昨日滬深綜指雙雙大跌,跌幅超過4%的個股更是達到100只。這已是今年來市場遭遇的第10個黑色星期一

    "黑色星期一"又來了！在最近的5個交易周中,投資者已經與這個"幽靈"碰過3次面了。與以往每年10次左右的出現頻率相比,今年來僅半年多,"黑色星期一"在股市的亮相已經達到10次,這在歷史上是極為罕見的。

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    原因之一:市場弱不禁風

    "黑色星期一"的密集亮相,總與市場的低迷存在相當大的關聯度。

    就以今年這10個"黑色星期一"為例,細心的投資人可以發現,有8個出現在市場相對弱勢的二季度和三季度初。這8個中又有5個出現在6、7月份,而這兩個月又是今年來市場成交最低迷,跌幅相對較大的兩個月。從這個角度看,市場的低迷是"黑色星期一"密集亮相的根源。

    從歷史上看,這個推論也可以找到佐證。2001年至2003年"黑色星期一"共發作31次,出現最多的月份是12月和1月,各有5次,兩者累計占到所有發作次數的33%。而這個時間段通常是股市表現最為低迷的時期。

    在這個時間段,往往會因為年底做賬以及春節長假的因素,投資者入市的意愿弱,因此股指很難有較好的表現。

    原因之二:政策不透明

    "黑色星期一"來得頻繁了,周末發生的事情多也是個"幫兇"。

    周末事情多可以歸結為兩類:一是市場上開會的多了,諸如研討會、峰會、年會等等。既然是開會,官員、專家、學者都會說出些道道,很多人還特別喜歡透露內幕信息,這些所謂的內幕信息見報很容易引起投資人思想上的混亂,直接助長了"黑色星期一"的發生頻率。

    這方面的事例其實是很多的,比如前一階段的QDII,再前一階段的券商破產,還有近期的CDR。雖然絕大多數的所謂內幕信息最終總是不了了之,但對市場當時的影響卻是實實在在的。

    內幕信息對市場的影響如此實實在在,很大程度上是因為政策的不透明、不確定,投資者難以準確理解監管層的真實意圖,因此會將部分專家學者的一家之言誤認為政策的走向,從而作出比較偏激的判斷。

    二是有些公司喜歡在周末"報憂不報喜"。公司虧損了,主營利潤下降了或者委托理財出事了等等這些信息,往往都被安排在周六見報。壞消息的密集亮相,當然也會對周一的市場造成直接沖擊,最終的結果就是"黑色星期一"越來越多。

    周末事件對市場的影響可以從開盤指數的漲跌反映。在最近三年半的時間里,"黑色星期一"總共發生41次,其中低開的有32次,約占78%。大盤的低開很大程度取決于消息面的影響。這也說明周末事情對"黑色星期一"的形成確實有推波助瀾的作用。

    原因之三:一"機"獨大

    今年,不但是"黑色星期一"多了,而且出現暴漲暴跌的交易日可能也是歷年來所罕見的。最明顯的個案就是二季度,上證綜指居然連續出現11根周陰線,這在往常極為少見。

    在莊股時代終結的現在,為什么會出現大起大落的現象?問題在于現在市場價值判斷標準比較單一,容易形成單邊市。價值判斷標準的單一,很大的因素就在于證券投資基金在超常規發展,而證券公司、民間資本卻不斷衰弱,形成一"機"獨大。單一的機構主體和操作模式當然會導致股市形成單邊市。

    大盤如此,個股也是這樣。就以中國聯通(資訊 行情 論壇)為例,當基金在去年四季度出現整體增持時,聯通的股價一路走高,暴漲75%；同樣是這個聯通,當基金出現減持時,又一路下跌近39%。無論是暴漲還是暴跌,中間幾乎沒有反復。

    因此,要減少"黑色星期一"發作頻率,除了要扭轉市場的弱勢、增加市場的透明度之外,盡快促成市場投資主體的多元化,可能也是有關方面需要考慮的事。