●本周大盤(pán)在前期低點(diǎn)附近止跌后強(qiáng)勁反彈,價(jià)量配合良好,一個(gè)完美的小雙底構(gòu)筑完成,標(biāo)志著大盤(pán)單邊下跌走勢(shì)的結(jié)束

    ●市場(chǎng)環(huán)境的漸漸好轉(zhuǎn)和技術(shù)面的配合促成了本周的反彈,但是目前在基本面、技術(shù)面和時(shí)間周期上,產(chǎn)生一波中級(jí)行情的條件還不具備,目前的反彈只能看作小級(jí)別的反彈,目標(biāo)位可能在1550點(diǎn)附近

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    ●本周市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷,但其中煤炭、家電、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K的表現(xiàn)極為突出,并且這些板塊未來(lái)很可能依然是行情的持續(xù)熱點(diǎn),可繼續(xù)關(guān)注

構(gòu)筑雙底 轉(zhuǎn)強(qiáng)明顯

    本周一大盤(pán)呈現(xiàn)二次探底走勢(shì),一根大陰線似乎打破了原有的反彈格局,不過(guò),隨后上證指數(shù)前期低點(diǎn)的頑強(qiáng)支撐使短線形態(tài)進(jìn)入小雙底構(gòu)筑階段,最終周線收出帶下影線的小陽(yáng)線,并在5周均線附近獲得支撐。非常明顯,短線大盤(pán)轉(zhuǎn)強(qiáng)特征明顯。

    如果將本周行情按照節(jié)奏進(jìn)行劃分,可以看到三個(gè)基本的階段。周一的大跌一方面與江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)被查處的消息面有關(guān),另一方面則與量能的低迷有關(guān)。周二至周四的第二階段大盤(pán)進(jìn)入逐步反彈階段,有兩個(gè)特征值得關(guān)注:一方面,成交量溫和放大,另一方面,煤炭、石化以及業(yè)績(jī)預(yù)喜的部分藍(lán)籌股逐步走強(qiáng)。

    周五的大盤(pán)上漲則呈現(xiàn)全面普漲格局,量能也進(jìn)一步放大。如果排除盤(pán)中熱點(diǎn)、市場(chǎng)因素等方面看,決定本周大盤(pán)的上漲力度的關(guān)鍵因素之一是成交量的變化。從量能的具體分布看,以上海為例,周一為57億元,周二只有46億元,周三和周四由于指標(biāo)股逐步活躍,成交量溫和放大,分別為66億元和84億元,而周五則突破了久違的100億元,達(dá)到145億元。

    從本周盤(pán)中個(gè)股的表現(xiàn)看,兩極分化特征非常明顯。以海油工程(資訊 行情 論壇)、中遠(yuǎn)航運(yùn)(資訊 行情 論壇)、深赤灣、中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)等半年報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),被基金重點(diǎn)關(guān)注的個(gè)股走勢(shì)穩(wěn)健,成為大盤(pán)筑底回升的核心力量。另外,中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)在周末的大幅上漲無(wú)論對(duì)指數(shù)影響,還是市場(chǎng)信心恢復(fù)都起了重要作用。跌幅榜靠前的個(gè)股也是圍繞業(yè)績(jī)預(yù)期來(lái)進(jìn)行,除了ST板塊和績(jī)差股板塊外,汽車(chē)股由于預(yù)期業(yè)績(jī)可能將出現(xiàn)下滑也成為做空的主要力量。

    我們認(rèn)為,短線的行情節(jié)奏仍然會(huì)圍繞半年報(bào)來(lái)進(jìn)行,這也成為投資者調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的主要依據(jù)。

形勢(shì)向好 信心回升

    從本周的市場(chǎng)環(huán)境看,雖然仍存在諸多不確定因素,但總體向好格局特征明顯。而且,技術(shù)面也進(jìn)行了很好的配合。首先,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)為增添投資者信心起了重要作用。

    國(guó)務(wù)院在部署下半年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)指出,認(rèn)真做好貨幣信貸工作,合理控制貨幣信貸總量,優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),及時(shí)為有市場(chǎng)、有效益、有利于增加就業(yè)的企業(yè)提供正常流動(dòng)資金貸款,切實(shí)支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的項(xiàng)目建設(shè)。而且,還提到了貨幣供應(yīng)量已經(jīng)控制到宏觀調(diào)控目標(biāo)范圍。綜合看,中央進(jìn)一步出臺(tái)緊縮政策的可能性越來(lái)越小。另外,國(guó)家信息中心專(zhuān)家分析認(rèn)為今年的CPI不會(huì)超過(guò)4%,也進(jìn)一步降低了加息的預(yù)期。

