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作者：呂愛兵
從河南宛西制藥ＭＢＯ案例可以看出，一個(gè)企業(yè)能否ＭＢＯ，即一個(gè)企業(yè)ＭＢＯ成功的關(guān)鍵要素需要如下三方面的前提條件：
一是企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)中核心人物的強(qiáng)勢(shì)。ＭＢＯ是企業(yè)管理者發(fā)起的，所以，企業(yè)管
理團(tuán)隊(duì)核心人物的強(qiáng)勢(shì)很重要，如對(duì)公司的影響與控制能力、對(duì)股東的影響力、發(fā)展企業(yè)的進(jìn)取心及其抵御風(fēng)險(xiǎn)能力等。在河南宛西制藥ＭＢＯ過程中，不管是孫耀志的拒絕行動(dòng)，還是找市委市政府領(lǐng)導(dǎo)“動(dòng)用行政權(quán)力做說服工作”，爭(zhēng)取市委書記的支持等等，這一系列事件表明，孫耀志在河南宛西制藥董事長(zhǎng)中的強(qiáng)勢(shì)特征很明顯。
二是政府對(duì)ＭＢＯ的態(tài)度。擬進(jìn)行ＭＢＯ的企業(yè)大都是國(guó)有企業(yè)，因而對(duì)企業(yè)ＭＢＯ支持與否的態(tài)度，決定了企業(yè)能否順利實(shí)施ＭＢＯ。在河南宛西制藥進(jìn)行ＭＢＯ案例中，當(dāng)孫耀志向當(dāng)?shù)乜h長(zhǎng)與書記提出ＭＢＯ設(shè)想時(shí)，得到了地方政府支持；在宛西制藥增資擴(kuò)股過程中，為達(dá)到國(guó)有股份稀釋甚至退出的目的，孫耀志得到市領(lǐng)導(dǎo)的支持。
三是擬進(jìn)行ＭＢＯ企業(yè)的價(jià)值。并購(gòu)企業(yè)的目的是為了讓其創(chuàng)造現(xiàn)金流，并獲得收益，因而企業(yè)的價(jià)值表現(xiàn)所在行業(yè)的發(fā)展空間，企業(yè)發(fā)展空間，企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的盈利能力等方面。宛西制藥自建立以來，到2003年已經(jīng)累積上繳稅收4億多元；上海藥材有限公司在1988年以100萬(wàn)元資金參與投資宛西制藥，到現(xiàn)在總共分紅達(dá)到700多萬(wàn)元。所以，在西藥、中藥、生物制藥將三分天下的時(shí)代，擁有良好現(xiàn)金流的中藥企業(yè)存在巨大的潛在價(jià)值。
當(dāng)然企業(yè)在具備實(shí)施ＭＢＯ的前提條件以后，如何進(jìn)行也需要一定的方法與技巧。
首先是采用從上到下工作路線。在社會(huì)領(lǐng)域中革命成功的途徑是采用群眾路線，從下到上，從農(nóng)村到城市的方式進(jìn)行。在和平年代進(jìn)行并購(gòu)這種經(jīng)濟(jì)工作，要采取相反的工作程序，則是取得成功的關(guān)鍵。在河南宛西制藥ＭＢＯ過程中，孫耀志首先是做通了縣長(zhǎng)工作，然后請(qǐng)示南陽(yáng)市委書記表態(tài)以后，再對(duì)企業(yè)實(shí)施ＭＢＯ。
其次是職工均沾利益降低內(nèi)部矛盾。企業(yè)在實(shí)施ＭＢＯ過程中，關(guān)鍵需要降低內(nèi)部矛盾，讓員工享受到企業(yè)ＭＢＯ的“利益”。得到政府同意以后，孫耀志即對(duì)宛西制藥實(shí)施ＭＢＯ。宛西制藥股份有限公司總股本1695萬(wàn)元，當(dāng)?shù)刎?cái)政持有508萬(wàn)股，占總股本的30％，上海藥材有限公司持有169萬(wàn)股，占10％，1561名員工持有1018萬(wàn)股，占60％。顧慮到多數(shù)員工的心理承受能力，在企業(yè)內(nèi)部職工的股權(quán)分配上沒有拉大檔次差距。所以，宛西制藥ＭＢＯ是內(nèi)部員工人人持股，既體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者持大股的主導(dǎo)思想，又堅(jiān)持保證企業(yè)內(nèi)部穩(wěn)定的改革原則。
最后是管理層集中股權(quán)達(dá)到相對(duì)控股目的。國(guó)內(nèi)企業(yè)ＭＢＯ實(shí)際上是利益再分配與利益平衡的過程，是在逐步推進(jìn)改革的過程，變革的最終格局是實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益主導(dǎo)者與搭便車的兩部分，即企業(yè)管理層持大股的原則，其原因是“突出智力資本，將智力資本的作用與其創(chuàng)造的物質(zhì)資本的價(jià)值統(tǒng)一起來，以使核心層和骨干層的穩(wěn)定性、責(zé)任感大大增強(qiáng)”。
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