| 高成長光環失色 中小板需重建誠信 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年07月16日 01:43 新聞晨報 | |||||||||
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李真 僅僅運行了一個多月，中小板塊已是“傷痕累累”。先是新八股暴漲之后的價值回歸，又是江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)的委托理財地雷，令中小板塊跌跌不休。而股價腰斬的背后，則是中小板塊的誠信危機。
高成長光環失色 中小板塊是戴著高成長的光環亮相的，但從已上市中小板個股的情況看，這方面實在令人失望。 首先是主營少亮點。目前的中小板個股多是細分行業中的佼佼者，不少仍處于傳統行業，科技含量和市場前景都無甚吸引力。 其次是盈利能力下降。以德豪潤達(資訊 行情 論壇)為例，其2003年主營利潤率為21.80%，比2002年下降6.85個百分點，去年凈利潤出現負增長。江蘇瓊花的經營情況也類似。還有威爾科技(資訊 行情 論壇)，近3年的利潤看似逐年小幅遞增，但實際靠的都是補貼收入，如扣除非常收益，業績下滑就真相大白了。 第三是現金稀缺。企業運行應以現金為王，但在先前上市的16只個股中，竟然有8只個股的每股現金流是負值，還有3家也只有幾分錢。從這一點看，有些公司報表所體現的高增長，其實也有作假成分。 家族控股風險大 可以看到，中小板市場是民營企業的天地，如何制約自然人大股東的權利，也是市場的一大擔憂。 大股東侵害小股東的情況其實已經發生。中小企業板第一股新和成(資訊 行情 論壇)剛發行完畢，就迫不及待向老股本分紅，并一改省吃儉用的好習慣，推出了10派6元的大比例派現，一次性派發紅利超過5000萬元，公司董事長及兄弟凈收入2000萬元。這種“急吼吼”的套現行為，大有掏空上市公司的嫌疑，這使得中小股東面臨了二級市場以外的又一種風險。 誠信缺失令人憂 江蘇瓊花上市半月就曝出隱瞞國債委托理財的丑聞，又令人不得不擔心中小板的誠信問題。雖然在招股書中，公司已經提示國債投資以及投資虧損的信息，但卻刻意回避了委托德恒、恒信證券理財的細節，只稱是自營行為。這里固然有江蘇瓊花的刻意隱瞞，但保薦機構、審核機構的不作為，更令投資者心寒。發行、上市把關不嚴，誰知中小板塊還隱藏著多大風險。 華林證券分析師劉勘認為，從目前交易情況看，中小企業板活躍度正在下降，加上流通值偏小的制約，該市場很難吸引機構投資者介入，將成為散戶博弈的市場，對主板市場影響逐步弱化。中小企業板塊欲重新走強，必須重建誠信。劉勘表示，目前，中小板塊個股能否拿出令投資者信服和滿意的半年報，是對這些公司的一次考驗。 |
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