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本報記者 閻 岳
曾鬧得沸沸揚揚的招商銀行擬發可轉債事件終于成行，新發上市和再融資公司也有日益增多之勢。盡管在近日有4家IPO公司和1家再融資公司主動從證監會撤回申請，但從證券市場上直接融資的風潮并未絲毫減緩。
對此，有關專家在接受記者采訪時認為，過度重視證券市場的融資功能，將會使市場不堪重負。而只有充分考慮市場承受能力的適度擴容，才會有助于證券市場的走好。
一位證券分析師在談到擴容與股市下跌的關系時闡明了這樣一種看法：籌資者信心不減與投資者信心重挫所引發的供求嚴重失衡的局面，是導致兩年來股市過度下跌的直接動力。從今年的情況來看，新股上市屢屢跌破發行價，讓籌資者感到很沒面子，公司形象也受到了很大的影響。在當前股市低迷的情況下，終于有一些籌資者的信心得到了打擊，主動退出IPO或再融資。這可以看作是尊重市場的結果。
這位分析師進一步指出，新股發行本身對市場的漲跌并不構成實質性的負面影響，一個喪失了融資功能的市場實際上就成了一個死水一潭的市場。B股市場長期低迷的原因，很大程度上是由于B股沒有新股發行造成的。相反，新股過量發行又會過分揮霍市場的融資功能，其結果就是竭澤而漁。
一位不愿透露姓名的市場分析人士指出，籌資者、投資者和市場三方之間并不是對立的，而是相輔相成的關系，所以，適度擴容是很好解決它們之間關系的最好辦法。
他認為，我國證券市場新興加轉軌的特點，決定了它肯定會有許多不盡人意的地方。諸如股權分置、公司治理結構、國際化和市場化等亟待解決的問題。但在重視這些問題的同時，不能忽視了一個簡單的問題，即股票是商品，股價本身就是商品價格。從結構與差異性上看，商品質量和內在價值固然是影響價格的本質因素，但中短期內影響其價格的直接因素是供求關系，適度擴容已成為管理層不得不考慮的問題。
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