對于化工生產型行業,電力能源無疑是構成其成本的重要因素之一。一般情況下,電力成本約為化工生產成本的10%左右,但若對于高能耗的化工企業而言,這一數字高則達到60%至70%。總體上,化工公司的電力瓶頸制約主要體現在兩方面:電價上調及拉閘限電。事實上,日前國家發改委對銷售電價水平作出調整,調整幅度按全國平均每千瓦時提高2.2分錢左右,較原先預計的1.4分的上漲幅度為高,上網電價則提升0.7分左右。并且,在調整南方、華東、華中、華北4個區域電網電價的同時,接下來國家發改委還將對東北、西北地區電

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價進行調整。電價上調直接增加了用電企業的生產成本,但另一方面,擁有自備電力資源的生產企業卻相應獲得了不同程度的比較優勢,特別對于高能耗的化工企業,這一效應越發明顯。

    高能耗化工企業電力成本大

    化工企業涉及多個子行業,相比較,氯堿及磷化工是化工行業中的用電大戶。資料顯示,氯堿行業中電石、燒堿及聚氯乙烯的噸耗電量分別約2800度、2000度與5000度。若以0.35元/度左右的電價測算,則上述三種產品的噸用電成本約分別為980元、700元與1750元。若電價上調1分錢,則將使電石、燒堿與聚氯乙烯的用電成本約上升3%。事實上,燒堿、聚氯乙烯產品生產中電力成本分別約占60%、50%。依此,電價上調1分錢將使燒堿、電石法聚氯乙烯的總生產成本約增加1.8%與1.5%。若以目前燒堿1800元/噸與聚氯乙烯8000元/噸的市場價測算,則電價上調1分錢將使燒堿與聚氯乙烯生產企業的凈利潤產生約18%與10%的影響。

    對于磷化工行業而言,電在黃磷、熱法磷酸及下游三聚磷酸鈉、六偏磷酸鈉等磷化工產品生產成本中均占較大比重,特別是,黃磷生產成本中,電力成本接近70%。一般地,黃磷噸耗電約14000度,相應地熱法磷酸、三聚磷酸鈉、六偏磷酸鈉的噸耗電分別約5200度、4900度與6000度。初步測算,若電價上調1分錢將使上述四種磷化工產品的的每噸電力成本分別提高200元、75元、70元和85元。若以目前四種產品的市場價格為基礎,則電價上漲1分錢將直接對其凈利潤影響程度也在10%以上。

    依據上述高能耗企業生產成本電價彈性的敏感性判斷,則靜態地看,此次電價的上調對氯堿及磷化工行業中高能耗產品生產企業的利潤影響程度應在兩位數幅度。

    "觸電"化工企業利潤空間擴大

    電價上漲直接壓縮了相關高能耗用電企業的利潤空間,但動態地看,電力能源的漲價又可望助推用電企業產成品的價格上漲。如此,則高能耗化工企業受電價上調的實際影響程度應小于上述的靜態測算。但不管如何,在電價上漲及電力瓶頸顯現的經濟環境下,"觸電"化工企業無疑將成為最大的受益者------自備電廠使相關企業免受外部市場電價上調的不利影響,而反過來卻享受"成本推動型"產成品價格上漲帶來的利潤空間。

    如英力特(資訊 行情 論壇)(000635)經過重大重組后,英力特電力集團成為公司第一大股東,而英力特電力集團的實際控制人為寧夏電力公司,目前公司正積極向氯堿行業積極拓展。其2003年年報顯示PVC等樹脂與電石高能耗產品的業務收入已占公司主營業務收入比重分別為39%與18%,并且公司出資11178萬元(控股40%)的12萬噸PVC 項目計劃將于2005年5月投產；電力供應保障支撐了公司氯堿主業的持續發展,事實上英力特集團在入主英力特(000635)之初便向英力特置入了5000萬千瓦的發電機組,目前正發揮積極作用。

    再如湖北宜化(資訊 行情 論壇)(000422)持有宜昌宜化太平洋熱電有限公司(注冊資本2998萬美元)36.5%的股份,鑒于此并充分發揮公司所在地水電資源豐富的區位優勢,公司及控股子公司宜昌宜化太平洋熱電有限公司正進行高能耗特點的氯堿及PVC項目投資；截至2003年年底,公司氯堿工程與PVC工程已分別投入9981萬元、8418萬元。

    再如新安股份(資訊 行情 論壇)(600596)2003年年報顯示公司的磷酸(及磷酸鹽系列)與電銷售業務收入分別為629萬元與3578萬元；興發集團(資訊 行情 論壇)(600141)擁有的高嵐河電站、九沖河電站及三堆河水電站等為公司黃磷、三聚磷酸鈉等磷酸鹽高能耗主導產品的生產提高了電力保障。

    附表：可望于2004年及2005年實現明顯新增產能的“觸電”類化工上市公司一覽表

       上市公司  主導產品
       湖北宜化
       (000422)  尿素(65%)季戊四醇(17%)
       新安股份
       (600596)  草甘膦(60%)、有機硅(24%)、磷酸及磷酸鹽(4%)
       興發集團
       (600141)  三聚磷酸鈉(82%)、六偏磷酸鈉(12%)
       英力特
       (000635)  樹脂(39%)、雙氰胺(24%)、電石(18%)
       上市公司  2004/2005可望新增產能(主要業務)
       湖北宜化  氯堿工程與PVC工程分別投入9981萬元、8418萬元、5197萬元
       (000422)
       新安股份  擬自籌11757萬元對原有1.5萬噸/年有機硅單體實施技術改造新增
       (600596)  2.5萬噸/年產能,預計2004年上半年可完成投入試生產
       興發集團  累計投資15371萬元的年產1萬噸工業二甲基亞砜(DMSO)項目和年產
       (600141)  1萬噸五硫化二磷項目于2003年12月建成
       英力特    擬投資2862萬元的5萬噸石灰氮項目于2003年12月進入調試階段,
       (000635)  出資11178萬元(控股40%)的12萬噸PVC項目將于2005年5月投產

    資料來源：相關上市公司2003年年報