北京消息由勞動和社會保障部基金管理司司長孫建勇主編的，勞動和社會保障部編寫組編著的《〈企業年金基金管理試行辦法〉釋義》日前出版。釋義認為，建立多支柱養老保障體系是世界各國養老保障制度改革和發展的主要趨勢，企業年金作為養老保障體系的重要組成部分和重要的支柱，對實現社會保障功能有著非常重要和不可替代的作用。釋義對《企業年金基金管理試行辦法》逐條進行了詳細地解析。

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　　釋義明確表示，《企業年金基金管理試行辦法》對2004年5月1日前的企業年金基金管理活動不予適用，但自該日起，屬于本辦法規范內的企業年金基金管理活動，都應該遵守本辦法的規定。

　　釋義指出，勞動保障行政部門是企業年金的主要監管部門，勞動保障部對企業年金基金的運作實施嚴格監管，體現在對可能出現風險的事前避免、事中控制和事后補救措施。監管內容包括：一是市場準入和資格的認定；二是制定行為規則；三是制定投資管理有關限定；四是監督企業年金基金運作情況；五是處罰違法辦法的當事人。

　　明確受托人制定投資策略原則

　　釋義表示，企業年金基金財產受托人，是通過受托人對資產的管理活動，實現資產的保值增值。為了實現這一目的，受托人必須為企業年金基金財產制定投資策略。包括投資目標、投資規模、投資對象等三方面的內容。

　　按照《企業年金基金管理試行辦法》第七章的有關規定，一般認為制定投資策略應遵循以下原則：一是投資策略要依據企業年金基金的性質，對其風險承受水平作出評估；二是投資策略要符合委托人的意愿和要求；三是一般現在原則是：投資多元化，即必須對企業年金基金財產進行多元化、分散式的投資，以盡可能地減少投資風險；企業年金基金財產必須有足夠的流動性，以滿足向收益人支付的需要；適當合理的投資收益，即企業年金基金財產的投資必須達到和投資市場基準收益率相符合的投資收益。

　　賬戶管理人要具有相應企業年金基金賬戶管理信息系統

　　釋義強調，賬戶管理人要具有相應企業年金基金賬戶管理信息系統。由于參與企業年金計劃的職工人數眾多，具體計劃靈活多樣，不同企業年金基金的投資運作情況各不相同。因此，賬戶建立、維護等相關業務的工作量很大，要滿足企業年金基金賬戶管理相關的職責的要求，賬戶管理人就必須開發相應的賬戶管理信息系統。

　　具體看，這包括兩方面要求：一方面是要建立計算機系統，實現計劃與賬戶的建立、信息變更、供款及供款調整、支付與轉移等業務處理的自動化；另一方面該系統應能夠滿足全面實現本辦法有關條款對賬戶管理人職責的規定，是與賬戶管理職責相適應的系統。

　　釋義認為這是保證賬戶管理各項業務正常進行、維護收益人利益的必要技術條件。不建立相應的賬戶管理信息系統，即不具備企業年金賬戶管理人資格。

　　釋義表示，賬戶管理人需要為企業年金基金開設兩類賬戶：企業賬戶和個人賬戶。個人賬戶是用來反映職工個人企業年金基金權益余額和相關收支活動的賬戶；而企業賬戶分為兩類：一類是企業特別賬戶，是根據企業年金計劃的規定而設立的用于特定目的的賬戶，如未歸屬權益賬戶；另一類是企業總括賬戶，用來反映企業整體年金基金權益余額和相關的收支活動。

　　托管人根據受托人指令分配企業年金基金財產

　　釋義表示，托管人應該是商業銀行或者是專業機構。企業年金基金不僅財產數額巨大，而且作為養老基金，對安全性的要求比一般信托財產更高。因此，企業年金基金托管人應當由具有良好的信譽和雄厚的實力、具備與其職責相適應的專業能力的專業機構擔任�？蓳�任企業年金的專業機構包括兩大類：一類是商業銀行，另一類是專業托管機構。

