說無異于雪中送炭，同時，沈鼓也能借此機會進入資本市場，擴大融資渠道，真正做大做強�！�

    從報道中可知，松遼本次重組成功的概率較大，一旦成功，將使松遼徹底擺脫現有的困境。而從重組股的市場反映分析，兩種特征非常明顯，一是消息發布初期，市場對重組股的追捧往往伴隨著短線的爆發性行情，如近期存在重組預期的ST大江(資訊 行情 論壇)，就以5個漲停詮釋了重組股的巨大魅力；二是重組后隨著重組方在經營方面的努力，上市公司良好的成長性得到了市場認可，上市公司的內在價值也得到了充分挖掘，市場主力開始大舉進場，如國投電力(資訊 行情 論壇)、建投能源(資訊 行情 論壇)等。ST松遼無論目前股價不足4元，本次報道又極有可能使公司成為市場焦點，無論從技術面還是基本面上，該股都存在較大的上漲空間，值得關注。

    2、裝備中國 潛力無限

    20世紀90年代以來，制造業不僅成為我國最大的出口行業，而且增加值占GDP的比重達到40%左右，財政收入的一半來自于制造業，同時還吸收了將近一半的城市就業人口。經過幾十年的發展，我國已經成為制造業大國，制造業整體水平位居全球第四，幾十種產品的產量排名世界第一。沈鼓從生產技術到行業地位都在國內擁有巨大優勢，此次若能入主松遼成功，將有望打造其成為真正的地方龍頭上市公司。

    對我國步入重化工業時代認知的趨同使此類上市公司的投資價值驟顯，東方鍋爐(資訊 行情 論壇)、華光股份(資訊 行情 論壇)、東方電機等個股均得到了機構投資者的認同，景氣行業也成為了眾多機構投資者的投資標的。作為重化工業的上游產業，兼受產業政策的傾斜扶持，擬由沈鼓強勢入主的ST松遼沒有理由不成為市場關注的焦點，裝備中國的主題已經使該股擁有了無限潛力。

    3、對比之中更顯優勢

    如果用沈鼓的資產狀況作為衡量松遼未來發展潛力的標準，那么在當前的市場中有較強的可比性。我們在該股的比較中選取了同為制造業上游產業、并有著顯著的行業地位的幾家公司作為參考對象，在通過與沈陽機床、東方鍋爐、東方電機等個股的比較中我們發現，東方鍋爐股價高達25元，東方電機股價也在11元上方，ST松遼目前股價不足4元，比價優勢非常明顯，一旦公司重組成功，將有望演繹出炫麗的價值回歸行情，投資者不妨多加留意。