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近期在市場"雙底"呼聲中,盤面確實出現了反彈沖動。雖然"二八"現象又露崢嶸,但市場暖意初現。我們認為在目前"似底非底"敏感盤勢的判斷中,應該摒棄對大盤"技術底"的刻意揣摩,而轉向以國際化價值評判標準與比價效應來挖掘個股的"價值底"。
雖然目前市場上80%的個股仍然存在中長期價值回歸趨勢,但市場整體的市盈率水平足以對1300-1700點箱體的維持形成強勁支持。短期來看,大盤一旦成功著底
,回升動力將來自藍籌股價值底的形成以及泡沫股技術性超跌反彈。我們測算,藍籌公司2004年平均市盈率為19倍,2005年預期為17倍,已基本實現國際化趨勢,因此大盤一旦到達1300-1700點箱體下沿,藍籌股價值就會凸現。據法國巴黎百富勤介紹,近期兗州煤業(資訊 行情 論壇)H股在香港市場配售反映良好,Fidelity、AIG、新加坡政府投資基金、高盛投資管理等國際主要機構紛紛增持。這種國際化的價值取向已經開始支持兗州煤業A股以及煤炭板塊提前于大盤走強。因此在實戰中,在1300-1700點箱體中,基于國際化價值取向挖掘個股"價值底",能使我們在系統風險最低的情況下,獲得價值股的低成本介入機會。
靠時間堆砌的股價歷史成本區域將在市場新價值評體估系面前逐步消亡,對于理性的投資者而言,在1400點區域中選股的核心理由應是追尋國際化價值取向下的個股"價值底",個股價值底形成的核心是上市公司半年報預告信息、行業景氣的最新判斷,以及與成熟市場的比價效應。
目前除了石化、煤炭等主流行業的"價值底"已經在反彈中得到確認外,后市更具爆發力的獲利機會在于各細分行業中業績已形成明顯拐點之勢的個股,對應大盤的箱體階段低點,其"價值底"極可能是長期底部,我們看好消費電子行業,隨著數碼電子消費品的需求增長與升級換代,相關上市公司正在構筑業績大幅增長前期的"價值底"。
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