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水皮雜談
老話講，“識時務為俊杰”，老話沒有說什么算時務，因此，南都置業撤回IPO申請之后，說什么的都有。
說法之一是因為目前市場低迷，交易清淡，股票發行價格上不去，影響IPO的融資額
。這種說法不能說沒有道理，從指數上看，上證指數(資訊 行情 論壇)跌破1500點之后就一路往前期低點狂奔，兩次探到1380點以下，不但大量的股票跌破了指數在1307時的價格，就是剛上市的濟南鋼鐵(資訊 行情 論壇)也在掛牌之日就跌破發行價，令人不寒而栗，南都置業顯然不想步濟南鋼鐵的后塵丟人現眼。
說法之二是因為江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)事件產生的威懾作用。江蘇瓊花在招股書中的虛假陳述不僅遭致深交所譴責，而且被證監會立案調查，同時還面臨著被投資者起訴的巨大風險。深交所兌現中小企業“違規必究”的承諾讓一大批中小企業的僥幸心理受到極大的打擊，因此撤回IPO申請自查，否則如果被媒體揪住了小辮子就得不償失了。
說法之三是因為證監會調控IPO的速度和強化發審委的監督。新股發行如何調控一直是管理層頭痛的事，實際情況往往是IPO的高潮期也是股指的低迷期，而且股指越低迷，IPO的過會速度越快。資料顯示，今年上半年，發審委召開了41次發審會，而去年全年也才52次，審核的上會企業更是多達126家。從節奏看，1月份5家，2月份9家，3月份上升到27家，4月份增至28家，5月份只有20個工作日但也有19家，6月份則達到了38家。有投資者納悶，6月22日和23日兩天，發審委連開四場發審會，審核12家上市公司募集資金申請，7月7日和8日又連續審核另外12家公司申請，這么大的勞動強度，發審委如何應付得下來？以上市公司的申請材料每家至少10萬字計算，一天6家就是60萬字，抵得上兩部長篇小說，一般根本讀不下來，更何況是充滿了數字的枯燥的報告，這樣的審核能審核出什么結果來？發審委員又如何能保證不會一時糊涂敗壞發審委的名聲禍害市場？這一次包括南都置業在內的5家企業撤回IPO申請可能就是管理層的安排。
6月25日到本周末，中小企業板開板即將“滿月”。從新八股到今天，已經過會的中小企業股29家，掛牌也達到了21家。無論從造勢還是從結構上講，中小企業板都走完了第一階段，第二階段怎么走，是不是會按社會的猜測那樣降低標準，濫竽充數上上下下都比較關注，盡管深交所一再重申要強化中小企業板的監管，但是這種重申畢竟是軟約束，IPO的門檻才是硬約束。
從市場的表現看，中小企業板雖然在水皮的預料之中，但是畢竟令太多的人大失所望。中小企業板的指數跌去了30%多，新八股的平均跌幅更是接近40%。新八股上市當日平均升幅達到129%，平均換手率69%，第二批IPO上市時平均升幅為87%，平均換手率為64.55%，至7月13日上市的3只新股，平均升幅只有40%，平均換手率只有55%，最大升幅的東信和平(資訊 行情 論壇)只有56.28%，最小升幅的鑫富股份(資訊 行情 論壇)僅漲32%，而同日在上海主板上市的新股，升幅卻超過61%。這說明什么？這說明市場對中小企業板的熱情在下降，中小企業板對投資者的吸引力在下降。主板上市公司的表現說明了一個最淺顯的道理，不怕不識貨，就怕貨比貨。至少從目前已經上市的中小企業板公司來看，成長性乏善可陳，不是一些老年小企業，就是一些為了上創業板而組建的所謂新企業，只有道德高風險，沒有投資的高收益。
瓊花是中小企業板第二股，第一股情況也不怎么樣，新和成(資訊 行情 論壇)是新昌縣里的化工廠，當地的污染大戶，剛上市舉報電話就飛進了媒體。第七股的蘭花制藥，第二大股東居然在居民區辦公，而且主營業務神秘不知是做什么的。
有人說，南都置業的老板是那種聰明的老板，既然IPO能為自己的凈資產帶來那么大的增益，那么就必須用好用足了難得的機會。誰都知道一個低迷的市場和一個高亢的市場在融資額上有著巨大的差異，除非等著“解貧脫困”，否則，南都絕不會沒有條件創造條件也要上的盲目沖動，和屬于自己的財富過不去。這是以自然人為控股股東的中小企業板上市公司與國有企業控股的上市公司在融資行為上的重大區別，水皮不知道該如何評價這種新變化，更不知道這種可能源自企業自發的撤消行為到底是利好還是利空。水皮只是祈盼，什么時候，我們的管理層在把握IPO的節奏上也能如此的敏感，如此的果斷，如此的識時務。
大山要生孩子了，天崩地裂，日月無光，房倒屋塌，百姓遭殃。孩子生出來了，人們才發現就是一只小耗子。據說這個寓言在股民中很流行，因為在大家的心目中，中小企業板就是那只小耗子。(23B4)
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