深交所公告譴責(zé)江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)(002002)后，閩發(fā)證券及張睿和吳雪明兩位保薦人將面對證監(jiān)會何種處罰，引起市場關(guān)注。

　　保薦人被蒙？

　　深交所對江蘇瓊花及董事長于在青、董事兼總經(jīng)理敖吟梅的公開譴責(zé)體現(xiàn)了中小企

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業(yè)板從嚴監(jiān)管的要求。同時，深交所明確表示，對于此次事件中保薦機構(gòu)的誠信責(zé)任及其履行持續(xù)保薦職責(zé)的能力表示強烈的關(guān)注。今年2月1日才正式施行的證券發(fā)行上市保薦制度，半年時間未到便首次遇到了保薦人無法履行誠信責(zé)任和保薦職責(zé)的案例。證監(jiān)會如何解決保薦人的問題，也將為今后類似事件的處理提供思路。

　　針對本次事件中保薦人扮演什么樣的角色，當(dāng)事人的解釋很重要。但記者昨日試圖聯(lián)絡(luò)江蘇瓊花保薦人———閩發(fā)證券的張睿和吳雪明未果，于是轉(zhuǎn)向同為中小企業(yè)板上市公司的保薦人同行請教。擔(dān)任新和成(資訊 行情 論壇)保薦人的第一創(chuàng)業(yè)證券的有關(guān)人士認為，深交所譴責(zé)江蘇瓊花在《首次公開發(fā)行股票上市公告書》中沒有如實披露有關(guān)委托理財事實，一方面說明該公司高管未能履行誠信勤勉義務(wù)，另一方面也說明保薦人對該公司的違規(guī)行為負有保薦責(zé)任。例如，江蘇瓊花將資金交給德恒證券和恒信證券進行委托理財?shù)臅r間分別是2002年7月25日和2003年4月24日，早于其上市申請過會的時間。在公司上市前經(jīng)過重重審計和審核的情況下，很難說保薦人會忽視這么大的事情。特別是臨近上市前的6月17日，由揚州德龍向江蘇瓊花出具代為償付委托理財資金承諾函，負責(zé)任的保薦人不會不知道委托理財?shù)氖隆?/p>

　　聯(lián)合證券某位高管分析認為，如果江蘇瓊花在過會前披露了委托理財?shù)氖拢�那么它肯定不會通過審核，上市也將遙遙無期。而如果選擇先過會，以后出了事再“救火”，那么對江蘇瓊花來說也十分合適。畢竟上市門檻跨過了，錢也圈到了，因此隱瞞委托理財要比事先披露劃算。

　　江蘇瓊花難逃處罰目前，江蘇瓊花事件已經(jīng)在交易所的層面處理完畢，余下的要交由中國證監(jiān)會處理了。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，中國證監(jiān)會對此類“頂風(fēng)作案”的公司應(yīng)該不會手軟。被監(jiān)管層寄以厚望的保薦制度剛剛實施了5個多月，德隆事件余波未平，江蘇瓊花的違規(guī)，既有公司本身的問題，也有保薦人的問題。

　　從公司及高管違規(guī)受處罰的角度看，中國證監(jiān)會自兩年前強調(diào)從嚴監(jiān)管上市公司，及依法對違反誠信的人員進行制裁后，證監(jiān)會對部分違反誠信，而且違法違規(guī)的單位和個人加大了治理力度，情節(jié)嚴重的，也陸續(xù)予以行政處罰并公開曝光。據(jù)了解，證監(jiān)會正逐步建立董事、監(jiān)事、上市公司、中介機構(gòu)的誠信檔案。在此情況下，江蘇瓊花事件正撞上“槍口”。深交所公開譴責(zé)中已經(jīng)明確，江蘇瓊花沒有如實披露有關(guān)委托理財事實，違反了國家有關(guān)法律法規(guī)，公司董事長于在青、董事兼總經(jīng)理敖吟梅未能履行誠信勤勉義務(wù)，對違規(guī)行為負有直接責(zé)任。據(jù)分析，2500萬元的委托理財金額，數(shù)額不可謂不大。在具體處理過程中，證監(jiān)會不可能就此罷手。

　　此外，如果如江蘇瓊花所解釋的，問題出在財務(wù)部身上，那么高達2500萬元的資金委托，居然被上市公司如此草率對待，江蘇瓊花董事會居然長期不知自營與委托的區(qū)別，江蘇瓊花的公司治理也不符合要求。證監(jiān)會曾經(jīng)明確，對違反誠信的上市公司和中介機構(gòu)，證監(jiān)會在受理其報送的材料時，將考慮其誠信記錄，以增加其違反誠信的成本。江蘇瓊花可能首開中小板公司被證監(jiān)會處罰記錄。

　　保薦人牌照難保？

　　而對保薦人來說，江蘇瓊花保薦人之一吳雪明在發(fā)行路演中曾表示，承銷完成江蘇瓊花首次公開發(fā)行股票后，保薦人還有兩年零七個月的持續(xù)督導(dǎo)期。在江蘇瓊花爆出理財丑聞后，恐怕以后操心的人就不會是這兩位保薦人了。根據(jù)保薦制度暫行辦法第六十條的規(guī)定，保薦機構(gòu)向中國證監(jiān)會、證券交易所提交的與保薦工作相關(guān)的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，或者唆使、協(xié)助、參與發(fā)行人及其中介機構(gòu)提供存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏的文件，中國證監(jiān)會自確認之日起六個月內(nèi)不再受理保薦機構(gòu)的推薦；十二個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負責(zé)的推薦，已受理的責(zé)令保薦機構(gòu)更換保薦代表人。情節(jié)嚴重的，中國證監(jiān)會將保薦機構(gòu)及相關(guān)保薦代表人從名單中去除。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)投行人士分析，如果證監(jiān)會嚴格執(zhí)行辦法，那么江蘇瓊花的保薦機構(gòu)閩發(fā)證券恐怕要被“停牌”半年。而對于保薦人來說，根據(jù)保薦制度辦法第六十五條規(guī)定，發(fā)行人公開發(fā)行募集文件等申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，或持續(xù)督導(dǎo)期間信息披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，相關(guān)的保薦代表人將被證監(jiān)會從名單中去除。這意味著江蘇瓊花的保薦人將喪失保薦資格。

　　另外，自江蘇瓊花傳出違規(guī)委托理財以來，該股股價持續(xù)下跌，已從上市首日收盤的17.86元跌到昨天的11.19元，在12個交易日跌幅近40%。由于股價一直呈下跌趨勢，眾多先期介入的股民被深套其中。在看到深交所公開譴責(zé)江蘇瓊花后，昨日有投資者表示，急切盼望監(jiān)管部門對有關(guān)的人員進行處罰。有的投資者表示要利用法律手段，向上市公司民事索賠。