朱晴

　　基金公司的主要任務(wù)便是做好基金的投資管理。從現(xiàn)行的基金投資管理的模式看，主要可以分為“委員會(huì)制”和“基金經(jīng)理制”。“委員會(huì)制”是目前國(guó)內(nèi)普遍運(yùn)用的模式，即基金的投資決策由集體決議，基金經(jīng)理個(gè)人作用相對(duì)淡化；在“基金經(jīng)理”模式下，基金經(jīng)理個(gè)人的作用則被凸顯出來(lái)。

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　　集體決策占大多數(shù)

　　目前國(guó)內(nèi)的“委員會(huì)制”在投資管理上比較傾向于集體決策和注重發(fā)揮團(tuán)隊(duì)的作用。“委員會(huì)制”具體而言，它是由總經(jīng)理、副總經(jīng)理、相關(guān)部門(mén)的部門(mén)經(jīng)理等中高級(jí)管理人員組成的投資決策委員會(huì)，基金投資管理中的重要投資決策都要通過(guò)委員會(huì)的討論。他們的工作受到投資管理部門(mén)的指導(dǎo)。

　　有基金經(jīng)理指出，在中國(guó)這個(gè)不崇尚個(gè)人主義，習(xí)慣于集體意識(shí)的國(guó)家，集體決策制度對(duì)于控制風(fēng)險(xiǎn)尤為重要。勿庸置疑，集體決策可以規(guī)避個(gè)體決策產(chǎn)生的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，如主觀認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)等，而且集體決策還可以博采眾家之長(zhǎng)，取長(zhǎng)補(bǔ)短，從而在投資決策上形成更為客觀完整的判斷，以避免大的失誤。

　　一位基金經(jīng)理表示，從現(xiàn)實(shí)情況看，如果將基金業(yè)績(jī)進(jìn)行分解，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，在整個(gè)基金的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)中，集體決策大約占了70%的比重。個(gè)人可能只占了30%的比例。

　　個(gè)體決策有利分散風(fēng)險(xiǎn)

　　一位基金經(jīng)理也指出，基金公司在選擇“委員會(huì)制”或“基金經(jīng)理制”時(shí)并無(wú)絕對(duì)性，而是公司應(yīng)根據(jù)自身不同情況來(lái)選擇投資管理模式，如果基金公司存在一個(gè)有實(shí)力的拍板人物，可選擇集體決策，但有的公司存在多位明星基金經(jīng)理，各具千秋，或并不存在這樣的靈魂人物，則可選擇個(gè)體決策。

　　有基金經(jīng)理由衷地說(shuō)，集體決策的前提是這個(gè)團(tuán)隊(duì)里必須有一個(gè)讓大家真心佩服的權(quán)威，在大家分歧頗大，但大是大非的問(wèn)題上終須拍板情況下，這個(gè)人便有決斷權(quán)，否則可能形成一個(gè)缺乏效率的團(tuán)隊(duì)。

　　另?yè)?jù)了解，某基金公司一位基金經(jīng)理在去年年底并未隨公司主流去跟隨藍(lán)籌股行情，而是將倉(cāng)位調(diào)整到中小盤(pán)股身上，為此，今年上半年其業(yè)績(jī)排在前列，表現(xiàn)反而比公司其它基金好。“集體決策也不是絕對(duì)就好，比方說(shuō)，一旦靈魂人物或集體決策發(fā)生失誤，則可導(dǎo)致全盤(pán)皆輸，這樣的事例在今年已經(jīng)發(fā)生，而個(gè)體決策則可能在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)。”一位基金經(jīng)理這樣總結(jié)。

　　一位基金經(jīng)理還談到，就基金經(jīng)理而言，不僅要有研究能力，同時(shí)還要具有判斷能力與決策能力，但集體決策由于決策權(quán)限的限制，可能在一定程度上會(huì)制約基金經(jīng)理的成長(zhǎng)。

　　選擇主導(dǎo)或?qū)徟�是關(guān)鍵

　　有基金經(jīng)理認(rèn)為，投資決策委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制在中國(guó)似乎更有實(shí)質(zhì)意義。目前基金公司投資管理上的重大區(qū)別在于“委員會(huì)制”是選擇主導(dǎo)權(quán)還是審批權(quán)。如選擇主導(dǎo)權(quán)基金經(jīng)理作用被淡化，在一定程度上會(huì)影響基金經(jīng)理個(gè)人作用的發(fā)揮，審批權(quán)則可既可以發(fā)揮委員會(huì)把握大方向的優(yōu)勢(shì)，又能賦予基金經(jīng)理很大權(quán)限，調(diào)動(dòng)基金經(jīng)理的主觀能動(dòng)性。

　　有基金經(jīng)理指出，如果單純只是委員會(huì)起決定作用，基金經(jīng)理只是操作員，其負(fù)面作用很大。當(dāng)然，這也取決于公司和經(jīng)理間的認(rèn)同度。

　　一位基金經(jīng)理表示，進(jìn)一步完善和明確由投資決策委員會(huì)、基金投資部和基金經(jīng)理構(gòu)成的三級(jí)投資決策體制尤為重要。具體而言，便是對(duì)各級(jí)責(zé)任分工更清楚、更具體，并加強(qiáng)對(duì)崗位責(zé)任和員工業(yè)績(jī)的量化考核，細(xì)化評(píng)價(jià)，從而對(duì)員工表現(xiàn)進(jìn)行科學(xué)的、定量的評(píng)估，為真正實(shí)施優(yōu)勝劣汰提供基礎(chǔ)。