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隨著惠州市政府的慷慨放行，同意TCL集團(資訊 行情 論壇)進行管理層收購(MBO)，從而成功地塑造了李東生神話之后，這種政府將股權(quán)賣給企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人所有的交易逐漸風(fēng)行于市場。京東方、康緣藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、伊利股份(資訊 行情 論壇)等公司紛紛炮制MBO，形成近期市場的一大熱點話題。雖然目前多數(shù)MBO項目未能得到當(dāng)?shù)卣呐鷾?zhǔn)，但這種充分調(diào)動管理層積極性，共享盈虧，與企業(yè)分苦同味的股權(quán)激勵制度確實對企業(yè)的經(jīng)營受益非淺。近日國光瓷業(yè)(資訊 行情 論壇)(600286)成功地進行MBO并讓企業(yè)成功
扭轉(zhuǎn)頹勢就是很好的范例。
國光瓷業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)雖然以陶瓷制品為主，但在上海鴻儀投資發(fā)展有限公司從株洲市國有資產(chǎn)管理局手中受讓該公司2700萬股得以入主后，近年來一直積極重組，不斷進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，逐漸從主營陶瓷轉(zhuǎn)型到醫(yī)藥。從而使公司形成了以瓷業(yè)、藥業(yè)、貿(mào)易為一體的國家大型自營進出口企業(yè)。大股東上海鴻儀是有名的資本運做高手，但由于近年來涉及領(lǐng)域太廣，戰(zhàn)線拉得過長，在其對國光瓷業(yè)收購后的整合中并沒有取得預(yù)想的佳績，公司連年來業(yè)績不升反降，近年來資金更日益緊張。在這關(guān)鍵的時刻，湖南藥業(yè)經(jīng)營人才曾巧軍被大股東鴻儀投資提命為公司總經(jīng)理，并在國光瓷業(yè)成功的推行了MBO。
曾巧軍推出的MBO方案為:先拿出瓷業(yè)方面的一個主要子公司火炬瓷廠做實驗，首先成立一家銷售公司，注冊資金500萬，火炬公司占51%的股份，該公司的管理人員出資收購其他49%的股份，這家管理人員持股的銷售公司反過來托管母公司火炬瓷廠。注冊資金500萬的銷售公司事實上可以運做注冊資金一個億的母公司火炬瓷廠，從而完成了管理層收購全過程。 MBO的效果超出了公司所有人的意料，火炬公司當(dāng)了主人的管理層在短短兩個月的時間奇跡般通過各種途徑引進資金1300萬元，生產(chǎn)成本大比例下調(diào)，產(chǎn)品質(zhì)量全面提高。以前一個車間的月銷售三四萬元，兩個月后個別車間達到了800萬元，產(chǎn)品基本是供不應(yīng)求。火炬瓷廠完全面盤活，改制試點取得了顯著成效。
可在就公司瓷業(yè)方面主要子公司MBO改制成功、資產(chǎn)全面盤活、經(jīng)營效益明顯上升之時，該股在二級市場股價卻受大市拖累逐步盤低，并跌至上市以來最低位。該股股價走勢與公司實際經(jīng)營狀況出現(xiàn)明顯背馳，后市存在報復(fù)性反彈機會，建議投資者密切關(guān)注。
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