    另外,上市公司融資規(guī)模有進(jìn)入減速跡象。

    雖然近期融資規(guī)模壓力顯示較大,招行65億可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)發(fā)審委通過(guò),這是今年以來(lái),證券市場(chǎng)再融資的最大規(guī)模。此前武鋼股份(資訊 行情 論壇)增發(fā)籌資近90億元,聯(lián)通配股籌資45億元。還有,華菱管線(資訊 行情 論壇)的20億轉(zhuǎn)債將于7月16日發(fā)行。但事實(shí)上,近日招股說(shuō)明書(shū)已經(jīng)明顯減少了,是不是發(fā)行節(jié)奏逐步放緩的信號(hào)。而且,一批企業(yè)已經(jīng)主動(dòng)撤回融資申請(qǐng),依據(jù)上證報(bào)的信息,近期已有5家企業(yè)撤回了融資申請(qǐng),包括4家IPO和1家再融資。再有,技術(shù)面與市場(chǎng)環(huán)境巧妙配合。

    從技術(shù)面分析,本周的技術(shù)特征主要圍繞小雙底和量能變化來(lái)演繹。周二至周五連續(xù)的帶量陽(yáng)線將形態(tài)逐步修復(fù),使得弱勢(shì)格局逐漸改變。一方面,形態(tài)上的小雙底特征進(jìn)一步清晰。

熱點(diǎn)持續(xù) 表現(xiàn)突出

    本周市場(chǎng)大幅反彈,市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷,但其中煤炭、家電、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K的的表現(xiàn)極為突出,并且這些板塊未來(lái)很可能依然是行情的持續(xù)熱點(diǎn)。

    有色金屬價(jià)格漲幅可觀

    有色金屬行業(yè)盡管在中央實(shí)施宏觀調(diào)控之后,各種產(chǎn)品的價(jià)格經(jīng)歷兩個(gè)月的回調(diào),但主要有色金屬品種的價(jià)格同比仍較去年有較大幅上漲。截至2004年6月30日,相對(duì)于2003年1月1日的收盤(pán)價(jià),銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格分別上漲66.67%、27.14%、89.37%、28.50%、102.31%和104.30%,這是有色金屬板塊公司業(yè)績(jī)大幅提高的保障。

    此外由于有色金屬行業(yè)包含公司較多,其中的機(jī)會(huì)也較多,而大盤(pán)調(diào)整以來(lái)該板塊個(gè)股跌幅較大,因此反彈的力度和空間自然較大。

    交運(yùn)板塊受到行業(yè)景氣支撐

    本周交通運(yùn)輸業(yè)板塊表現(xiàn)也極為顯眼,特別是眾多個(gè)股在本周前幾日大盤(pán)方向并不明朗時(shí)逆勢(shì)上漲,如中原高速(資訊 行情 論壇)(600020)、上海機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)(600009)。在擺脫非典影響后的交通運(yùn)輸業(yè)在2004年上半年表現(xiàn)出行業(yè)整體穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)頭,其中民航、海運(yùn)、港口、以及部分高速公路增長(zhǎng)幅度較大。民航仍處于行業(yè)景氣周期的上升階段,如上海機(jī)場(chǎng)(600009)這樣的機(jī)場(chǎng)類(lèi)上市公司投資價(jià)值非常明顯。高速公路1季度收入增長(zhǎng)明顯,5月《道路交通安全法》對(duì)超載超限的規(guī)定將進(jìn)一步促進(jìn)車(chē)輛運(yùn)輸量增長(zhǎng)。

    家電板塊震蕩上行

    我國(guó)家電制造企業(yè)經(jīng)過(guò)幾十年特別是近二十多年的發(fā)展,已經(jīng)完成原始積累的第一階段,產(chǎn)業(yè)集中度與核心企業(yè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率大幅度提高,造就了四川長(zhǎng)虹(資訊 行情 論壇)、康佳、青島海爾(資訊 行情 論壇)、TCL集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、美的電器(資訊 行情 論壇)、海信電器(資訊 行情 論壇)、格力電器(資訊 行情 論壇)等一批龍頭企業(yè),這些企業(yè)正在從產(chǎn)品系統(tǒng)裝配向系統(tǒng)設(shè)計(jì)、系統(tǒng)制造、全球銷(xiāo)售轉(zhuǎn)變,并開(kāi)始在全球推廣企業(yè)品牌、到國(guó)外投資建廠回避貿(mào)易壁壘、收購(gòu)重組全球知名企業(yè)等,這些企業(yè)正在逐步成為國(guó)際化企業(yè)。

