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上周滬深兩市出現大幅下跌，市場人氣一度處于恐慌狀態。從盤口觀察，前期反彈比較充分的部分周期性行業個股，如石化、鋼鐵板塊普遍出現下跌走勢。與此同時，受宏觀調控影響較小的行業的藍籌股則普遍有機構增倉現象，超跌的中小企業板中的優質股，也有不錯的表現。大盤雖然再次大幅下跌，但是并沒有跌破前期低點1376點，而且底部處于逐漸抬高的趨勢。本人認為，后期底部構筑過程將會比較復雜，投資者應該保持耐心，把主要功夫放在選股上。
后期底部形成無非有兩種可能:一種可能性是，先維持寬幅震蕩格局，然后出現向下破位，最終有可能瞬間跌破1300點，形成尖底之后，展開新一輪反彈行情。另一種可能性是，在目前1376點到1466點之間形成寬幅震蕩，然后逐漸震蕩走高，以緩步推升的方式運行反彈行情，期間可能有很多次快速震蕩下跌，然后重新反彈的行情。如果后期大盤以第一種方式運行，則后期必然再創新低，而且會引發新一輪恐慌性拋售，好處是反彈行情一旦展開，幅度會比較大。如果大盤后期以第二種方式運行，則短線震蕩會比較多，個股行情會反反復復，行情累計上漲幅度不會太大，1600點一帶就是強阻力，這種行情比較適合短線客操作。
無論大盤以那種方式運行，目前投資者都是有操作機會的。雖然無法確定大盤是不是最終底部，但是大盤毫無疑問處于底部區域。有很多價值嚴重低估、業績不受宏觀調控影響的股票，目前已經開始啟動，后市即便遇上大盤再創新低，這些股票也不會大幅下跌，最多只是短線回調。投資者在操作上，可以繼續在這類股票上建倉。需要注意的是，由于宏觀調控的負面影響將在下半年逐漸顯現出來，所以投資者要重點回避受宏觀調控影響比較大的周期性股票，如鋼鐵、水泥、有色金屬、石化、金融、房地產、汽車等行業，而應該重點關注消費品行業以及公用事業類、受宏觀調控影響不大的行業。
經過上半年暴跌洗禮，很多基金經理越來越重視買賣時點的選擇。本人認為，這有可能導致基金操作上走向另一個極端:即大家都重視選時，最終反彈頂部變得十分模糊。所以投資者應該更加重視個股選擇和個股底部判斷，不要盲目預測大盤底部、頂部出現的時機。
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