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本報綜合報道 在日前召開的南方基金投資報告會上，南方基金發布了第三季度投資策略報告。報告認為，證券市場股價結構調整仍將繼續，投資關鍵在于價值發現，目前緊缺的“煤電油運”成為強烈偏好。短期來看，市場存在一定的資金缺口，規模在150億元左右。
結構調整仍將繼續
報告認為，雖然從2003年開始，中國證券市場出現了明顯的結構性調整，但這個過程并未完成。由于今年藍籌股缺乏宏觀經濟的支持難以大幅上漲，這種結構性調整可能更多是通過垃圾股的下跌來進行。在缺乏明朗投資主題的情況下，市場將繼續
進行調整，目前尚未看到促使第三季度內形成強勁主升行情的誘因；報告期待最早今年9－10月份開始，最遲明年年初，隨著其他質優大盤股的發行，市場再度活躍并開始分紅行情。
淡化指數挖掘價值
報告認為，在結構性調整過程中，市場指數已不再具有重大意義，投資的關鍵在于價值發現。在宏觀緊縮的背景下，上游大宗原材料整體上將進入利潤下降區間；能源、交通運輸和基礎設施能夠分享中國經濟的高速增長；在中國經濟國際化的過程中，產生了一批具有全球競爭力的制造企業，極具長期投資價值。報告強烈偏好目前緊缺的“煤電油運”；電子元器件緊跟其后；支持消費升級的交通設備(汽車)、房地產；金融服務與有色金屬分歸第八、第九；信息服務、信息技術、黑色金屬和紡織服裝排名居中；食品飲料、家電和造紙排名相對落后。
短期資金缺口150億
報告分析了今年4至12月份的資金供求。增量資金合計約950億元，包括基金1000億元，社保基金50億元，企業年金50億元，商業保險50億元，委托理財與信托計劃合計負500億元，QFII50億元。流出資金約1100億元，包括新募集資金900億元，印花稅和交易傭金200億元。
比較新增資金和流出資金，從短期來看，市場存在一定的資金缺口，規模在150億元左右。報告認為，國債違規資金和委托理財撤離是資金減少的主要原因之一。不過，南方基金同時指出，違規資金的被迫撤離將為長線投資者提供絕佳的買入機會。
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