    而新技術(shù)發(fā)展促進(jìn)家電產(chǎn)品的消費(fèi)不斷升級(jí),數(shù)字電視、3C融合、3G無(wú)線系統(tǒng)開(kāi)發(fā),都為家電企業(yè)注入了無(wú)比強(qiáng)大的發(fā)展動(dòng)力。目前家電企業(yè)的業(yè)績(jī)雖然普遍一般,但經(jīng)過(guò)多年的下跌,家電股的股價(jià)都比較低廉,這與我國(guó)家電企業(yè)的國(guó)際地位不相稱(chēng)。

    近期家電股的價(jià)值開(kāi)始漸漸被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn),股價(jià)也紛紛走出底部,預(yù)計(jì)家電板塊將會(huì)繼續(xù)震蕩上行,未來(lái)的潛力巨大。

反彈行情 空間有限

    從基本面看,目前宏觀調(diào)控還在繼續(xù),機(jī)構(gòu)依然只能走一步看一步,大規(guī)模的做多則依然有較大的顧慮。

    從技術(shù)面看,雖然目前短期技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)得到修復(fù),表明了繼續(xù)反彈的強(qiáng)烈信號(hào),但是眾多代表中線走勢(shì)的技術(shù)指標(biāo)依然顯示有繼續(xù)調(diào)整的要求,如周線的MACD的綠柱雖然在不斷縮短,但目前依然很長(zhǎng),表明大盤(pán)的中線弱勢(shì)還需要較長(zhǎng)時(shí)間才能改變,這也就是說(shuō)目前還不具備發(fā)動(dòng)中級(jí)行情的條件。

    從周期上看,2002年以來(lái)大盤(pán)經(jīng)過(guò)了兩個(gè)完成的低點(diǎn)-高點(diǎn)-低點(diǎn)的循環(huán),第一個(gè)從2002年1月底到2003年1月初,延續(xù)了46周；第二個(gè)從2003年1月初到2003年的11月中,延續(xù)了44周。可見(jiàn),45周左右是我國(guó)股市近年來(lái)較為穩(wěn)定的循環(huán)周期。目前大盤(pán)正運(yùn)行在2002年初以來(lái)的第三個(gè)循環(huán)周期,從去年11月中大盤(pán)見(jiàn)底,到本周運(yùn)行了33周,與45周的循環(huán)周期還有較大的差距,因此目前在時(shí)間上也不具備新一輪中級(jí)行情的條件。

    但是對(duì)于短線行情,大盤(pán)自4月初下跌以來(lái),持續(xù)數(shù)日的反彈行情有三次,第一次是5月底,大盤(pán)從1508點(diǎn)反彈到1579點(diǎn),延續(xù)5天,最大反彈幅度4.71%；第二次是6月29至7月6日,延續(xù)6天,反彈從1376點(diǎn)到1466點(diǎn),反彈幅度6.54%；第三次就是本周二從1378點(diǎn)開(kāi)始的反彈,目前已經(jīng)延續(xù)4天。與前兩次反彈不同,本次反彈是在大盤(pán)沒(méi)有創(chuàng)出新低的情況下展開(kāi)的,從形態(tài)上看則是在二次探低之后展開(kāi),因此本次反彈的意義與前兩次不同,已經(jīng)不是下跌途中的反彈,而具有中線意義,反彈的力度也將會(huì)大于前兩次。

    事實(shí)上,本周五大盤(pán)已經(jīng)站在了30日均線之上,這是自4月份調(diào)整以來(lái)的首次,這預(yù)示著大盤(pán)單邊式的下跌已告一段落。目前大盤(pán)正位于小雙底的頸線附近,良好的價(jià)量配合以及從低位紛紛向上的技術(shù)指標(biāo)都預(yù)示著大盤(pán)將突破頸線繼續(xù)反彈。從理論上,突破頸線的量度升幅在1450點(diǎn)附近,這一帶也正好是5月底曾出現(xiàn)反彈的位置。

    由于目前并不具備一輪中級(jí)行情的基礎(chǔ),行情的反彈空間有限,延續(xù)的時(shí)間并不會(huì)很長(zhǎng),因此在炒作上切忌追高。