股價結構調整將成市場主題

　　綜合分析上述各方面因素，我們對市場做出以下判斷：

　　1、中央高層稱此次調控為“點剎”而不是“急剎”。從近期的情況看，在控制總量指標和增長過熱勢頭方面，“點剎”已“初見成效”。政府對當前宏觀調控已取得的成效也

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表示了肯定，短期內再次出臺嚴厲行政性干預手段的可能性不大。

　　2、經過兩個月的調整，整個市場的股價水平已處相對低位。市場有較強的反彈要求，三季度市場存在反彈的機會。

　　3、由于市場投資者結構和資金結構的變化，機構博弈色彩更加濃厚，陽光資金主導市場，而市場中好的投資品種成為大資金追逐的目標，而不被市場認可的股票則會進一步被拋棄，股價結構調整將成為市場主題。

　　不再調低股票倉位

　　建議不再調低股票倉位，而進行品種的調整。具體操作策略是：

　　1、利用目前市場的回調積極進行持倉結構調整，在繼續持有上游資源類行業股票的同時,逐步增加對消費類行業及成長預期清晰的股票的配置。

　　2、在宏觀緊縮的大背景下，行業的齊漲齊跌現象將逐步弱化，個股的選擇變得尤為重要。因此在具體操作策略上要以“自下而上、精選個股”為主，重點關注“估值合理且具有持續增長能力”的公司。

　　行業配置策略：

　　1、石化：國際油價仍然對石化上市公司影響較大，其中原油采掘類上市公司在國際油價高企的情形下受益較多，石油化工類上市公司雖然因油價持續高位而提高原料成本，但產品價格居高不下，今年業績仍有較好的增長，可增持其中龍頭企業。

　　2、鋼鐵：建筑用鋼，其中主要是線材、螺紋鋼產品企業將受產品價格下跌，業績預期不佳。而中厚板和薄板子行業仍可以看好。可低位增持寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等板材生產企業。

　　3、有色：電解鋁受調控影響較大，回避。氧化鋁價格也有所回落，目前與國際價格差別不大，回避。銅材市場走勢不明朗，不宜持有。

　　4、電力：2006年前供應仍存在較大缺口，電價存在上漲的機會，水電企業、發電能力持續擴張企業可看好。

　　基于以上對市場的判斷和投資策略選擇，我們認為以下公司將成為機構介入的重點公司，預期存在較好的機會：長江電力(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)、深赤灣(資訊 行情 論壇)。