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中國證監會規劃發展研究中心主任李青原：全流通必須果斷試點
全流通問題始終牽系著市場各方的神經。主持起草證券市場白皮書的中國證監會規劃發展研究中心主任李青原一直是全流通問題的積極倡導者，她認為，從監管的角度講，全流通也到了非解決不行的地步，必須果斷試點。如果試點成功，就要認真總結、大力推廣。
雙方都要做出適當讓步據《證券市場周刊》報道，李青原認為，從監管的角度來講，全流通也到了非解決不行的地步。但大家要分清楚，全流通只是把非流通股納入統一的市場體系，達到股票統一、權益統一、價格統一。如果權益和價格不統一，人為扭曲價格，流通股股東承受了很多由于制度扭曲帶來的損失；同時，不流通對非流通股股東也會造成巨大損失，也不利于國有資產保值增值。
李青原表示，全流通就是要重新確定股票的價格水平，也可以說是對原有的扭曲了的利益分配方式重新做出調整。在這個過程中需要大智慧、需要遠見、需要理解。對于流通股股東來說，不要忘記的一點是，資本市場資源配置過程本身不創造價值，價值創造要通過上市公司的生產過程，因此要本著雙贏的原則，不要認為價格壓得越低越好，如果討價還價到最后無法協調的地步，對誰都沒有好處。對于非流通股股東來說，也要做出適當的讓步，畢竟歷史上流通股股東是股權割裂的主要利益受損者，公司的發展需要外部資金，特別是流通股股東對公司的認可。這就涉及解決全流通的核心問題———表決方式。
核心是表決方式的突破李青原認為，全流通意味著上市公司第二次改制，解決問題的思路應該由證監會確定，但政府最好的做法就是不做任何具體的方案。具體涉及某一家公司的方案應該由董事會提出并通過股東大會表決。這里需要強調的是，表決方式要有所創新，改變過去那種流通股股東權益得不到有效保護的局面。也就是說，在全流通方案的表決上，要求流通股股東和非流通股股東分類計票，各有半數以上同意才可以通過。同時對于解決問題應該有一定的時間限制，以免各方久拖不決。
其實，表決方式的改變是一個制度創新，實際上是把流通股股東置于與非流通股股東同等的地位上，有助于緩解兩類股東之間的對立和不信任的情緒。
政府不能行政定價李青原認為，全流通是一場機制創新，是其他市場沒有出現過的問題，所以只能選擇一種我們自己的市場能接受的方式進行。新方案的大原則，一是時間框架，二是不能行政定價，三是充分考慮各方利益。與以往不同的是，政府恰恰不管價格。如果一個企業經營得非常好，股票價格比較高、市盈率也比較高，而市場也能夠接受，為什么一定要按凈資產或低于凈資產價格轉讓給流通股股東呢？沒有道理。至于按什么價格補償給流通股股東，雙方根據企業的經營狀況談判來決定。這種方式才是真正的市場定價———市場參與者定價。
必須果斷試點李青原認為，表決方式的創新只是一個思路，以往的經驗證明，真正要做到還會出現許多意想不到的問題。全流通是個大事情，牽扯到很多方面的利益，最后對市場產生什么樣的影響，只能有個大概的判斷，現在沒有人能窮盡它所需要的所有技術細節。大膽假設、小心求證是必要的。試點有助于進一步制定比較完善的細則。如果試點成功，就要認真總結、大力推廣。
除了定價機制，流通股股東最擔心的是，由于大股東的代表并非股權所有者，有拋售股票套現的沖動，進而引發股價跳水而造成真正出資者的損失。
對此，李青原反復強調，全流通不等于減持，減持更不等于全賣。對于允許全流通后對大股東轉讓股權也會做出相應的規定，這一點投資者完全不必擔心，在減持的操作實施上監管部門有責任按國際慣例和中國的現實需要制定相應的細則。除此之外，還要規定一些其他細節，所以要試點。試點時可以選擇一些有代表性的公司，在試點過程中細化操作，發現問題，解決問題。
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