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分紅次數再創歷史新高 基金對后市看法有變?

http://whmsebhyy.com 2004年07月16日 06:16 上海證券報網絡版

  經過5月份的短暫沉默,6月份基金再掀分紅高潮。有14只基金進行了收益分配,從而使得今年基金分紅次數再創歷史新高。截至7月13日,今年基金分紅次數已經達到114次,而去年全年基金才分紅55次。

  和以往不同的是,這次基金集中分紅有兩個比較獨特的地方:一是在大盤階段性低點分紅。以往基金集中分紅都是在行情上漲階段,或者在離高點不遠時進行,而這次集中分
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紅恰好在大盤創出1376點年內低點前后;二是此次分紅以封閉式基金為主。通常封閉式基金分紅都在年報或者半年報公布后進行,最近兩年封閉式基金分紅更是鳳毛麟角,而這次14只分紅的基金中有9只是封閉式基金,其中基金安信(資訊 行情 論壇)和基金安順(資訊 行情 論壇)更是在今年上半年兩次分紅。

  筆者認為,基金此次集中分紅之所以出現上述新景觀,主要是以下幾方面的原因:

  一是部分基金對后市看法有所改變。基金要實現分紅,就必須將帳面盈利兌現,以獲取分紅所需的真金白銀。通常能夠實現凈收益的資產都是資產質量相對較好的部分,基金對這部分資產進行減持,在一定程度上表明基金對市場后市看法趨于謹慎。今年年初,基金對后市整體比較樂觀,許多基金經理認為市場的牛市行情已經正式展開,比較悲觀的也認為1400點是年內的底部區域。如果說,基金在1700點附近減倉分紅,還基本符合前期看法,那么在1400點附近再次集中分紅,則表明有部分基金對后市看法已經發生改變。

  二是向市場展示其擇機操作能力。對于基金在2003年所大力倡導的價值投資理念市場爭議一直很大:一是目前的滬深證券市場是否有符合價值投資理念的操作對象,另一個焦點就是價值投資是否就等同于長期持有。按照價值投資最成功的實踐者--巴菲特的投資思路,只要看好公司的前景,就不要理會短期股價波動,而采取長期持有的操作策略。然而現實的問題是,在我國最主要的風險還是系統性風險,一旦政策面進行調整,市場整體重心就會發生較大幅度的改變,而企業基本面也可能就此發生較大變化。在市場大幅下跌之后,基金進行集中分紅,傳達了這么一個信號:雖然時機抉擇比較困難,但基金仍然在努力,順勢而為,并取得了一定的成功。

  三是緩解市場對基金的壓力。開放式基金進行分紅很大程度上是為了緩解市場的贖回壓力,因為每次臨近年終或年中,機構出于做帳需要,都會對一部分盈利資產進行兌現。而份額贖回和分紅是實現資產兌現的兩種途徑,因此分紅成為基金減輕贖回壓力的一個重要手段。從基金第二季度末的份額來看,開放式基金的分紅基本上達到了預期目的。而對封閉式基金而言,此次分紅更有特殊意義,因為在開放式基金大舉分紅的同時,封閉式基金一直保持不分紅態勢,市場對基金公司的這種態度傾向頗有微詞,更有封閉式基金鎖倉,開放式基金獲利的猜想。通過此次封閉式基金集中分紅,可以在一定程度上緩解相關壓力。

  本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

  本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。(上海證券報 北京證券 姚小軍)

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