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市場觀察
周一兩市再次出現(xiàn)黑色星期一走勢，上證指數(shù)下跌33.51點，報收1397.15點，成交56.9億元；深證成指收盤于3277.31點，下跌68.54點，成交34億元。筆者認為，這個黑色星期一并不簡單，這可以從以下方面進行分析：
1.此次黑色星期一出現(xiàn)了跳空4個點的缺口，這是自1783點下跌以來首次出現(xiàn)跳空缺口后又收出大陰線。從這一點來看，大盤下跌可能不是二次探底所能完結(jié)的，未來調(diào)整的空間可能仍然較大。
2.此次黑色星期一出現(xiàn)了中小板個股大面積跌停的走勢，這說明未來市場的價值投資及股本關聯(lián)度并不是決定投
資價值的關鍵。而中小板個股的大面積跌停，對主板品種股價定位將有向下牽引的作用，后市中小板個股與主板個股的磨合將更加復雜。在深滬兩市的長期投資過程中，小盤股一直屬于高價位位群體，而這種價值標準受到市場阻擊后，大盤股、中盤股的投資價值同樣會受到動搖。
3.周一的大陰線發(fā)生在大盤自1783點調(diào)整以來的第14周，而其13周內(nèi)的疲弱走勢已明確顯示出調(diào)整周期可能再次延長的信號，說明大盤并非簡單的二次探底，其可能仍是中國證券市場多年積累的股價結(jié)構性調(diào)整的延續(xù)。
4.上證B股市場反彈后再次下行，其破位97點(相當于滬市1307點)后大幅走低，又經(jīng)過反彈確認，證明其根本無力返身向上，其走勢對A股市場已起到先行指標的作用。歷史上，上證B股創(chuàng)新低后，股價結(jié)構性調(diào)整同樣會出現(xiàn)在A股市場上，只是時間反映上有所差別。
5.此次黑色星期一，在基本面上似乎沒有太多的依據(jù)，但從整個市場來看，大部分過分透支未來業(yè)績的品種正在走向股價結(jié)構性整體調(diào)整的道路。通過對股票發(fā)行、上市、交易等研究可發(fā)現(xiàn)，新股大面積透支未來業(yè)績增長的現(xiàn)象大量存在，這種現(xiàn)象造成股價結(jié)構性整體調(diào)整。人們對上市公司投資價值會出現(xiàn)全新的定價評估，比如為什么同類個股，其H股與A股會出現(xiàn)相差1－6倍的定價？為什么一些投資回報率極低及沒有流通性的股份其股價卻還如此之高？流通股股東與非流通股股東為什么價差如此之大？周一無大的利空卻出現(xiàn)大跌，正是市場發(fā)展層面所起作用的結(jié)果，這種作用可能仍將不斷出現(xiàn)在絕大多數(shù)品種上。
因此，此次黑色星期一并不是簡單的技術上的二次探底。至于調(diào)整到何處，投資者可密切關注股市相對規(guī)范程度、股份充分流通程度、投資回報的公平程度等問題。如果這些問題仍然沒有積極的改善，大盤調(diào)整的步伐就可能深入下去。
河南九鼎 肖玉航
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