　　釋義要求托管人要以企業年金基金的名義開設基金財產的資金賬戶和證券賬戶。

　　企業年金基金財產通常以資金和證券兩種形式存在。資金一般包括現金和存款；證券包括股票、債券和本辦法容許的其他投資證券品種。要切實履行托管職責和便于核算，托管人必須應受托人要求，按照規定為企業年金分別開設相應的資金賬戶和證券賬戶，資金應該存入資金賬戶，證券應該存入證券賬戶，預留印鑒和賬戶卡由托管人保管。為了與托管人固有的財產相區別，維護參與企業年金計劃職工的利益，企業年金基金賬戶和證券賬戶都應該以企業年金基金的名義而不能以其他人的名義開設。

　　根據受托人的指令，托管人向投資管理人分配企業年金基金財產。釋義具體解釋：一方面，在企業年金基金運作中由于新增加的繳費，受托人可能會擴大委托投資管理資產規模，在這種情況下，托管人應該根據受托人的指令，及時向原投資管理人追加投資管理資產額度或向新選的管理人分配企業年金基金財產；另一方面，一個企業年金計劃只能夠有一個委托人，但是可以根據需要設立多個投資組合，委托不同的投資管理人進行管理。在一個托管人托管多個投資組合的情況下，托管人就需要根據受托人的指令向不同的投資管理人分配額度，以確定不同投資管理人可以運用的基金財產。

　　投資管理人遇市場大幅波動要及時上報

　　釋義強調，投資管理人在管理多個企業年金基金時，應該保證不同企業年金基金財產之間相互獨立，以及與投資管理人管理的其他資產和其他固有資產相互獨立。其編寫的投資管理報告應該包括但不限于資產配置狀況、資產價值明細、資產總值及收益率、業績評估及標準等。

　　釋義提出，投資管理人在企業年金基金財產市場價值大幅度波動時應該向托管人和有關監管部門報告。通常，企業年金基金財產的市場價值波動分為三個層次：首先是整體財產市場價值出現大幅波動；其次是投資組合中所占比例為前十位的單個投資品種市場價值出現大幅度波動；最后是金融市場出現大幅度波動或是異常波動。

　　而財產市場價值的大幅度波動的程度用比率表示，該比例應該根據受托人和投資管理人相關合同的約定或有關監管部門規定。如果基金資產凈值上升或者是下降幅度超過合同或是有關監管部門規定的比例時，投資管理人應該立即報告受托人和有關監管部門，以便于受托人及時采取措施，包括調整投資策略和資產配置等。

　　企業年金基金財產投資比例限制是一個動態限制

　　釋義提出，企業年金基金財產的投資比例限制是一個動態的限制。在某些情況下，由于市場異常變動引起某類投資資產價值的大幅上升，受托人可根據合同規定免于追究投資管理人的責任，但仍然必須責令其在一定期限內調整資產投資比例，直到符合規定。

　　釋義對關于企業年金基金財產的投資，規定貨幣類產品的比例不低于凈資產的20%進行了說明：中央銀行票據是中央銀行為調整商業銀行超額準備金而向商業銀行發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券，風險低，流動性比較好。貨幣市場基金是指以貨幣市場投資工具為投資對象的證券投資基金，目前國內市場上的貨幣市場基金均為開放式，保持了較好的流動性。

　　釋義表示，固定收益類產品和貨幣類產品將是企業年金基金投資組合中的主要品種。需要說明的是，協議存款是經過中國人民銀行批準，保險公司、全國社會保障基金理事會和養老保險個人賬戶基金與商業銀行協商確定存款利率水平、存款期限、結息和付息方式及違約處罰等條件的一種存款協議存款，屬于定期存款，具有存款數額大(至少5億元)、存款期限長(一般為5年以上)、流動性相對較差等特點。債券基金是指以固定收益類及貨幣投資類投資工具為主要投資對象的證券投資基金，其收益風險適中。目前市場上的債券基金均是開放式，保持了相對較好的流動性。

　　在權益類資產中，投資性保險產品和股票基金風險適中，股票風險較高，但權益類資產的預期收益均高于貨幣類和固定收益類資產，投資權益類產品有利于企業年金基金資產的收益。

　　上海證券報記者 盧曉平