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國際金融報記者 紀樂航 綜合報道
彭博資訊公布了迄今為止今年全球10大債券承銷商的排名報告。德意志銀行雖然在歐元債券銷售市場上名列第一，但在美國市場上卻遲遲難有建樹，僅位列第9名。
德意志銀行一直以來都在努力爭取進入美國市場，但無奈競爭太過激烈。由于美元
債券的銷售費用平均比歐元債券高26%，因此能否占據美國市場對債券承銷商來說意義非同尋常。
商業銀行的分析師皮爾斯.布朗表示，如果德意志銀行想成為全球領先的債券銷售商，那么美國顯然是一個舉足輕重的市場，而在這個市場上德意志銀行與其他對手相比落后了一段距離。德意志銀行債券資本市場的全球主管喬治.卡爾德龍稱，該銀行計劃明年進入第5名。
根據彭博的數據，德意志銀行今年承銷的美元債券金額達到613億美元，占5.8%的市場份額，承銷費用達2.76億美元。德意志銀行今年幫助寶潔等美國公司發行了美元債券。全球最大的金融服務企業花旗集團在美元債券銷售市場上拔得頭籌，今年所獲的承銷費用高達6.44萬億美元。
自從1999年引入歐元之后，德意志銀行就在歐元債券的銷售市場上占據了領先地位。然而美元債券的承銷收入比歐元債券高出許多，彭博的數據顯示，投資銀行今年從銷售美元債券所獲得的收入約41億美元，與之相比，相當數量的歐元債券所獲承銷收入只有25億美元。卡爾德龍表示，美元債券的發行費用比較穩定，而在歐洲發行新債券的費用明顯在降低。今年美元債券的發行費用平均為債券價值的0.39%，前兩年為0.38%，2001年為0.37%。而歐元債券今年的平均費用是0.31%，去年為0.29%，2001年則有0.41%。
德意志銀行在美元債券市場上的一個客戶，美國最大的農業企業Cargill表示，之所以聘請德意志銀行，是因為該銀行在投資、交易和銷售等綜合領域的專業人才逐漸增多。另一家美國垃圾搬運公司WasteManagement則表示，可以通過德意志銀行吸引歐洲的債券投資者，以此擴大投資者范圍。
除了價格差異因素以外，歐洲債券承銷市場的激烈競爭也是促使德意志銀行另辟戰場的原因之一。為了在美元債券市場上立住腳，德意志銀行已經努力了至少10年。1995年，該銀行聘請了美林公司固定收入部門的一位主管艾德森.米切爾，另加一個團隊組建了債券業務部門。不過法蘭克福的一位基金經理艾西勒稱，德意志銀行能否進入前五名很令人懷疑，因為美國的投資銀行對一個歐洲公司會有排斥感。美林和花旗等大投行都曾表示，將努力保持在美元債券銷售市場上的領先地位。因此德意志銀行進入美國市場相當困難。
另外，美國適逢進入了一輪加息周期，債券銷售業務估計將逐漸冷卻。艾西勒表示，債券銷售業務的整體吸引力將因升息的緣故而降低。
《國際金融報》 (2004年07月27日 第四版)
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