盡管中國的利率10年來一直處于低位，股市的表現也不如人意，但中國尚處于起步階段的信托行業滿足了投資者對高回報率的需求。不過，如今的信托行業留給一些投資者的卻是苦澀的回憶。

    去年有一些投資者在上海的交通銀行(Bank of Communications)購買了總值為1,040萬美元的信托基金。這些購買者當然稱，他們認為由中國第五大銀行交通銀

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行代售的這種產品應該沒有什么投資風險。據《遠東經濟評論》見到的一份發給交通銀行貴賓級客戶的宣傳手冊把該信托基金描述為一種具有低風險、高回報率深受客戶歡迎的金融產品。雖然該基金所承諾的5.2%的回報率相當于一年期存款利率的2.5倍，但與當時房地產投資者所獲得的回報率相比仍相去甚遠。

    一位投資了12萬美元的基金購買者表示，他當初購買該基金時以為這是一種類似國債的安全保守型投資產品。但實際上，這個信托基金不但沒給投資者帶來穩妥的回報，反而使投資者蒙受了慘重的損失。該基金是由總部位于新疆的金新信托(Jinsin TrustCo.)發售的，但該公司于本月早些時候出現了償付危機。該公司的管理人士已經不知去向，到交通銀行靜坐示威的投資者現在承認收回本金的希望都非常渺茫，就更別提獲得利息了。交通銀行在宣傳手冊中稱，該行同金新信托相互合作，為其客戶量身打造了上述產品。但本月早些時候，面對投資者的靜坐示威交通銀行只是表示投資者當初在購買該信托基金時應該再慎重些。交通銀行管理人士拒絕就該事件進一步發表評論。

    官方數據顯示，去年中國共有50家企業發售了250個信托產品，共籌集資金27億美元。但由于這些信托產品的設立無須注冊，因此無從考證中國信托市場的規模到底有多大。關于信托行業設立、管理和終止經營的法規也有待完善。另外，沒有一個確保受信者履行合同義務的執法體系使得購買了金新信托基金的投資者除了公開抗議之外，沒有其他選擇。

    如今，中國個人投資者的投資渠道更加豐富，他們可以購買共同基金、信托和其他回報率高于銀行儲蓄的產品。自然而然，投資這些產品的風險也高于銀行儲蓄。中國政府扶持金融領域的多樣化發展，希望藉此促使金融業擺脫對銀行業的依賴。但中國的銀行業仍然在此過程中發揮著核心作用，他們很多時候是為不怎么為人所知的金融機構代售產品。不過，雖然中國政府鼓勵銀行業進行體制改革并上市融資，但監管機構和銀行業都未對銀行要為所代售的產品銀行承擔何種責任作出規定。

    正如名字所示，信托產品指的是一位理財人士根據規定的條款把投資者的資金用于投資。美國總統通常在入主白宮期間把其資產交付給信托公司管理以避免利益沖突，另外，財產繼承人也通常把繼承的遺產交給信托公司打理。理論上講，投資信托產品是一種保守型的資產保全方式，但在實際操作中只要投資者愿意，信托公司可以投資任何一種產品。

    盡管吸收了大量的存款，但中國的銀行業始終不愿向民營企業發放貸款。這就為信托產品在中國的興起創造了條件。過去兩年來信托行業炙手可熱，甚至大公司都發現除了向銀行借款和發行股票之外還可以從信托公司籌措資金。信托產品持有者認為他們可以從投資房地產、發電廠、國債、甚至上海磁懸浮列車等項目中獲得略高于銀行儲蓄的回報率。

    金新信托投資的是乳制品行業。交通銀行挑選出一些貴賓級客戶，金新信托向其中的191名投資者出售了其產品，平均投資額達到54,400美元/人。金新信托去年的募集資金說明書稱，將把募集資金用于和乳制品相關的投資，然后向德隆國際戰略投資有限公司(DLong International Strategic Investment Co., 簡稱：德隆)銷售乳制品，利潤率可達6.5%。德隆是一家大型民營企業集團，其投資遍及100多家企業，涉足番茄醬、金融、旅游等多個行業，其中有12家企業是上市公司。

    中國四大國有銀行之一的中國銀行(Bank of China)北京總部的一位管理人士表示，該行也曾有機會代理金新信托產品的銷售，但該行在看到德隆的名字后便決定放棄代售。德隆長期以來在中國股市一直扮演著神秘莊家的角色。今年因一系列官司纏身而陷入財務危機。金新信托在發給投資者們的通知中稱，該公司收購了一家農場15%的股權，該農場飼養的奶牛占北京地區奶牛總量的近四分之一。但在該信托基金7月2日到期日前的1個月，金新信托突然告誡投資者德隆陷入財務危機，暗示它有可能無法按原先的承諾償還本息。

    目前為止有關部門并未對所代銷的其他公司的信托產品出現問題時，收取傭金的銀行是否應承擔相關責任做出規定。所有投資產品都是通過銀行業遍布全國的分支機構代理銷售的，共同基金也不例外。今年目前為止，共同基金行業每個月都吸收了數十億美元的資金投資于高風險的中國股市。如果這些投資出現問題，持有中資銀行股份的外國投資者可能也會受到責任牽連。

    金新信托事件曝光之后，據《遠東經濟評論》看到的在投資者中間流傳的一份政府內部報告甚至預計信托行業將出現擠兌事件。監管部門一直以來都在忙著強調2001年推出的信托行業規定目的就是為了保護銀行業（言下之意是銀行業沒有遵守他們的建議），但對出現的問題卻不下力氣解決。這份于7月份起草的內部政府報告對交通銀行及其受到金新信托事件的牽連尤為感到擔心。一位本地的證券業律師表示，中國的信托行業正面臨著一場信任危機。該律師表示，“信托產品已失去了人們的信任。”