晨報記者 范恩潔

　　昨日，有關(guān)上周末一場“股權(quán)分置與資本市場制度風(fēng)險座談會”的報道引起了市場各方的關(guān)注。雖然會議研討內(nèi)容幾乎沒有走出一直以來民間對此問題的探討范圍，但證監(jiān)會市場監(jiān)管部主任謝庚提出的“解決股權(quán)分置條件越來越成熟”的觀點，似乎向市場傳遞了一個明確信號：管理層已將股權(quán)分置問題的解決提上議事日程。

蔡依琳演唱會票價1元? 法拉利版奧林巴斯現(xiàn)身 海納百川 候車亭媒體 財富之旅誠邀商戶加盟

　　即便仍只是“吹吹風(fēng)”，昨日吉林敖東(資訊 行情 論壇)、銀鴿投資(資訊 行情 論壇)和西安飲食(資訊 行情 論壇)3只曾經(jīng)欲闖“全流通”關(guān)口的個股卻倍受鼓舞，在大盤走低之時漲幅均超過3%，銀鴿投資更以6.65%名列滬市漲幅榜首位。

　　一道一定要邁的坎

　　謝庚對“條件越來越成熟”的判斷依據(jù)很重要一點就是，市場各方對解決股權(quán)分置問題的認知程度越來越深化，看法也越來越趨于統(tǒng)一。

　　這引起了不少市場人士的共鳴。“目前市場暴露出的種種不規(guī)范現(xiàn)象都指向上市公司股權(quán)割裂這一根本問題。一段時間以來，從監(jiān)管層到中小投資者都認識到，該問題確實非解決不可了。”申銀萬國市場部經(jīng)理桂浩明說，“在理論層面，‘國九條’已表示了認同，各方人士還提出了不少解決方案。整個過程都向著解決問題的方向在發(fā)展。”

　　萬國測評的董事長張長虹則表示，目前市場持續(xù)走低，除了解決股權(quán)分置問題之外，幾乎已沒有其它辦法來阻止股市的下滑趨勢。

　　“股權(quán)分置這一關(guān)遲早要過”，這在許多普通投資者心中也已成為共識。一位高姓投資者一針見血地指出，在目前股權(quán)分置的情況中，流通市場不存在價值投資的基礎(chǔ)。換言之，股權(quán)分置問題解決方案一天不明朗，市場的價值投資就無從談起。蔣先生是一名普通的股民，他對記者說，只要能夠考慮到投資者的利益，股權(quán)分置問題就能夠順利解決。投資者張先生則表示，市場其實始終具備解決股權(quán)分置的條件，關(guān)鍵是看管理層決心有多大。

　　認識不斷深入提高

　　自2001年6月提出“國有股減持”概念以來，圍繞股權(quán)分置這一根本問題的解決方案已有過多次大討論，各方對問題的認識也越來越深入。

　　單從提法上，就可以看出管理層對于解決股權(quán)分置問題的認識變化。最初提出的“國有股減持”，只是關(guān)注了股權(quán)二元現(xiàn)象的一個側(cè)面，而由此提出的按照凈資產(chǎn)減持方案就未能考慮到流通股股東和不包括國有股股東在內(nèi)的其他非流通股股東利益。其后提出了“全流通”，其本質(zhì)實際上是解決股權(quán)分置問題的最終目標(biāo)。隨后，“解決股權(quán)分置”被提了出來。一位市場人士表示，解決股權(quán)分置的核心要義是賦予非流通股流通權(quán)利，并不意味著可流通股份一定就進入流通，或者可流通后就一定會減持。3種提法的演進，表明對資本市場由來已久的深層次矛盾———股權(quán)分置問題的解決有了更本質(zhì)的認識。

　　就像前面的蔣先生所提到一樣，中小投資者也能接受以股權(quán)轉(zhuǎn)讓或其它方式將非流通股轉(zhuǎn)為流通股，雖然不一定馬上流通。

　　實質(zhì)操作還有多遠

　　雖然認識上或者說市場心態(tài)已經(jīng)達到了解決股權(quán)分置問題的成熟條件，這是否意味著馬上就可以進入實質(zhì)性的操作階段？

　　張長虹表示，現(xiàn)在的市場是基本具備“解決股權(quán)分置”的條件，但由于決策風(fēng)險的存在，讓管理層遲遲難以決斷。他談到這個問題時頗有憂慮：“雖然謝庚的話一定程度上表明管理層想解決問題的態(tài)度，卻仍然很難判斷管理層對于這個問題的態(tài)度，究竟是穩(wěn)定市場的權(quán)宜之計，還是確實想真正解決問題。畢竟關(guān)于股權(quán)分置的解決方法、目標(biāo)、途徑等一系列具有可操作性的內(nèi)容都沒有出來，目前還是概念的東西比較多。”

　　杰興投資董事長任文興則用了一個形象的比喻來說明股權(quán)分置問題的解決困境：“如果治理河流污染不是從源頭開始，而是僅僅抓下游，是不能解決問題的。”他說，股權(quán)分置是個歷史遺留問題，解決問題首先就要先制止新問題產(chǎn)生，才能談得上舊問題的處理。但現(xiàn)在發(fā)行節(jié)奏越來越快，發(fā)行的新股仍然是股權(quán)分置的“畸形兒”。存量絲毫沒有觸及，增量還在不斷涌出，這讓市場很難看到解決股權(quán)分置問題的希望。