股市的低靡不振，不僅讓中小股民深陷其中，一向以“專家理財”自居的基金公司也深受牽連，幾乎全軍覆沒。究其基金全行業(yè)虧損的原因，固然有股市拖累的緣故，但是細究之下，發(fā)現(xiàn)諸多頑疾的存在也決定了基金業(yè)難逃虧損的命運。

    行業(yè)有待規(guī)范

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    7月20日，滬深兩市有33只基金公布季報，其中31只基金虧損，只有兩只基金盈利，虧損基金的數(shù)量占到94%。基金業(yè)虧損情況可見一斑。

    在基金發(fā)布第二季度季報的同時也暴露出了基金行業(yè)的一大堆問題，例如違規(guī)超額認購、減免手續(xù)費等等問題。

    建行舉報自己托管的融通基金違規(guī)的消息更讓基金公司的違規(guī)行為暴露在公眾視野之下。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，對大客戶減免手續(xù)費在基金行業(yè)是非常普遍的現(xiàn)象，融通事件之所以引起市場關注，只是因為這是國內(nèi)首起銀行舉報自己托管的基金，而之前是銀行與銀行，基金公司與基金公司之間互相舉報。

    記者獲悉，在《證券投資基金銷售管理辦法》頒布后，證監(jiān)會七八月份要在基金行業(yè)內(nèi)展開大規(guī)模的檢查，融通基金只是目前所查出的眾多違規(guī)基金中的一個而已。

    華夏證券研究發(fā)展部總經(jīng)理齊亮認為，現(xiàn)在基金行業(yè)打價格戰(zhàn)，競相降價，使經(jīng)營盈利模式受到破壞，致使很多公司無法經(jīng)營。基金行業(yè)必須聯(lián)合起來，制定合理的銷售模式和價格水平，如果基金行業(yè)不聯(lián)合起來自律，最后危害的將是全行業(yè)的利益。

    另外，由于對基金經(jīng)理人的考核制度還不完善，短期業(yè)績成為基金經(jīng)理人最重要的考核指標，短期效益成為基金經(jīng)理人的追求目標，這也是導致基金業(yè)全面虧損的另一個重要原因。對基金經(jīng)理人的規(guī)范也日益重要。

    股權結構分散的弊病

    在齊亮看來，股權結構的分散是基金行業(yè)諸多問題產(chǎn)生的根源。

    據(jù)齊亮介紹，在國外成熟的金融市場，基金公司一般都隸屬于某家證券公司或者銀行，或者只是這些機構內(nèi)部的一個業(yè)務部門。在這種制度安排下，基金公司一般可以直接用證券公司的客戶資源、網(wǎng)點對外銷售基金，經(jīng)營活動都比較穩(wěn)定。

    但是，在國內(nèi)，基金公司的股權相對都比較分散，也就造成了資源分散，沒有穩(wěn)定的發(fā)展結構，雖說也是通過銀行、證券公司的渠道銷售基金，但由于不是同一利益主體，結果完全不一樣。基金公司的業(yè)務又比較單一，導致了基金公司沒有穩(wěn)定的根基，總是處在風雨飄搖中，股市一有波動，就弱不禁風。

    制度環(huán)境有待健全

    據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，證券投資基金的凈值已經(jīng)突破了3000億，達到3001.92億元，約占A股流通市值1／4；基金總份額為2966.36億份基金單位，如果算上正在發(fā)行的4只基金，基金總份額將突破3000億份。同時，在基金品種上，國內(nèi)基金品種也日益豐富，基金品種已覆蓋股票、債券和準貨幣市場等多個金融市場。

    但是，據(jù)中國銀河證券基金與研究評價中心杜書明介紹，雖然國外的品種國內(nèi)也都有了，但是在國內(nèi)這種效果并不理想，除了市場環(huán)境的原因，一些制度限制也阻礙了基金發(fā)展。比如，最新推出的開放式指數(shù)基金上證50ETF還只能單邊交易。

    中央財經(jīng)大學證券期貨研究所所長賀強教授指出，我國基金市場缺乏做空機制，單邊交易使得下跌過程中一損俱損，基金行業(yè)難以通過雙向操作達到避險的目的。

    要使基金真正能跑贏大盤，還需要基金產(chǎn)品的創(chuàng)新。賀強教授指出，雖然我國出臺的一些鼓勵創(chuàng)新的政策，但是實際操作起來仍有一定的難度。國內(nèi)的審批制度依然比較嚴格。