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大盤周五呈現沖高后小幅回落的態勢，從上證綜指的走勢來看，股指上行遇阻于30日均線壓制，成交量低迷的狀況顯示觀望氣氛繼續彌漫市場。
周五盤中的個股走勢比較平淡，兩市漲幅居前的多是一些ST類股票，沒有表現出明顯的行業板塊特征。中小企業板塊短線走勢有所分化，其中，永新股份(資訊 行情 論壇)以上漲4.66%列于排行榜前列，但首批“新八股”之一的江蘇瓊花(資訊 行情
論壇)卻再度收出長陰創上市后的新低。下跌居前的股票中，一些莊股如科達機電(資訊 行情 論壇)、菲達環保(資訊 行情 論壇)、深賽格(資訊 行情 論壇)、華聯超市(資訊 行情 論壇)等均繼續放量重挫，場內資金出局跡象十分明顯。大盤藍籌股板塊整體呈現出短線反彈后受到壓制的態勢，這是股指反彈沒能延續的關鍵。
而從大盤一周的走勢來看，兩市股指在前一周短暫反彈之后，上周再度陷入沉寂。在技術面上，大盤前一周的反彈遇阻于30日均線壓制，這一地帶正是市場三個月回落以來形成的下降通道的上軌壓力區，上周走勢是對這一區域進行化解，從而延續了年中市場的平淡走勢，這是行情表現的總體特點。
在消息面上，上周在市場的平淡之中有兩個重要信息引起人們廣泛的關注。其一是有關宏觀經濟走向方面的，由于2004年上半年已經過去，在國家統計局相關正式的統計指標即將公布之際，一些研究機構及媒體已經在對此進行分析與評論。周初，國家發改委發表的一篇報告認為，以抑制某些行業投資過度增長為重點的我國宏觀調控政策目標已基本到位，進一步的政策措施應僅限于結構性調控，不必采取“加息”等全面總量緊縮措施；與此同時，有媒體分析文章稱調控使“中國經濟上半年出現六大轉機”:投資增長過快的勢頭得到遏制，貨幣信貸增幅明顯回落，基礎產品價格上漲得到抑制，農業生產出現“拐點”，部分過熱行業生產增速明顯回落，對外貿易首次出現單月(5月份)順差。其后，國家信息中心等權威研究機構也對上半年經濟運行作出了類似的評價。上述信息所顯示的是，我國經濟在局部過熱之后正在“軟著陸”回歸至“合理的”潛在增長軌道之中。而這些信息對市場的影響方面，強化了市場對未來中期走向的信心，成為市場基本面的有力支撐因素。
上周引起市場廣泛注目的第二個重要信息，是上交所于周四發布公告稱將推出交易所指數基金ETF。由于ETF以市場中的某類或某一板塊指數運行作為標的，可以更方便市場各類投資者在判斷股指運行方向的基礎上進行獲利，因而為市場提供了又一個良好的投資品種；而且，由于首個交易所指數基金以上證50指數作為參照進行設計，因而可以進一步鞏固藍籌股板塊的市場地位，強化市場業績與價值成長為核心的價值理念，這是ETF推出的積極方面的市場意義。但短線而言，該消息對行情具體運行的影響比較有限。
從大盤運行的情況來看，兩市股指經前一周幾日反彈之后再度步入沉寂，市場參與的各方表現都顯得比較謹慎，一方面，在年中階級段，大盤上行缺乏追漲意愿與熱情，但下行也沒有更多拋盤出現，多空短線在1400點之上暫時取得了平衡。預計本周大盤在下降通道上軌的制約之下有二次探底的要求，我們繼續認為，漫長的平淡期仍將是市場當前的主流趨勢。操作上需要對此有充分的認識與準備。
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