|
目前中國石油消費的外貿依賴度已高達40%左右，盡快建立國家戰略石油儲備，最大限度規避石油價格的劇烈波動給中國經濟帶來的沖擊，是必須面對和解決的兩個重要問題。
燃料油是成品油的一種，廣泛用于船舶鍋爐燃料、加熱爐燃料、冶金爐和其它工業爐燃料。燃料油已成為我國進口量最大的石油產品之一，在國際油價劇烈波
動中，國內相關企業對其存在著現實而迫切的避險需求。以燃料油作為中國石油期貨市場體系的突破口，應該說是十分合適的。因為，燃料油是目前我國石油及石油產品中市場化程度較高的一個品種，其流通和價格完全由市場調節，國內價格與國際市場完全接軌，產品的國際化程度較高。
我國的燃料油消費量占全球消費量的2%，但在國際燃料油定價機制中卻連0.1%的權重都沒有。建立國內燃料油期貨市場的目的之一，就是要以此參與國際燃料油價格的形成過程，規避因油價劇烈波動給企業所帶來的價格風險。
建立燃料油期貨市場，對在我國形成全球燃料油定價中心具有重要的經濟和戰略意義。不僅可以防止國際壟斷集團的價格歧視，還可以有效規避因國際市場價格劇烈波動所導致的企業成本風險。進一步而言，可以避免重要的國家戰略物資，如能源、原材料等商品因遭到國際市場人為的操縱和投機而造成價格的劇烈波動，從而給國家帶來不必要的損失。要解決過度依賴外部資源的問題，既要通過對海外直接投資和訂立長期合同等方式拓寬海外資源供應渠道，還要充分利用期貨市場規避價格風險和實現套期保值的功能，通過在中國發展自己的國際定價中心，把越來越多商品的定價權掌握到中國企業的手中，化被動為主動。加入WTO以后，燃料油期貨的上市使中國向參與全球經濟共同體、爭取世界油品定價中心方面邁出了關鍵的一步，并可借此逐步取得燃料油市場交易、交割規則的制定權。燃料油期貨市場的形成，將為眾多的石化用油企業提供套期保值的工具，使成本控制具有了一定的可操作性。
燃料油期貨是自期貨市場清理整頓以來，由國務院批準掛牌上市的第一個有現實意義的期貨新品種，是一個標志性的里程碑，具有劃時代的意義。《上海期貨交易所燃料油標準合約(征求意見稿)》中標明，燃料油期貨合約交易所收取的最低交易保證金比例為合約價格的8%，而目前上期所已經上市交易的陰極銅、鋁和天然橡膠期貨合約，其最低交易保證金都為合約價格的5%。顯然，作為石油期貨的先頭品種，燃料油期貨合約設定了較高的保證金比例。此舉旨在降低保證金的杠桿程度，減少市場風險，有助于這個新品種的平穩上市和健康發育。此外，上期所還對其《交易規則》和《風險控制管理辦法》等有關實施細則進行了相應的修訂，以適應燃料油期貨品種的特性。
燃料油期貨的出現對我國石油市場體系的完善，具有重要的戰略意義，對中國石油期貨市場的形成具有實踐指導意義。燃料油期貨的上市是對市場、規則的有益探索，而對能源期貨領域的涉足，無形中增加了期貨市場在國民經濟發展過程中所起到的作用，也為未來進一步推出股指、期權等金融衍生品埋下了伏筆，對完善國內金融衍生品市場將起到積極作用。
包括燃料油期貨在內的石油期貨市場建立之后，除了可以降低中國油品進口成本外，還可以增強國家的原油調控能力，規避國際油價波動風險，推進國家石油戰略儲備的形成，對保障國家經濟安全具有重要作用。同時，國家儲備局也可以通過期貨市場，對包括燃料油在內的儲備油進行高拋低吸和輪儲，降低儲備成本。多年來，國家儲備局一直通過期貨市場對銅、鋁、小麥、大豆等戰略物資進行公開市場運作，取得了很好的效果。
燃料油期貨的獲準上市，對豐富我國期貨市場的品種系列，增加國內外期貨市場的共性，增強期貨市場的整體功能，加大市場流動性和增加市場容量有著現實的意義。
目前，上海期貨交易所已經成為金屬銅、鋁國際三大定價中心之一，“上海價格”已經成為國際銅、鋁價格的重要參考價格，銅、鋁的交易過程也已逐步擺脫了國際資本的控制和操縱。有鑒于上海期貨交易所業已形成的成熟的市場管理和風險控制體系，以及所積累的銅、鋁期貨爭奪國際定價權的經驗，加上雄厚財力及技術支持，燃料油期貨及其他能源期貨一經推出，一定能得到國內外能源市場供求雙方及廣大投資者的廣泛參與。其期貨價格，也必將成為中國今后石油類商品價格的主要參照物。按照金屬銅期貨的經驗，未來我國相關能源價格的制定，將主要依據上海期貨交易所能源期貨的報價來進行。同時，燃料油期貨品種的上市也為將來在上海形成完整的石油期貨系列品種打下了基礎。可以預見，在不遠的將來，中國最終可以實現取得石油市場交易、交割規則的制定權的目標。
| 
