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每年的中報和年報披露期間都會有大量業(yè)績好的上市公司推出各種利潤分配方案，分配的形式主要有分紅派息、送股和公積金轉增股本。中小企業(yè)板上市公司由于其獨特的市場情況，使得這些公司的分配方案具有如下特點：
一、中小企業(yè)板上市公司的未分配利潤可觀，但實施現(xiàn)金分紅的可能性并不大
中小企業(yè)板上市公司的未分配利潤較為充足，已經(jīng)上市的19家公司截至2003年底的未分配利潤是85817萬元，按發(fā)行后149757萬股的總股本計算，平均每股未分配利潤有0.57元。絕大多數(shù)公司稱“本公司截至2003年12月31日未分配利潤，以及2004年1月1日之后至發(fā)股前的利潤均由新老股東共享�！�
可觀的未分配利潤是否能夠實施現(xiàn)金分紅方案呢？我國中小企業(yè)的發(fā)展普遍面臨著融資難題，短期內(nèi)現(xiàn)金分紅可能性當然不大。
不少公司還提出了要等滿一個會計年度之后的6個月內(nèi)由董事會提出，由股東大會批準實施，未分配利潤滾存到2005年的可能性更大。
二、部分公司對新股民的分紅方案比較“吝嗇”，對老股東的分紅方案比較“大方”
中小企業(yè)板公司向上市后新股民的分紅方案會比較“吝嗇”，但與此形成鮮明對比的是，極少數(shù)公司在完成上市目標后，卻利用原來計入凈資產(chǎn)中并且起到提高融資額作用的未分配利潤進行大肆分配，但分配的對象不是市場中實際持股的新股民，而是上市前的老股東。
例如：中小企業(yè)板第一股新和成(資訊 行情 論壇)在剛剛完成股票發(fā)行后，推出了一個高派現(xiàn)的2003年分配方案，每10股派發(fā)紅利6元，一次性派發(fā)的現(xiàn)金紅利超過5000萬元，公司董事長及其兄弟凈得兩千萬。在未滿足上市條件之前，新合成省吃儉用，而一旦股票發(fā)行上市或符合條件后，就大肆向老股東分配，“原形畢露”，讓投資者感到異常驚訝和傷心，市場輿論一片嘩然，并直接打擊了投資者的持股信心。
三、送轉增股本的潛力巨大在會計處理方式上，送紅股的來源是未分配利潤。轉增股本則不是利潤分配方式，而是將屬于全體股東的資本公積轉為股本，而資本公積的主要來源是募集資金過程中超過面值的超募部分。
上市公司高比例送紅股或用公積金轉增股本，其實是一種數(shù)字游戲，它對上市公司的現(xiàn)金流不產(chǎn)生絲毫影響，對投資者也沒有任何現(xiàn)金收入，卻受到投資者等的多方歡迎。
中小企業(yè)板最有可能采取的是送股的方式，其公積金轉增股本實力也不容忽視。從理論上講，已經(jīng)上市的19家公司均能10轉增10,其中部分公司能達到10轉增40股以上的實力，如：華蘭生物(資訊 行情 論壇)、德豪潤達(資訊 行情 論壇)。(尹宏)
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