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進入2004年三季度，銅市逐漸擺脫了之前的陰霾跌勢，呈現緩慢的探底回升行情，但隨著價格上漲至3057-2474美元的0.618回折位附近，市場中的分歧也前所未有地嚴重，銅市站在了決定長期趨勢走向的十字路口。
2003年至今的這波牛市已經得到投資者認可，2001年至2003年的雙底形態也相當規整，但在去年10月的加速上漲過程中，我們根本沒有看到中途島的存在，而今年4月至今的沖
高回落走勢，卻形成了一個較為明顯的中途島形態，因此，我們以前3次(1973年、1977年和1988年)牛市的走勢特點為基礎進行推斷，即可認為目前所運行的仍是牛市中的回調整理階段，其維持時間可能長達數月，而銅價還有一波突破前期高點的漲勢未了，很可能在2004年四季度出現一次飆升行情。
基本面方面，拋開已為市場所熟知并認同的全球經濟加速發展和銅需求持續旺盛不談，目前銅礦復產擴產問題和美元匯率已經成為中期決定市場的兩個關鍵因素。
第一個因素，2003年尤其是下半年以來，銅價強勁上漲，粗煉/精煉費不斷下降，銅原料豐厚的利潤使得各大企業趨之若鶩，紛紛加大投資進行復產、擴產和勘探。但從銅礦的復產、擴產的時間表可以清楚地看到，雖然各銅礦規劃的產量規模均相當可觀，但礦山采掘業作為大投入大周期的行業，由于2001-2002年的投資明顯不夠，因此今年內可以實現的增產量較為有限，供不應求已成定局，到了2005年，實現供需平衡的可能性才更大一些。
第二個因素，由于宏觀基金已經從銅市中退出，而商品交易顧問基金(CTA基金)目前在市場中的主導地位已經不及商業方面，但其對行情的引導作用仍然不可小覷，而CTA基金目前最為關注的就是外匯市場的走向，LME3個月銅與美元指數的相關關系也前所未有地緊密。目前，影響弱勢美元的最重要因素并沒有發生實質性的變化，那就是美國的巨額預算赤字和貿易赤字。導致赤字連創新高的罪魁禍首石油價格目前處于歷史高位，并且近期并無大幅回落的跡象。目前美元指數持續下跌，已經達到4月初的水平，而當時的銅價正處于3000美元以上的天價區，美元貶值對現時銅價的支撐將是實實在在的。上海證券報遼寧中期時巖
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