滬深股市昨日創(chuàng)出14個(gè)月來(lái)的最大日內(nèi)跌幅。在市場(chǎng)多方開(kāi)始初步發(fā)力，輿論導(dǎo)向也開(kāi)始回暖之際，股市緣何又出現(xiàn)了如此大跌？年度最大跌幅是怎樣釀成的？

　　原因一

　　社保基金買香港債券

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　　QDII實(shí)行了？

　　日前，香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，在剛剛完成的首次200億香港政府債券發(fā)行中，內(nèi)地社保基金通過(guò)香港的代理機(jī)構(gòu)參與了債券的認(rèn)購(gòu)。據(jù)透露，社保基金和中國(guó)人民銀行同時(shí)認(rèn)購(gòu)了金額共10億港元左右的香港政府債券中的美元及港元債券，約占整個(gè)債券發(fā)行總額的5%。

　　消息人士指出，社保基金是經(jīng)過(guò)香港的機(jī)構(gòu)，代其提出申請(qǐng)，并沒(méi)有與現(xiàn)有的監(jiān)管條文相違背。他又重申，社保基金此次認(rèn)購(gòu)香港政府債券，并不等同于落實(shí)QDII計(jì)劃。

　　社保投資香港債券的行為，雖然不等同于QDII(境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者)計(jì)劃開(kāi)始實(shí)施，但這足以令A(yù)股市場(chǎng)驚出一身冷汗。因?yàn)樗�是一個(gè)信號(hào)，表明讓內(nèi)地資金投資香港或者國(guó)外股市的QDII計(jì)劃，隨時(shí)可能實(shí)施，國(guó)內(nèi)股市和國(guó)外股市接軌的壓力，讓機(jī)構(gòu)們膽戰(zhàn)心驚。

　　原因二

　　基金減倉(cāng)大盤(pán)藍(lán)籌是直接殺手

　　從昨日股市的資金流向來(lái)看，基金減倉(cāng)特征明顯。周四早盤(pán)媒體報(bào)道，當(dāng)日10家機(jī)構(gòu)看盤(pán)全面看漲。這表明基金竭力營(yíng)造的基金季報(bào)行情進(jìn)入了尾聲。

　　為什么說(shuō)昨日部分基金在減倉(cāng)？從領(lǐng)跌品種來(lái)看，多數(shù)股票為基金重倉(cāng)股和二季度重倉(cāng)股。而且老基金當(dāng)前的倉(cāng)位值仍然相當(dāng)重，相對(duì)一季度末而言，其只是從74%降到70%，所以有進(jìn)一步減倉(cāng)的動(dòng)機(jī)；另一方面，誠(chéng)如我們上周所預(yù)測(cè)，部分基金重倉(cāng)股拉高的目的就在于減倉(cāng)。在2003年部分基金重倉(cāng)股就是這樣干的。上周我們舉了2003年長(zhǎng)安汽車的例子，基金公布一季度倉(cāng)位后，誘進(jìn)大批買盤(pán)后就見(jiàn)頂了。

　　此外，部分基金重倉(cāng)股如伊利股份(資訊 行情 論壇)涉嫌違規(guī)，這可能使得部分基金從該類股票中退出。伊利股份當(dāng)日成交了2100余萬(wàn)股，為該股上市以來(lái)的最大成交量，當(dāng)日換手率達(dá)到8.45%。

　　中證資訊徐輝