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把時間向前推移三個月，如果當時你預測大盤會跌破1400點，那么，你一定會被認為是個瘋子。而在眼下，在市盈率創出歷史新低之后，如果你預測大盤還有幾百點好跌，估計也沒有太多人會提出反對意見。市場總是這樣，情緒化判斷居多，理性化判斷居少，不僅中國，全球也是如此。
中小企業板給市場帶來了什么?在開設之初，我們認為它能給市場帶來振作的機會，
而過度投機的市場、過度投機的價格卻將這次機會徹底斷送。最終人們看到，中小企業板塊的誕生并不是像以前所講的那樣，只不過是套牢了一批資金，放大了原已存在的擴容壓力，帶動了小盤股的重心降低；如果說它給市場帶來了什么好處的話，那只有一個：懲罰了過度投機者。
小盤股暴跌了，大盤股也沒撈到什么便宜。大機構投資者憎恨市場對小盤股的熱烈追捧，認為小盤股的暴跌會給自己帶來機會，但市場的另一種理論不絕于耳，那就是孤島效應。別人都跌了，你憑什么不跌?你可以解釋說，我的股票有價值，但別人立刻可以反駁說：什么價值不價值都是騙人的，就算你有價值，如此疲弱的市道，誰還會去在乎價值呢。因此，我們就根本看不到，A股市場中的汽車股市盈率已經等于或低于在香港掛牌的中資股，我們對燕京啤酒(資訊 行情 論壇)給出的估值甚至要低于國際投資者對哈啤給出的估值。
小盤股崩潰了，藍籌股又形成了孤島效應，市場終于感到了絕望，向1300點挺進似乎指日可待，但筆者想提出以下幾個方面的問題供投資者思考。
一、證券市場的問題不是一天積累的，也當然不是一天所能解決的。除了在發展中解決問題這一條出路以外，沒有任何其它出路。二、我們并不指望會有什么政策救市，但避免在較短的時間內出現較為集中的風險積聚，一定是管理層所必須考慮的問題。適當減緩市場壓力、維護市場穩定，有可能會迎來一次不錯的市場機會。三、畢竟市盈率在歷史底部、畢竟半年報業績依然優秀、畢竟下半年會有增量資金入市、畢竟股權割裂問題的解決要特別考慮到流通股東的權益。四、ETF下月推出，可能會給市場的藍籌股群形成一定的推動。這絕不僅僅是一個新的交易舉措的推出，更是市場建設的一個完善。事實上，它給社保資金、保險資金的大規模入市提供了一個絕佳的通道。我們寄望于ETF給市場創造一個新的機會。
總之，我們可能會因為市場的下跌而產生更多的質疑。我們會因為痛苦的接軌過程對市場提出更為苛刻的要求，我們會因為短線的快速下跌而產生長線的持股恐懼，但有一點必須清楚，問題不是一次能解決到位的，長線的包袱不是一次能甩掉的，股市的問題也不是靠所有股票都下跌才能解決的，它一定是一個結構性調整的過程。隨著短線絕望情緒的出現，希望也許正在萌動。
本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。
萬國測評首席分析師 簡直
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