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連同今日見報的瀘天化(資訊 行情 論壇)，共有四家化肥類上公司公布了半年報，其業績都實現了大幅增長。湖北宜化(資訊 行情 論壇)（000422）上半年凈利潤同比增長了67.25%，四川美豐(資訊 行情 論壇)（000731）同比增長57.16%，柳化股份(資訊 行情 論壇)（600423）同比增長41.05%，瀘天化（000912）同比增長38.38%。此前發布業績預增公告的還有遼通化工(資訊 行情 論壇)（000059）、云天化(資訊 行情 論壇)（600096）、六國化工(資訊 行情 論壇)（600470）、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)（000792）等
�？梢园l現，化肥行業已迎來一個新的業績增長期。
行業景氣繼續提升
近幾年，我國化肥消費量基本保持穩中有增的格局，而產量也呈現明顯的增長趨勢。隨著國家控制進口、打擊走私等措施逐步到位，國內化肥行業開始逐漸走出困境，經濟效益得到明顯好轉，盈利狀況逐年上升。比如，2003年全國尿素零售為1426.67元/噸，同比上漲6.09%；今年1-5月，零售均價已達1603.60元/噸，同比上漲176.6元/噸。隨著尿素產品價格的大幅上揚，氮肥特別是尿素行業景氣度明顯提升，其中尿素更是扭轉了1998年起連續三年虧損的局面。2003年整個氮肥行業實現銷售收入747.97億元，同比增長18.23%；實現利潤21.82億元，同比增長56.18%。由于新一屆政府對“三農”和糧食安全問題的高度重視，化肥需求持續增長，產品價格不斷攀升。目前尿素行業仍然處于景氣上升趨勢中，并已由2002-2003年上半年的“成本推動型”轉變為2003年下半年至目前的“成本推動”和“需求拉動”共同作用。
尿素價格強勁反彈
今年4、5月份，尿素價格在各地限價及國家宏觀調控的直接干預下，出廠價和市場零售價均出現了穩中有降的格局。但自6月初開始，尿素價格出現明顯的止跌回升。據統計，6月份，全國尿素企業出廠價格平均上漲56元/噸，其中東北、山東、河南等地相繼突破1500元/噸大關。而7月上半月，尿素出廠價在6月底的基礎上又上漲約42元/噸。目前多數市場尿素批發價為每噸1480-1700元(上漲100-200元),多數尿素企業出廠價為每噸1450-1540元(上漲了80-150元),不論是出廠價還是批發價都超過了上次的限價區間。與此同時，磷酸二銨、NPK復合肥也有不同程度的上漲。
造成目前尿素價格回升的原因主要有：一是糧種面積增加、種糧積極性提高。僅湖北、四川、江蘇糧種面積就比上年擴大772萬畝。二是原料能源價格上漲，生產成本上升，如4月份以來，原料煤、原油、天然氣、液氨、硫磺等化肥生產原料價格不斷上漲，企業生產成本上漲近100元/噸。三是運力緊張造成運輸成本提高，部分地區甚至出現供求失衡。四是國際尿素價格上漲。受國際原油、天然氣價格攀升的影響，近期國際尿素價格大幅走高。雖然自今年3月16日起實行為期一年的停止尿素出口退稅政策，但由于國際尿素價格的走高，尿素出口勢頭并未減輕，1-5月累計出口尿素118萬噸，同比增長達180%，從而造成導致國內尿素供應減少。
雖然近期尿素供應量有所增加，但由于目前化肥用原料、能源價格仍然維持在高位并供應緊張，短期生產成本不會明顯下降，同時鐵路車皮緊張、公路運輸費用上漲等都將支撐尿素價格繼續維持高位，不會出現大幅回落。預計全年尿素零售價格在1600元左右，同比上漲12%左右，企業平均出廠價為1450-1500元/噸左右，同比上漲12-15%左右。
多項優惠促進增長
自今年以來，國家相關部委相繼出臺了多項旨在保障化肥正常生產、運輸、銷售的優惠政策。從年初的六部委聯合發出的繼續實行尿素增值稅先征后返50%政策到兩次電價上調而化企用電不變直至近期的化肥鐵路運輸仍然實行優惠運價等，雖然也出臺了限價措施和暫停尿素出口退稅政策，但總體上這些政策手實施有利于降低化肥企業生產、運輸成本，保障原料供應和產品供給，促進化肥企業產品產銷兩旺、利潤持續增長。
全年業績將增長45%
目前，化肥行業共有16家上市公司，其中尿素類13家、磷肥2家、鉀肥1家。據統計，2003年11家尿素公司平均每股收益0.308元，同比增長26.32%(剔除了虧損嚴重的河池化工(資訊 行情 論壇)和昌九生化(資訊 行情 論壇))，今年一季度平均每股收益為0.099元，同比增長38.20%，增幅進一步提高。就凈資產收益率而言，2003年平均凈資產收益率為8.20%，同比提高6.02%，而到今年一季度，平均凈資產收益率已達2.61%，同比增幅提高至28.08%。2003年虧損的河池化工也在今年一季度實現了盈利，中期將繼續盈利。
考慮到已公布半年報的四家公司業績增和多家公司發布了中期業績預增公告，預計尿素板塊(剔除后的11家公司)今年中期平均每股收益將達到0.24元，同比增長35%左右，而全年每股收益將在0.45元左右，同比增長約45%。
需要注意的是，磷復肥行業由于受進口和國內市場混亂等的影響，業績增長比較平淡。
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