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上市公司半年報警示工作接近尾聲，日前預虧的重慶實業(資訊 行情 論壇)大跌，而日前預增的泰豪科技(資訊 行情 論壇)也一度出現大于股指的跌幅。那么，應該如何理解這種現象呢？我們認為7、8月份的敏感階段造成市場做多意愿不足，以致二級市場產生業績警示產生利好作用有限、利空雪上加霜的效應。
本周市場將進入半年報披露的階段，根據滬深兩市上市公司半年報
披露預約時間表，到周五將會有首批共13家公司的半年報出爐。深滬證券交易所7月初發布的《關于做好上市公司2004年半年度報告工作的通知》中規定，凡上市公司需要進行業績警示，但未在2004年第一季度報告或其他公告中進行警示的公司，必須在2004年7月15日以前進行公告。業績警示也將于本周四全部結束。
截至7月13日，滬深兩市共有450家上市公司發布了業績警示公告。業績預增和扭虧的公司數量較多，整體業績警示呈現偏好的狀況，但市場整體表現卻不如人意。
從公告時間上看，5月份以前即季報時發布業績警示公告的公司有238家，占已發布公告公司數量的一半以上，5月份發布的僅有2家，6月份發布的有53家，7月初至目前發布的有112家。可見，滬深交易所發出《通知》后，督促作用增強，發布業績警示的頻率大增，同時也顯示上市公司的主動性不夠。
結合股票二級市場價格走勢看，利好的業績警示對個股走勢的影響，一些預增個股前期一度受到市場追捧，而近期則正面作用有限，有的甚至毫無作用；而利空的業績警示所產生的負面影響卻很強。我們選取從上周六至本周一發布業績警示的26家上市公司來進行分析。周一大盤出現較大下滑，上證綜合指數日跌幅為2.31%。具有利好效應業績預增的5家公司盤面的表現并不理想，走勢較為抗跌即跌幅明顯小于股指的僅有長安信息(資訊 行情 論壇)、三房巷(資訊 行情 論壇)，另外三只股票跌幅與股指相近或比股指更大。具有利空效應預計業績首次虧損的4家公司，重慶實業、ST春都(資訊 行情 論壇)、美爾雅(資訊 行情 論壇)、運盛實業(資訊 行情 論壇)，跌幅全部都遠大于股指。周一被封住跌停的股票，便有新預計首虧的重慶實業、ST春都，預計大幅下滑的羅頓發展(資訊 行情 論壇)、龍頭發展，預計續虧的北大高科(資訊 行情 論壇)、*ST京西(資訊 行情 論壇)。
由于多數上市公司不會選擇在半年報進行分配，使得價值投資理念較難發揮作用，業績方面的利好對股價的影響被削弱，而7、8月份敏感期間市場整體走勢較弱則是造成部分公司業績預增的利好作用喪失，而首虧、預減的利空作用更甚的主要原因。7、8月份在證券市場是披露半年報期間，在季節方面是盛夏時節，在氣候上則是多雨的汛期，此期間難以形成良好的做多氛圍。在此背景下，投資者更要注意回避業績滑坡的股票，以避免承受市場風險。
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