香港市場近年內最大的收購案------AB公司收購哈啤,日前終于以AB將哈啤私有化而告終。這場收購意味著東北啤酒市場的格局將被改寫,因此這一剛剛結束的收購案轉而成為下一場好戲的揭幕式。在接下來的這出戲中,青島啤酒(資訊 行情 論壇)成為引人關注的重要角色。

    青啤舉動引人關注

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    在一場剛剛結束的由青島啤酒在香港的銷售公司組織的例行宣傳活動中,數十家香港媒體被邀請到青啤青島總部以及青啤博物館參觀訪問,但是眾媒體關心的焦點一致瞄上了哈啤收購案后的青啤策略,而有青啤高層回應哈啤收購案的各種言論這兩天也頻現香港各大財經報道。這種高度的關心顯然出乎青啤方面的預料,公司證券部有關人士向本報記者表示,青啤只是在這一場合重申了AB與青啤的戰略合作伙伴關系,至于說AB收購哈啤后,在三方之間將可能出現哪種合作格局,青啤會與AB方面進行研究,但是目前尚無定論。

    顯然,青啤現在的一舉一動已經處在了高倍聚焦的關注下,不僅是媒體,來自市場的目光也一直在觀察哈啤收購案前后,青啤的各種舉動,特別是收購宣告結束之后,AB、青啤、哈啤三方將會如何理順關系、搭建一個共謀東北啤酒市場大業的格局。

    早在2002年,青啤與世界最大的啤酒制造商美國AB公司就簽訂了《戰略性投資協議》,該協議的三點核心內容為:一,青島市政府控股大股東的地位不變；二,使用青啤自有的經營網絡；三,雙方合作是排他性的,即除非得到對方同意,否則在國內只能與對方合作。

    之后,AB與青啤的戰略聯盟關系日見牢固,通過雙方的最佳實踐交流活動,AB為青啤引進了全球先進的管理經驗和措施,并且在公司決策層直接派駐代表。而AB持有的青啤股份也增加到9.9%,其擁有的全部可轉換債券轉換成青啤股票后,將最終持有青啤27%的股權。

    而在哈啤收購一役中,AB公司不惜以高達50倍的市盈率一舉高價收購哈啤的行為,事前也與青啤進行過充分的溝通,青啤選擇了力挺AB收購行為的高姿態,當時公開表示,相信這一收購將對各方有利,青啤支持AB收購哈啤。可以肯定的是,作為此前合作愉快的戰略聯盟雙方,一方是在中國啤酒業占有巨人地位的青啤,一方是欲在中國啤酒市場有進一步圖謀的AB公司,雙方均有不可小覷的實力,在AB做出收購哈啤如此重大的決策之前,雙方應該就未來將會出現的利害得失進行了彼此認可的承諾與溝通。

    根據青啤與AB簽署的戰略性投資協議的核心準則,業界估計青啤未來與哈啤的合作模式將出現三種可能性:一,青啤與哈啤互換股權,但青啤母公司目前未有減持股權的任何意向,因此這種模式的可能性不大；二,為換取青啤同意AB收購哈啤,AB可能允諾青啤有權購入哈啤股權；三,青啤將利用哈啤在東北市場的銷售網絡,在東北銷售青啤。

    青啤高層日前在面對媒體時未就具體合作模式做出任何肯定的答復,青啤重申AB與青啤將繼續實施雙方的戰略合作關系,未來的合作將本著股東利益最大化的原則進行。

    東北市場醞釀變局

    毋庸置疑的是,哈啤收購案后,國內競爭最激烈的啤酒市場------東北市場的格局將被重新改寫。

    中國釀酒工業協會副理事長蕭德潤日前指出,由于在國內市場中,東北地區的啤酒消費最旺盛,因此東北市場將成為"兵家必爭之地"。據了解,去年東北地區人均消費啤酒40升,遠高于全球平均26升、全國平均19.7升的水平,成為眾多國內外啤酒生產商最為看重的市場。

    目前,在東北市場占有主導地位的啤酒品牌是華潤與哈啤,其市場占有率分別為32%及30%,二者水平非常接近,這也是哈啤管理層為何力挺AB收購,而迫使SAB出局的一個關鍵原因所在,因為SAB是華潤創業的重要合作伙伴,擁有華潤啤酒49%的股權,SAB收購哈啤令人擔心是否會將哈啤品牌并入華潤,而這一點是哈啤原控股方及經營層所無法容忍的。而青啤去年在東北市場的銷量不足20噸,在這個年銷量超過300萬噸的市場中所占的比重相當有限。青啤在面對SAB與AB競爭哈啤的情況下,也理所應當地會選擇支持自己的戰略伙伴AB去收購,以圖謀未來發展,而抵制自己在國內的最大競爭者------華潤的合作伙伴SAB的收購行為。

    已有觀點認為,為青啤進入東北市場開路是AB收購哈啤的合理解釋,在收購完成后,青啤將進入哈啤的銷售渠道,并在東北市場形成AB、青啤與哈啤聯手打擊華潤的格局。到底AB、青啤與哈啤三方將怎樣演繹一出中國啤酒市場的大戲,相信在不久之后即將揭曉,可以預見的是,在2004年年底盤點時,這出收購戰以及之后發生的續篇將成為市場最富意味的故事之一。