藍(lán)籌股已結(jié)束短線整理 非主流品種重心卻不斷下沉

　　周三滬深兩市先是連續(xù)震蕩下行，滬指一度逼近前期下探的1376點(diǎn)低點(diǎn)，臨收市前的一個小時，在藍(lán)籌股行情的推動下，大盤向上反彈而尾市報收紅盤。從滬指的日線組合上看，似乎有構(gòu)筑小雙底的跡象，后市行情能夠就此結(jié)束短線整理而展開力度比較強(qiáng)的反彈走勢嗎？我們認(rèn)為這種可能性比較小，近期行情總體還是以整理走勢為主。

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　　藍(lán)籌股出現(xiàn)強(qiáng)勢欲望

　　誠然，近期市場的外圍基本面特別是宏觀基本面發(fā)生了微妙變化，有利于反彈行情的發(fā)展，但是行情的運(yùn)行與發(fā)展卻是機(jī)構(gòu)資金之間相互博弈的結(jié)果。在近期市場中呈現(xiàn)出以下運(yùn)行特點(diǎn)，一方面是藍(lán)籌股表現(xiàn)相對比較平穩(wěn)，不時有一些藍(lán)籌股表現(xiàn)出相對的強(qiáng)勢欲望。觀察這些藍(lán)籌股的技術(shù)走勢，可以發(fā)現(xiàn)，中國石化、長江電力等個股是緩慢的震蕩走高，石化板塊、煤炭板塊等個股也進(jìn)入緩慢的上升通道中運(yùn)行。換言之，藍(lán)籌股已經(jīng)結(jié)束了短線的整理走勢。

　　分析其中的原因，經(jīng)過連續(xù)的下跌之后，藍(lán)籌股的風(fēng)險也得到了比較充分的釋放，很多投資基金都認(rèn)為藍(lán)籌股已經(jīng)重新回到合理的價值區(qū)域，因此前期對藍(lán)籌股進(jìn)行大規(guī)模減磅的投資基金在目前位置進(jìn)行低位籌碼的回補(bǔ)操作。而ETF基金的即將推出也進(jìn)一步提升了市場對藍(lán)籌股群體的關(guān)注程度。

　　非主流品種不斷創(chuàng)出新低

　　另一方面，非藍(lán)籌股品種卻是進(jìn)一步震蕩，非主流品種不停創(chuàng)出新低。有關(guān)統(tǒng)計資料顯示，僅7月12日一天竟有185只A股股票復(fù)權(quán)后價格創(chuàng)出歷史新低，占滬深兩市A股股票的13.91%，而6月份以來，創(chuàng)造了歷史新低的個股則達(dá)到了283只，占滬深兩市A股股票的21.28%。換言之，非主流品種的重心在不斷的下沉過程中。

　　分析其中的原因，其一是因?yàn)榇蟊P的弱勢環(huán)境導(dǎo)致了市場信心的嚴(yán)重匱乏，即使股價處于相對低位，但市場資金依然對非主流品種進(jìn)行減磅操作，導(dǎo)致了其股價的進(jìn)一步破位。其二則是近期市場最為活躍的投資力量處于非常被動的狀態(tài)中。

　　市場游資往往是證券市場中最為活躍的投資力量，能夠敏銳把握市場的短線機(jī)會，而中小企業(yè)板市場的運(yùn)行當(dāng)天，大量的市場資金投入到中小企業(yè)板市場中，但隨后的雪崩行情使得這些資金迅速處于高度套牢狀態(tài)，目前的操作非常被動。因此市場中也失去了最為活躍因子的鼎力支持，非主流品種的重心也只能是進(jìn)一步下沉。

　　兩類主要投資力量還未達(dá)成共識

　　從藍(lán)籌股與非主流品種的相反走勢中我們又能夠得到什么啟示呢？最主要的啟示就是市場兩類主要的投資力量并沒有達(dá)成共識，以投資基金為主的主流資金開始認(rèn)同目前市場的投資價值，并開始展開短線的做多操作；而以市場游資為代表的非主流資金還沒有對近期市場的發(fā)展形成一個清晰的認(rèn)識，短線操作中仍在進(jìn)行一定的減磅操作。這也是周三科技板塊進(jìn)一步震蕩，不時有一些個股出現(xiàn)突然破位而進(jìn)一步下拓空間的主要原因。而證券市場的發(fā)展是兩類投資資金共同運(yùn)作的結(jié)果。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明，只有兩類主要的投資力量達(dá)成共識并展開同步的積極做多運(yùn)作時，那么大盤才有機(jī)會止跌企穩(wěn)并展開力度比較強(qiáng)的反彈行情，缺乏任何一方面投資力量的支持，行情的運(yùn)行都是舉步維艱。而目前市場中，藍(lán)籌股行情的相對活躍固然對行情的發(fā)展形成相對積極的推動，但是非主流品種的震蕩下跌或者是一批個股的同步惡性下跌卻使市場形成很強(qiáng)的負(fù)面沖擊，這也是近期行情進(jìn)一步震蕩的一個主要原因。我們認(rèn)為，在兩類資金尚未達(dá)成共識并同步積極運(yùn)作之前，近期的市場總體還是以震蕩走勢為主，即使出現(xiàn)短線的反彈走勢，其反彈力度也不會很樂觀。

　　總體行情仍以整理為主

　　進(jìn)一步分析，近期行情的發(fā)展確實(shí)存在一定的制約因素，那就是成交量的持續(xù)萎縮。在中國典型的資金拉動型市場中，量能的持續(xù)萎縮制約了短線行情的發(fā)展，究其原因，主要是近期的市場尚未成功培育鮮明的領(lǐng)漲熱點(diǎn)，雖然有短線的熱點(diǎn)效應(yīng)，但也是來去匆匆，市場的操作價值非常低，進(jìn)而制約了投資者的參與激情。從有利于后市行情發(fā)展的角度出發(fā)，是否能夠成功培育鮮明的領(lǐng)漲熱點(diǎn)也就成為近期行情發(fā)展的關(guān)鍵，對此投資者應(yīng)該有比較清醒的認(rèn)識。

　　就近期市場而言，由于兩類資金的運(yùn)作背道而馳，因此近期行情總體還是以整理走勢為主。不過短線滬指已經(jīng)回調(diào)到前期低點(diǎn)附近，可能會出現(xiàn)一定的反彈，但我們預(yù)計后市的反彈高度還不容樂觀。近期操作重點(diǎn)關(guān)注藍(lán)籌股動向，一方面是研判市場的發(fā)展，另一方面，藍(lán)籌股也將為我們提供比較安全的投資機(jī)會。(北京首證 季凌云)