近期中美就半導體增值稅退稅爭端達成協議,中國決定自明年4月起取消退稅優惠

    ［事件回顧］

    2000年6月,鼓勵集成電路發展的18號文出臺。文件中最受關注的一

千件數碼產品1元熱拍 新浪點點通個性smsDIY 海納百川 候車亭媒體 財富之旅誠邀商戶加盟

點就是:"對增值稅一般納稅人銷售其自產的集成電路產品(含單晶硅片),2010年前按17%的法定稅率征收增值稅,對實際稅負超過6%的部分即征即退,由企業用于研究開發新的集成電路和擴大再生產。"

    2001年9月,在國務院51號文中,作為退稅標準的實際稅負率從6%降低到3%,集成電路上下游從硅片、設計、加工、封裝都可以享受這一優惠政策。

    然而這一政策出臺不久,就遭到國際半導體協會(SIA)的質疑；2003年起,SIA在不同場合都會提及此事；2004年3月18日,美國向WTO提起申訴,認為中國關于半導體的增值稅政策與WTO有關條文有沖突。2004年7月9日,中國就此與美國和解,宣布從2004年4月起放棄增值稅優惠,不再有任何增值稅退稅。

    這優惠政策的取消,對相關上市公司的影響有多大呢?由于增值稅的退還,在會計上會在補貼收入中反映,因此,我們重點觀察各公司增值稅率及其補貼收入的大小和構成。

    ［影響綜述］

    由于該優惠政策從剛開始執行時就受到國際半導體協會的質疑,因此執行力度很低。國內上市公司中,僅上海貝嶺(資訊 行情 論壇)一直受惠,因此受沖擊較大。

    在士蘭集成(士蘭微(資訊 行情 論壇)子公司)達到滿產狀態下,享受政策優惠時,粗略估計會有1200萬元的補貼收入。中芯國際只是減少了180萬美元的補貼收入。但優惠政策的取消,使得其未來潛在利益大受影響。

    以臺積電的盈利能力來模擬測算,因稅收優惠可使其獲得相當于總收入8.4%的補貼收入。

    ［公司分析］

    ●有研硅股(資訊 行情 論壇):未享受

    一直按照17%的增值稅率交納,未享受優惠政策。其子公司國瑞材料從2000-2005年間,所交增值稅地方留成部分(增值稅總額的25%)由財政返還。從2003年年報可知,有研硅股母公司未收到任何補貼收入,而來自國瑞的補貼收入也僅4萬元。由于這一補貼行為起自2000年,因此不受本次政策變化的影響。

    ●浙大海納(資訊 行情 論壇):未享受

    一直按照17%的增值稅率交納,未享受優惠政策。2003年補貼收入為1.6萬元,來自于其子公司杭鑫產品出口所得到的補貼。

    ●上海貝嶺:受益較大

    2001年,公司便開始享受6%的實際增值稅稅負。2001年收到自2000年6月至2001年10月的增值稅退稅2756萬元。

    2002年,公司開始享受3%的實際增值稅稅負。2002、2003年分別收到1373萬元和897萬元的增值稅退稅。之所以逐年減少,與其不再將上海先進納入合并報表有關,也與其自身業務毛利率降低,從而實際稅負降低,導致可退稅空間縮小有關。

    ●長電科技(資訊 行情 論壇):未享受

    一直按照17%的增值稅率交納,未享受優惠政策。2003年補貼收入為36.4萬元,為出口商品貼息收入。

    ●華微電子(資訊 行情 論壇):未享受

    一直按照17%的增值稅率交納,未享受優惠政策。2003年補貼收入為19.8萬元,為出口商品貼息收入。

    ●士蘭微:子公司享受優惠政策

    母公司按照17%的增值稅率交納,未享受優惠政策。2003年補貼收入為72萬元,為出口貼息和項目資助。

    子公司士蘭集成在2004年3月獲得優惠資格,享受3%的實際稅負率。2003年應退回增值稅103萬元。士蘭集成2003年銷售收入4483萬元,由此可推出:

    2003年,如果沒有優惠政策,士蘭集成的實際稅負率為5.3%；2003年,士蘭集成的生產采購支出為3084萬元。

    2004年一季度,士蘭集成銷售收入2392萬元,成本1674.6萬元。扣除420萬元的折舊費用后,在沒有優惠政策的環境下,公司的實際稅負率約為8.1%。而一季度,公司的產能利用率剛剛過半。

    如果按照公司當前1000元/片左右的加工價格和24萬片的產能,年銷售收入2億元。由于產能利用率提高后總體制造費用變化不大,因此會造成實際稅負率更高。以9%的實際稅負率來推算,優惠政策將會為士蘭集成帶來約1200萬元的補貼收入。因此,對于士蘭集成而言,優惠政策的取消使得該公司2005年4月后的潛在補貼收入消失。

    但就士蘭微而言,士蘭集成是其2004、2005年增長的重要來源,2006年后的增長,則更取決于本身IC設計業務的飛躍。

    ●中芯國際:享受優惠,但當前受益不大

    由于中芯國際當前的訂單幾乎全部來自于海外,因此雖然享受著3%的實際稅負率的優惠,但實際受益不多。按照非官方的說法,只是減少了180萬美元的補貼收入。

    但是,中芯國際建設的初衷,仍然是基于貼近市場的原由,即最終的目標銷售市場是國內,因此優惠政策的取消,使得其未來潛在利益大受影響。

    從臺積電的盈利能力來看,剔除周期波動因素后,公司的毛利率水平大約在45%左右；而成本中,折舊又占40%。按照我國增值稅制來推算,其實際稅負率在11.4%以上。如果全部在國內銷售,則因稅收優惠可使公司獲得8.4%的補貼收入,這對于任何一家公司而言都不可小覷。

    增值稅率和實際稅負率的區別,并不是一個高難度的經濟問題。不過,全球半導體產業的轉移之勢并非美國所能阻擋,而中國因勢利導對半導體產業的鼓勵態度也并未因此爭端而改變。因此,普遍預期會有新的替代性鼓勵政策出臺。