|
隨著上證綜指再一次擊穿1400點大關，市場關于大盤是否再次會創出新低的討論日益增多。但筆者認為這次即使股指下行其調整的內涵可能也和4月以來的恐慌性拋售所造成的普跌有著本質上的不同。
在這一階段，上市公司本身的基本面因素對股價的影響力會逐漸抬頭，市場的注意力會從對政策的擔心轉向對具體行業和公司下半年的業績評估上。筆者認為隨著普跌進入尾
聲，市場將隨著宏觀調控政策對微觀影響的明朗化而進入深層次的股價結構調整過程中，即市場的系統性風險釋放進入尾聲，而個股的風險釋放將逐步展開。事實上，近期以江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)為代表的小盤次新股的暴跌已經說明了這個問題。
經過統計，在這輪普跌后，目前上市公司股價超過10元的數量已不足200家，其中還包括新近上市的次新股。也就是說近7成的股票價格集中在3至10元這樣一個狹小的范圍內。這種扁平式的股價結構是不合理的，不可能長期維持，隨著市場的逐漸企穩，股價結構的內在調整便會展開。筆者相信成熟市場的二元結構體系最終會在滬深股市中得到體現，而這會強化市場中的個股機會和個股風險。在今后的操作中一定要注意市場可能發生的以下兩個變化：
1、上市公司股價的下跌空間被有效打開。以前最差的上市公司股價跌到3元便似乎有無形之手作出支撐，而隨著退市機制的逐步形成和破產程序的啟動，股價下限會逐漸消失，類似香港市場的仙股的出現也并非是遙不可及的現象。1元股的出現已經顯示出這種趨勢，要知道即使在去年的1307點和1996年初的500余點，股價的下限都沒有這樣低過。
2、股價下限的打開必然也意味著股價上限的打開。在股價結構調整過程中少數股票的上揚必然是以多數股票的下跌為代價的，這也就是所謂的一九現象或二八現象。
本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。
港澳資訊 陳曉棟
| 
